도입부
디지털 자산 혁신은 EU 금융업 발전에 희망을 주고 금융 안보에 도전을 가져왔다. 원래 telegram 의 중국어 버전에서 다운로드한 웹사이트는 무엇입니까 (암호화 통화)? 가상 자산 (암호화 자산), 글로벌 안정화까지요. 유럽연합이 직면한 금융안전위험도 돈세탁/테러 자금 조달이 지역안보에 미치는 피해에서 금융체계의 안정운영에 미치는 악영향, 통화주권, 주권 지불에 대한 도전으로 이어졌다. EU 는 디지털 자산 감독 과정에서 혁신적인 수익과 안전 위험을 충분히 따져보고, 금융 시스템 안전 차원에서 점진적으로 감독 조치를 강화하고, 금융 주권 안전 차원에서 디지털 안정 통화 규제법 수립을 강화하고, 자체 디지털 통화 솔루션을 추진하고 있습니다. 금융 수단과 관련된 다른 보안 차원에서 디지털 자산을 이용한 테러 융자 활동을 과감히 단속하는 과감한 입법이 이루어지고 있다.
후금융위기 시대에는 세계 경제의 파란이 끊이지 않고, 국제통화경쟁의 기세가 점점 커지고, 테러리즘 활동이 끊임없이 등장하면서 금융안전이 나날이 주목받는 국제의제로 자리잡고 있다. 비트코인의 출현으로 분산 장부 기술 (DLT) 을 기본 기술로 하는 디지털 자산이 급속히 발전하여 가장 유망한 금융 혁신 분야 중 하나가 되었다. 하지만 디지털 자산의 규모와 영향 범위가 확대됨에 따라 규제되지 않는 이러한 새로운 자산이 금융 안보에 미칠 수 있는 잠재적 위험은 점점 더 간과할 수 없게 되었습니다. 세계 금융 혁신에서 가장 활발한 지역 중 하나인 유럽연합은 디지털 시대의 도래를 적극 포용하고 디지털 자산 혁신을 위한 자유로운 분위기를 조성하고 있다. 한편, 디지털 자산의 위험이 계속 드러나면서 EU 는 전통적인 금융 시스템에 미칠 수 있는 영향에 대한 우려를 멈추지 않았습니다. 2019 년 6 월 페이스북 (Facebook) 은 글로벌 안정화폐 천칭화 (Libra) 를 선보일 계획이라고 발표했고, 유럽연합은 이런 디지털 자산이 금융주권에 도전할 수 있다는 것을 깨닫게 했다. 그렇다면 디지털 자산은 어떤 차원에서 유럽연합의 금융 안보에 영향을 미칠까요? 자유경제를 일관되게 실천하고 있는 유럽연합은 디지털 자산이 금융안전에 가져오는 위험과 도전에 직면하여 어떻게 금융 혁신을 방해하지 않고 규제 전략을 세울 수 있습니까? 현행 EU 금융감독기구 구조 하에서 각 기관은 디지털 자산에 대한 규제 기능을 어떻게 행사합니까? 금융 안보의 여러 차원에서 EU 의 디지털 자산 규제에 차이가 있습니까? 이러한 문제들을 명확히 하고,유럽연합의 금융 안보 이익, 디지털 경제 분야에서의 발전 아이디어, 그리고 금융 혁신과 금융 안보 관계에 대한 균형을 이해하는 데 특히 필요하다.
개념 정의 및 문학 연구
(a) 금융 안보 개념의 정의
금융 안보는 국가/국제 안보의 중요한 측면으로 최근 몇 년 동안 세계 각국과 국제기구의 중시를 받고 있다. 국제적으로 국가/국제금융체계의 안전은 일반적으로 금융안정 (Financial Stability), 금융인성 (Financial Resilience) 등의 관련 개념을 사용하여 정의된다. 유럽 중앙은행 (‘유럽 중앙은행’) 전 행장 비임 데이슨베흐 (Wim Duisenberg) 는 금융안정이 금융체계를 구성하는 주요 요소라고 지적했다. 국제청산은행 (BIS) 전 총재 안호드 (Andrew Crockett) 는 금융안정성을 "불안정이 없고 금융불안정은 금융자산가격 변동이나 금융기관의 이행 불가능으로 인한 것" 으로 정의했다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 금융안정을’ 경제가 좋든 나쁘든 효과적으로 운영할 수 있는 금융체계’ 로 정의했다. 금융시장, 금융기관, 구조 등을 포함한다. 금융인성은’ 금융체계가 위기에 대처할 수 있는 능력, 위기 발생을 방지하고 이미 발생한 위기를 처리할 수 있는 능력’ 으로 정의된다. 금융 시스템의 보안 외에도 오늘날의 국제 변화 속에서 금융 주권이 직면한 도전과 불법 금융 거래 (예: 테러 융자) 가 국가/국제 안보에 미치는 위협도 점점 더 중시되고 있으며, 금융 안보에 중요한 내용으로 여겨지고 있다. 금융주권 방면에서, 국제연구는 줄곧 화폐주권 (Monetary Sovereignty) 에 대해 연구해왔다.더 많은 관심, 즉 한 나라가 그 통화와 통화 체계에 대한 주권을 누리고 있으며, 다른 나라들은 그 권리 행사에 개입할 수 없다. 최근 몇 년 동안 금융 주권 (Financial Sovereignty) 은 프랑스 은행 제 1 부행장 데니스 보 (Denis Beau) 또 테러 융자 등 위법금융거래와 관련된 안전문제도 국제적으로 광범위하게 논의되고 있다. 유엔안전보장이사회는 2019 년 통과된 결의안에서 테러리즘 융자가 국제안보에 가져온 피해를 강조하며 각국 당국이 각종 금융서비스에서 테러그룹을 제외하기 위해 노력해야 한다고 지적했다. 유럽연합집행위원회 (‘유럽위원회’) 도 문서에서 테러 융자 등 불법 금융거래에 대한 규제를 강화하는 것이 글로벌 안보에 도움이 된다고 강조했다.
국내 학자들이 금융안전에 대한 연구는 1997 년 아시아 금융위기에서 시작되었고, 이미 문헌은 대체로 세 가지 각도에서 금융안전의 개념을 정의했다. 첫째, 금융체계의 안정이나 금융위기 방어의 관점에서 볼 때, 금융안전은’ 금융위험을 위기를 초래할 수 있는 임계점 이하로 통제하고 금융위기를 트리거하지 않고 금융위험을 최소화하고 금융효율성을 높이는 것’ 을 의미한다. 둘째, 금융의 실질적 또는 업무적 관점에서 볼 때, 금융안전은’ 화폐자금 융통의 안전’ 을 의미하며, 화폐유통과 신용과 직결되는 경제활동은 모두 금융안전의 범주에 속한다. 셋째, 국가 또는 금융 주권의 관점에서, 국가 금융 안보는 "금융 세계화 조건 하에서, 국가는 금융 발전 과정에서 국내외의 각종 위협과 침범을 막을 수 있는 능력을 갖추고 있으며, 금융 체계, 금융 주권이 침해받지 않도록 보장하고, 금융 체계를 정상적인 운영과 발전을 유지하는 태세 가지 태세" 라고 생각한다.
요약하자면, 국가/국제 안보의 중요한 구성 요소로서, 금융 안보의 개념은 경제 차원 (예: 금융 시스템의 안정 유지) 과 정치 차원 (예: 금융 주권이 위협받지 않음) 을 모두 포함해야 하며, 내외 위협이 금융 수단이나 금융 채널을 통해 국익에 해를 끼치는 안전 위험 (예: 돈세탁 및 테러 융자) 을 고려해야 한다. 따라서 금융안전이란 국가 (경제) 금융체계나 금융주권이 상대적으로 위험하지 않고 위협받지 않으며, 국가 (경제) 의 다른 이익은 금융수단이나 금융채널로 인한 위험과 위협, 그리고 이런 안전상태가 지속적으로 보장된다는 것을 말한다.
이 문서에서는 금융 보안을 세 가지 차원으로 나누어 디지털 자산에 대한 EU 의 규제 전략을 논의합니다. 하나는 금융 시장, 금융 기관, 금융 인프라 등의 안정적인 운영을 포괄하는 금융 시스템 보안의 차원입니다. 둘째, 통화 주권, 지불 주권 등 금융 주권 안전의 차원은 외부의 도전과 위협을 받지 않는다. 셋째, 금융 수단과 관련된 기타 이익 안전 (예: 국가 (경제) 은 돈세탁, 테러 융자 등 활동의 위험으로부터 보호된다.
유럽연합은 공개석상에서’ 금융안전’ 이라는 개념을 거의 언급하지 않았지만, 실제 정책조치는 줄곧 자신의 금융안전을 뚜렷하게 유지해 왔다. 디지털 자산이라는 기회와 도전이 공존하는 분야에서 EU 는 위에서 언급한 금융 보안의 세 차원 모두에서 목표적인 규제 전략을 수립했습니다. 오늘날 복잡하게 얽힌 국제 정세에서 유럽연합은 금융안전의제에서’ 말만 하지 않는다’ 는 것은 미국의 제약과 그 게임 과정의 전략적 선택에 기인한 것이며, 다른 한편으로는 금융안전이 유럽연합이 중시하고 단호히 수호하는 권익이라는 것을 보여준다.
(b) 디지털 자산 관련 개념의 정의
비트코인의 출현으로 새로운’ 통화’ 개념이 제기됐고, 이후 비슷한 기술을 기반으로 한 금융 혁신이 급속히 발전하면서’ 통화’ 범주를 돌파하고’ 자산’ 으로 확장되었다. 후속 연구를 진행하기 전에 관련 개념의 발전 맥락을 정리하고 혼동을 피하기 위해 그 의미를 명확하게 정의할 필요가 있다.
국제기구의 연구에서 가장 먼저 사용된 관련 개념은 telegram 의 중국어판에 다운로드된 사이트가 무엇인지 (Virtual Currency) 이후 암호화 통화 (Crypto Currency) 와 디지털 통화 (Digital Currency) 라는 개념이 등장했다. 금융행동특별팀 (Financial Action Task Force, FATF) 은 앞서 언급한 세 가지 유형의’ 통화 암호화 통화 (Crypto Currency) 는 수학적이고, 중앙화되고, 변환 가능한 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 무엇이며, 암호 원리를 결합하여 분산, 중심 제거, 안전한 정보 경제를 실현하는 것을 말합니다. 디지털 통화 (Digital Currency) 는 전자적으로 존재하고 통화로 사용할 수 있는 자산입니다. 위의 세 가지 개념에서 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 비법적 지위를 강조하고, 암호화된 통화는 기술적 속성을 강조하며, 디지털 통화는 비물리적 형태를 강조한다는 것을 쉽게 알 수 있습니다. 세 가지의 관계에서 볼 때, 디지털 화폐에는 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 포함되어 있습니다.Telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 무엇이고 암호화 통화가 포함되어 있습니다. 국제기구의 연구에서 중점이 다르기 때문에 선택한 개념도 다르다. 예를 들어, 자금 세탁 방지/테러 자금 조달에 대한 연구는 법적 지위가 없는 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 무엇인지에 대해 더 우려하고 있습니다. 금융 시스템 보안에 대한 연구에서는 새로운 기술적 특징을 지닌 암호화 통화가 규제에 미치는 과제에 더 많은 주의를 기울이고 있습니다.
최근 몇 년 동안 디지털 안정화 (Stablecoin) 와 중앙은행 디지털 통화 (Central Bank Digital Currency) 가 디지털 통화의 새로운 멤버가 되었지만, telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트와는 어떤 차이가 있는가. 디지털 안정화폐는 일반적으로 프랑스 화폐나 실물 상품을 담보로, 디지털 자산을 담보로, 알고리즘에 의해 지원된다는 세 가지 범주로 나눌 수 있다. 현재 가장 인정받고 가장 적용 가능성이 높은 것은 프랑스 화폐를 담보로 한 디지털 안정화, 즉 프랑스 화폐나 한 바구니의 프랑스 화폐를 연결하여 가치 안정을 유지하는 디지털 화폐이다. 프랑스 화폐로 저당잡히는 메커니즘은 중앙은행 비축에 영향을 미칠 수 있기 때문에 이런 디지털 안정화폐는 종종 프랑스 화폐로 분류되며, telegram 의 중국어판 다운로드 사이트와는 다르다. 중앙은행 디지털 화폐는 중앙은행이 디지털 기술을 사용하여 발행하고 프랑스 화폐로 사용하는 새로운 통화 형식이다. 중앙은행 디지털 통화는 소매 업무, 공개 발행, 일일 지불 활동의 두 가지 범주로 나뉩니다. 또 다른 종류의 도매업무는 주로 중앙은행에 준비금 계좌를 개설하는 금융기관에 결제 서비스를 제공한다. 현재, 세계 어느 나라의 중앙은행이 공식적으로 중앙은행 디지털 통화를 내놓지 않았다.
Telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 파생품과 디지털 통증 (Digital Token) 의 발전으로 관련 혁신 활동이 지불 분야에만 국한되지 않아’ 통화’ 개념이’ 자산’ 개념으로 확대되기 시작했다. 2018 년 10 월, 금융 행동 태스크 포스는 제안 및 용어 (Recommendations and Glossary) 를 업데이트하여 가상 자산 (Virtual Asset) 을 가치의 디지털 표현으로 정의했으며 디지털 거래 또는 양도, 지불 또는 투자 목적으로 사용할 수 있습니다. 금융안정위원회 (Financial Stability Board,FSB) 암호화 자산 (Crypto Asset) 의 정의는 주로 암호화 기술과 DLT 또는 유사한 기술을 인식 가치 또는 고유 가치로 사용하는 개인 자산으로, 암호화 통화뿐 아니라 증권형 통증과 같은 다른 디지털 통증을 포함한다 디지털 자산 (Digital Assets) 은 디지털 통화, 디지털 증권, 디지털 상품 및 위 제품의 디지털 파생물을 포함한 디지털 금융 서비스 생태계의 다양한 활동을 지칭하는 포괄적인 용어입니다.
이 글의 연구 대상은 주로 DLT 기술의 특징을 지닌 새로운 디지털 자산으로 암호화 자산 (암호화 통화 포함), 디지털 안정 통화, 중앙은행 디지털 통화를 포함한다. 이러한 디지털 자산은 잠재적으로 광범위한 영향을 미칠 수 있지만 기존 규제 시스템에 크게 포함되지 않으므로 금융 보안의 모든 차원에서 무시할 수 없는 잠재적 위험이 있습니다. 뒤에 언급된 디지털 자산은 특별한 설명이 없는 경우 앞서 언급한 DLT 기술 특징을 가진 새로운 디지털 자산을 의미합니다. 보안 차원마다 중점을 둔 디지털 자산이 다르기 때문에 분석에서 가장 적합한 개념을 선택하고 참조된 문헌과 일치시킵니다.
(c) 디지털 자산 감독에 관한 예비 국제 연구
디지털 자산이 금융 안보에 미치는 영향은 앞서 언급한 세 차원 모두에서 이미 나타나 국제 규제 기관 및 표준 제정 기관이 관련 연구를 진행하도록 촉구하고 있다.
금융체계 안전 차원에서 금융안정위원회는 가장 권위 있는 국제감독규칙 연구와 조정기구이다. 암호화 자산에 대해 전반적으로 긍정적인 태도를 취하고 있으며, 암호화 자산은 금융 안정에 어느 정도 위험을 초래하지만 효과적인 감독 하에 금융 안정을 촉진할 수 있다고 생각합니다. 2018 년 금융안정위원회 시스템은 암호화 자산의 잠재적 위험과 금융 안정에 영향을 미치는 채널을 연구하고 암호화 자산 모니터링을 위한 지표 프레임워크를 제시했다. 암호화 자산 시장의 증가로 인해 발생할 수 있는 금융 위험은 시장 유동성 위험, 가격 변동 위험, 레버리지 위험, 기술 및 운영 위험입니다. 이러한 위험은 금융 안정에 영향을 미치는 채널로는 신뢰 효과, 금융 기관의 암호화 자산에 대한 위험 노출, 암호화 자산의 시가 상승과 부의 효과, 결제 결제에 암호화 자산이 사용되는 정도 등이 있습니다. 위의 분석을 바탕으로 금융안정위원회는 암호화 자산 시장의 모니터링 및 분석 프레임워크를 제시했다. 디지털 안정화폐의 경우 금융안정위원회는 암호화 자산보다 잠재적 체계적 위험 인센티브가 될 가능성이 더 높다는 점을 더욱 경계하고 있다. 디지털 안정 화폐는 지불 수단과 가치 저장 수단이 될 수 있는 잠재력을 가지고 있으며, 기존 금융 서비스와 결합하면 새로운 금융 위험을 초래할 수 있으며 비축금을 보관하는 금융 기관으로 넘칠 수 있습니다. 디지털 안정화 화폐와 관련된 시장 조작, 불법 융자 활동, 데이터 보호 부족 등의 문제도 자신감의 위기를 초래하여 금융 안정의 위험을 가중시킬 수 있다. 따라서 안정화폐에 대한 규제는 모든 합리적인 시나리오의 잠재적 위험을 식별, 모니터링 및 처리해야 합니다.
바젤 은행 규제위원회 (Basel Committee on Banking Supervision) 와 국제증권감독위원회 (International Organization of Securities Commissions); 바젤위원회는 암호화 자산에 대해 신중을 기하며, 암호화 자산이 전통적인 은행업에 경쟁을 형성하고 일부 은행업 규제 프레임워크를 피하거나 금융 안정에 부정적인 영향을 미친다고 생각합니다. 2019 년 12 월 바젤위원회 연구에 따르면 암호화 자산은 변동성이 높고 표준이 부족하며 계속 진화하여 은행업에 유동성 위험, 신용 위험, 시장 위험, 운영 위험, 돈세탁 및 테러 자금 조달 위험, 법률 및 평판 위험을 초래합니다. 은행 기관은 이러한 위험을 피하기 위해 실사조사, 위험 관리, 공개 공개 및 규제 기관과 정기적으로 교류해야 합니다. 국제증권감독회는 암호화된 자산 거래 플랫폼의 규제를 강조하며 규제 과정에서 접근 메커니즘, 계정 보호, 이해 충돌 문제, 운영 투명성, 거래 규칙 개선 수준, 가격 발견 메커니즘 및 네트워크 보안 관련 기술에 중점을 두어야 한다고 지적했다.
국제청산은행 (International Collections Bank of Payments and Market Infrastructures, CPMI) 가 금융 인프라의 관점에서 연구를 시작하여 암호화 자산이 결제 기술 및 국제 지불 시스템에 미치는 영향을 검토했습니다. 지불 및 시장 인프라 위원회에 따르면 암호화 자산의 기본 기술인 DLT 는 결제 결제 시스템에 적용되어 결제 효율성 향상, 지불 비용 절감, 역추적 기록의 신뢰성 및 규제 효율성 향상, 신용 및 유동성 관리 비용 절감 등의 이점을 제공합니다. 그러나 DLT 기반 결제 시스템에도 위험이 있습니다. 반복적으로 언급되는 운영 및 보안 위험, 규정 준수 위험 및 규제 프레임워크의 지연 문제 외에도 결제 절차 위험은 무시할 수 없으며 결제 자산 경계 정의, 결제 작업 및 합법성 등을 포함합니다.
금융주권안전차원에서 암호화 화폐는 강력한 도전으로 여겨지지 않는다. 글로벌 안정화폐 35 가 제기될 때까지 국제기구는 위험을 인식하고 규제 대책을 강화하는 데 박차를 가하고 있다. 2019 년 7 개국 (G7), 국제통화기금 (International Monetary Fund,IMF) 과 지불과 시장기반시설위원회가 공동으로 안정화폐 실무팀을 구성해 글로벌 안정화폐의 영향을 연구했다. 그 보고서에 따르면 글로벌 안정화폐는 국내, 국경을 넘나드는 지불 기능을 실현할 수 있으며, 한 나라의 통화정책과 국제지불체계에 모두 도전이 될 수 있다고 한다. 글로벌 안정화폐가 주권국가에 긍정적인 영향이든 부정적인 영향이든 주권국가의 기존 지불체계의 완벽도, 주권통화 안정성, 푸혜금융 수준 등에 달려 있다. 많은 나라에서는 외화와 연결된 글로벌 안정화폐가 자국 통화보다 더 안정적일 수 있으므로, 시민들은 국내 금융 불안정 시기에 국내 은행 계좌에서 글로벌 안정화폐로 자금을 전환할 수 있다. 경제가 어려운 시기에 글로벌 안정화폐가 시장에 의해 법폐의 대안으로 간주된다면 당국의 통화주권을 약화시킬 것이다. 글로벌 안정화폐가 가치 저장 도구로 광범위하게 보유된다면 국내 통화 정책이 약화될 수 있다. 특히 글로벌 안정화폐가 한 바구니의 통화를 연결하면 국내 통화정책과 글로벌 안정화폐의 예금 금리 간의 연계가 더욱 약해질 것이다. 현지 통화가 전 세계 안정화폐의 비축 자산 바구니에 전혀 없을 때 국내 통화정책이 더욱 작용하기 어렵다.화폐가치가 불안정하고 지급 인프라가 발달하지 않은 나라에서는 기준 통화 이외의 통화와 연결된 글로벌 안정화폐가 지급과 저축에 널리 사용될 수 있으며 국내 통화정책의 효과도 떨어질 수 있다. 국경을 넘나드는 지불에 사용될 때, 글로벌 안정화폐는 국경을 넘나드는 자본 유동성과 국내외 자산의 대체성을 증가시켜 국내금리를 확대하여 외국 금리의 영향을 받아 국내 통화 통제를 훼손할 수 있다.
금융 수단과 관련된 기타 보안 차원에서 금융 행동 태스크 포스는 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 자금 세탁 방지/테러 자금 조달 분야에서 어떤 위험인지 전문적으로 연구하고 국제 규제 기준 제정에 대한 조언을 제공합니다. 일찍이 2014 년 금융행동 특별팀은 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 어떤 익명성으로 자금 송수신 양측의 신분을 검증하기 어려웠는지, 분산 시스템이 중앙 규제 대상이 부족하고, 거래 범위가 전 세계에 퍼져 있고 거래 기록이 서로 다른 관할 구역을 포괄하고 있어 자금 세탁 방지/대테러 융자 감독에 도전하고 있다고 지적했다. 이에 따라 telegram 의 중국어 버전 다운로드를 목표로 한 사이트가 기존 자금 세탁 방지/테러 방지 자금 조달 조치 프레임워크에 포함된 가이드라인을 발표하고, 특히 telegram 의 중국어 버전 다운로드를 변환할 수 있는 사이트가 어떤 거래소인지 포지셔닝할 것을 권장합니다. 이러한 거래소는 telegram 의 중국어 버전으로 다운로드된 사이트가 무엇이고 프랑스 화폐의 교차점인지, 규제 대상 금융 시스템에 대한 포털을 제공하기 때문입니다. 2019 년 금융 행동 태스크 포스는 규제 목표를 가상 자산으로 확대했으며, 이전에 번역 가능한 telegram 의 중국어 버전으로 다운로드된 웹 사이트에 대한 거래 규제 제안도 가상 자산 서비스 공급업체로 확대되었습니다. 디지털 안정화 및 이와 유사한 가상 자산의 출현에 대해 금융 행동 태스크 포스는 이러한 자산이 시장에서 높은 수용도를 가지며 소매 거래는 규제 기관의 개입이 필요 없어 가상 자산 생태계가 바뀔 수 있다고 지적했다.자금 세탁 방지/테러 자금 조달 감독에 새로운 도전을 제기하다. 금융 행동 태스크 포스는 또한 디지털 안정화 통화 및 관련 서비스 제공 업체가 자금 세탁 방지 통제의 범위를 넘어 표준을 따라야한다고 제안했다. 디지털 안정화폐의 특성과 위험을 계속 검토하고 필요한 경우 적용 기준을 업데이트합니다.
Eu 디지털 자산 감독 조직 구조
유럽연합 금융감독의 조직구조는 세 단계로 나눌 수 있다 (그림 1 참조). 첫 번째 계층은 유럽 입법자인 유럽 이사회 (European Council), 유럽 의회 (European Parliament), 유럽연합집행위원회 (European Institutions) 등 네 개의 유럽 기관으로 구성된 입법층이다 2 층은 유럽체계적 위험위원회 (European Systemic Risk Board,ESRB) 와 3 개 금융감독국으로 구성된 규제층이다. 전자는 eu 금융 시스템에 대한 거시적이고 신중한 감독을 담당한다. 후자는 유럽 은행업관리국 (Eba), 유럽 증권시장관리국 (European Securities and Markets Authority, Esma) 입니다.유럽 감독국 (European Institute of European Institute)) 은 유럽연합 금융체계 내에서 해당 업종 금융기관에 대해 통일된 미시적 신중감독 규칙을 제정하고 각국의 금융감독 조치를 조율하는 데 주력하고 있다. 3 층은 EU 회원국의 해당 주관 부서 (NCAS) 로 구성된 집행층이다.
그림 1 eu 금융 감독 조직 프레임 워크
출처: 저자는 국내 학계의 연구 성과와 유럽 금융감독체계 웹사이트 정리를 참고한다. 후우, 류동민:’ 유럽 채무 위기 아래 유럽연합은행 규제와 규제체계의 변화와 혁신’ 을 참고해’ 유럽 연구’, 2013 년 3 호, 65-84 페이지; 유럽 금융 규제 시스템 웹 사이트, https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/banking-and-finance/
유럽위원회는 유럽연합 정치체계에서 행정기능을 행사하고, 유럽연합입법을 계획, 준비 및 제기한다. 유럽 이사회와 유럽 의회는 공동으로 유럽위원회가 발기한 입법을 통과시켰다. 유럽 위원회는 EU 법률에 대한 입법 주도권을 가지고 있으며 금융 부문 입법 (예: 자산 암호화에 관한 입법) 을 포함한 EU 법률에 대한 회원국의 적합성을 감독합니다. 유럽위원회의 행동은 기업, 투자자, 소비자의 이익을 위해 안정적이고 규제가 양호하며 글로벌 경쟁력을 갖춘 EU 금융시장을 발전시키기 위한 것이다. 이를 위해 유럽위원회는 금융부문 개혁의 효과를 감독하고 새로운 금융위험에 제때에 대응했다. 유럽 이사회와 유럽 의회의 요청에 따라 유럽 위원회는 디지털 시대의 도래를 포용하고 금융 기술 혁신을 위한 좋은 분위기를 조성하기 위한 미래 지향적 규제 프레임워크를 구축하기 위해 노력하고 있습니다. 유럽위원회가 발표한’ 금융과학기술행동계획’ 에서 암호화된 자산법규를 더욱 강화하는 것의 중요성을 강조하고, 각 금융감독국이 암호화 자산 분야에서 EU 규제 프레임워크의 적용 가능성을 평가할 것을 요구했다.
유럽 중앙은행과 회원국 중앙은행이 공동으로 유로 체계를 구성하는데, 그 첫 번째 목표는 유로존의 가격 안정을 유지하는 것이다. 유럽 중앙은행의 기본 임무는 유로존의 통화정책 수립 및 집행, 외환업무 수행, 유로존의 외환보유액 보유 및 관리, 지불체계의 원활한 운영 촉진 등이다. 유럽 체계적 위험위원회는 유럽 중앙은행과 밀접한 관계를 맺고 있으며, 독일 프랑크푸르트에 위치한 유럽 중앙은행 사무실에 본사를 두고 있으며, 의장은 유럽 중앙은행장, 제 1 부주석은 유럽 중앙은행위원회 위원으로 선출되고, 나머지 부주석은 3 개 금융감독국에서 왔다. 통화정책과 가격안정, 금융안정, 지불시스템의 원활한 운영과 신중한 규제를 촉진하는 책임을 감안할 때, European 중앙은행은 telegram 의 중국어판 다운로드가 시작된 최초의 사이트가 어떤 연구인지 유럽 기관이며, telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 어떤 발행량과 실물경제와의 관계를 지속적으로 주시하고 있다. 통화당국으로서 유럽 중앙은행도 중앙은행의 디지털 화폐의 실현 가능성을 검토하고 일본 은행과 합작하여’ 스텔라’ 라는 연구 프로젝트를 전개하고 있다.
유럽 은감국의 행동은 유럽연합 내 시장 운영, 특히 신용기관, 투자회사, 지불기관, 전자화폐기관을 효과적이고 일관성 있게 감독하는 것을 목표로 하고 있다. 또한 금융 시스템의 안정성, 시장 및 금융 상품의 투명성, 예금자 및 투자자 보호, 규제 차익 거래 방지, 공정한 경쟁 환경 보장, 국제 감독 조정 강화 등 공공 가치를 보호하기 위해 노력하고 있습니다. 창립 규정 제 9 조에 따르면 유럽 은감국의 임무 중 하나는 EU 금융 시스템에 미치는 영향과 EU 법률 감독 범위의 적용 가능성을 모니터링하기 위해 혁신적인 제품과 서비스를 정기적으로 전면적으로 점검하는 것이다. 회원국의 주관당국에 지침을 제공하고 유럽 의회, 유럽 이사회, 유럽 위원회에 건의를 제공함으로써 금융시장 안전과 규제 관행의 융합을 촉진한다. 2019 년 3 월 유럽 의회와 회원국들은 모든 관련 당국이 돈세탁/테러 자금 조달 위험을 고품질로 감독하고 효과적인 협력과 정보 공유를 실시할 수 있도록 유럽 은감국의 자금 세탁 방지/테러 자금 조달 분야의 기능을 강화하기로 합의했다. 위 기능을 수행하기 위해 이 국은 암호화 자산 활동을 모니터링하고 2019 년 1 월 유럽 위원회에 암호화 자산에 대한 건의를 제출했다.
유럽감독국의 임무는 투자자에 대한 보호를 강화하고 안정적이고 질서 있는 금융시장을 촉진함으로써 유럽연합금융체계의 안정을 유지하는 것이다. 이 국은 이러한 사명을 완수하기 위해 투자자, 시장 및 금융 안정이 직면한 위험을 평가할 책임이 있습니다. Eu 금융 시장의 규칙 매뉴얼을 완성하다. 규제 수렴을 촉진하다. 신용 평가 기관 및 거래 데이터 저장소를 직접 감독합니다. 창립 조례 제 9 조 4 항에 따르면 유럽감독국은 새로운 또는 혁신적인 금융활동에 대한 규제 조정을 실현하고 유럽 의회, 유럽 이사회, 유럽 위원회에 건의를 하기 위해 금융혁신위원회를 설립했다. 2017 년 말 유럽감독국은 첫 토큰 발행 (ICO) 과 암호화 자산을 금융혁신위원회를 통해 심의해야 할 문제로 파악했다. 2019 년 1 월, 유럽위원회에 첫 토큰 발행 및 암호화 자산 보고서를 제출하여 특정 특징을 가진 암호화 자산은’ 금융수단 시장지침 (MiFID II)’ 에 규정된 금융수단에 속하고 규제되어야 하며, 기존 규정 범위를 벗어나는 암호화 자산에 대해서는 목표제도를 세워야 한다고 밝혔다.
유럽 보험국의 목표는 금융 안정과 보험 및 연금 시장에 대한 신뢰를 증진하고 보험증서 보유자, 연금 프로그램 회원 및 수혜자의 권리를 보호하는 것이다. 이 기관의 주요 기능은 유럽연합의 보험과 직업연금 부문을 감독하여 금융체계의 안정성과 규제 프레임워크의 건전성을 확보하는 것이다. 이 기관은 보험 업계의 암호화 통화 및 첫 토큰 발행 개발을 감독하며, 유럽 지급 능력 감독 (Solvency II) 데이터베이스를 보유하고 있으며 회원국 주관부에 대한 설문조사를 실시하고 있습니다.
디지털 자산에 대한 eu 규제 전략
(a) 디지털 자산에 대한 eu 의 전반적인 규제 아이디어
유럽연합은 금융 과학 기술 혁신을 중시하고 자신의 금융 안전을 적극적으로 보호한다. 따라서 EU 는 디지털 자산의 광범위한 적용 가능성을 인식하면서 발생할 수 있는 다양한 보안 위험에 대비할 준비가 되어 있습니다. 지역기구로서 EU 는 국제 규제 규칙의 토론과 제정에 적극적으로 참여하고 있다. 유럽연합은 디지털 자산이 세계적인 현상이라는 것을 깨닫고 G20 과 같은 국제 거버넌스 플랫폼의 우선 순위 영역이 되었기 때문에 유럽위원회는 금융안정위원회 및 기타 국제포럼의 정책 토론에 적극적으로 참여하고 있으며, 국제표준화기구 기술위원회와 블록 체인 및 분산 장부 기술에 대한 연락도 하고 있다. 이에 따라 EU 는 디지털 자산 규제 기준 제정에서 국제적 발언권을 유지하고 앞서 언급한 국제 규제 규범과의 일관성을 보장하여 금융 안전 이익을 더욱 적극적으로 보호할 수 있게 되었습니다. 게다가, 유럽연합은 지역 발전을 촉진하기 위해 자체 규제 체계를 지속적으로 개선하고 있다. 유럽연합은 디지털 자산에 대한 금지 조치와 엄격한 규제를 받는 국가보다 자유롭고 혁신적인 분위기를 조성하는 것을 선호한다. 그 목표는 기술상의 빠른 발전을 이용하여 유럽연합 경제, 시민, 산업에 혜택을 주고, 유럽 금융부문의 경쟁력과 혁신을 촉진하고, 유럽연합 금융체계의 무결성을 확보하는 것이다. 사실상 유럽연합 내 금융체계의 인성을 강화하고 있다.
디지털 자산은 광범위하게 적용되어 유럽연합 금융안전의 세 차원 모두에 영향을 미친다. EU 는 다양한 금융 보안 차원에서 디지털 자산의 혁신적인 이점과 위험 비용을 충분히 고려하고 차별화된 규제 전략을 채택했습니다. 일반적으로 디지털 자산에 대한 정부의 규제 조치는 디지털 자산 개발 모니터링, 참가자에 대한 위험 경고, 디지털 자산의 법적 지위에 대한 선언 및 해명, 규제 규정 적용 및 개선, 입법 타격 또는 금지의 다섯 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 금융 시스템 보안 차원에서 암호화 자산 및 DLT 솔루션은 금융 시장과 인프라에 새로운 희망을 안겨주고, 참가자가 증가하고 실물경제와의 연계가 강화됨에 따라 위험이 점차 드러나고 있습니다. 이에 따라 EU 는 감시에서 경고 및 선언, 규정 개선에 이르는 점진적인 규제 전략을 채택하고 있습니다. 금융 주권 안보 차원에서, 글로벌 안정화폐의 위협이 이미 시급하다. 이에 대해 EU 는 즉시 규제 규제를 보완하고 규제 위험을 해결할 때까지 EU 에서 이러한 프로젝트를 운영할 수 없도록 하는 한편, European Central 이 진행 중인 결제 시스템의 디지털 전환과 중앙은행 디지털 통화 파일럿을 장려하고 민간 부문의 역할을 중시한다고 밝혔습니다. 금융수단과 관련된 다른 안전차원에서 telegram 의 중국어판을 이용해 다운로드된 웹사이트가 어떤 돈세탁/테러 융자 활동이 지역 안보에 큰 위협이 되고 있는지 유럽연합의 과감한 입법이 타격을 주고 있다.
(b) 금융 시스템 보안 차원의 전략: 점진적으로 감독 조치 강화
디지털 자산의 위험은 점차 드러나고 있기 때문에 혁신 활동에 너무 많은 제한을 두지 않기 위해 유럽연합은 점진적인 규제 전략을 채택하고 있으며, 대략 두 단계로 나눌 수 있다. 첫 번째 단계는 2018 년 이전에 자유발전을 주요 전략으로 삼고, 유럽연합은 주로 모니터링, 경고, 선언 등의 조치를 통해 위험을 제시하고, 법규 제약을 가하지 않았다. 2 단계는 2018 년부터 현재까지 유럽연합이 규제 제한 전략을 적용해 현재 규제 프레임워크가 디지털 자산에 대한 적용 가능성을 검토하고 목표 규정 제정을 고려하고 있다.
1 단계에서 European Central 은 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 금융 시스템 보안의 잠재적 위험에 대한 EU 기관임을 가장 먼저 알아차렸지만, 분석 후 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 위험으로 제한되어 있는지 판단해 감시조치만 취하기로 했다. 2012 년 보고서에서 European Central 시스템은 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 가격 안정, 금융 안정 및 지불 시스템 안정성에 미치는 영향을 분석했습니다. European 중앙은행은 telegram 의 중국어 버전으로 다운로드된 사이트가 당시의 발행 규모였으며, 중단기간에는 가격 안정에 위험을 초래하기에 충분치 않다고 생각한다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) Telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트는 내재적 불안정성이 있지만 실체 경제와의 연계가 제한적이고 거래량이 낮으며 광범위한 사용자 수용도가 부족하여 금융 안정을 위태롭게 하지 않습니다. Telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트는 신용 위험, 유동성 위험, 운영 위험, 법적 위험 등 기존 결제 시스템과 유사한 위험에 직면해 있지만 시스템 밖에서는 체계적인 위험이 발생하지 않습니다. 따라서 European 중앙은행은 telegram 의 중국어 버전으로 다운로드된 사이트가 무엇인지만 감시하고 발전에 간섭하지 않습니다. 2013 년 말부터 2014 년까지 비트코인 가격은 급격한 변동을 겪었고, telegram 의 중국어판에 다운로드된 웹사이트의 종류도 약 500 개로 급속히 증가하여 유럽 중앙은행이 진일보한 연구를 진행하도록 촉구했다.European Central 은 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 위험인지에 따라 발행량, 실물경제와의 연계, 거래량, 사용자 수용 정도 등에 따라 여전히 낮은 수준으로 유지되기 때문에 실질적인 조치를 취할 필요가 없다고 판단했다. telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 전술적 요인의 발전인지 계속 감시하는 것이다.
Telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 가격 변동이 심해지면서 첫 토큰 발행 융자 프로젝트가 늘면서 유럽연합 3 개 금융감독국이 경고와 성명을 발표하면서 시장 참가자들에게 암호화 자산과 첫 토큰 발행 활동에 포함된 위험과 법적 문제를 상기시켰다. 유럽은감국은 2013 년 9 월부터’ telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 무엇인지’ 혁신을 주시하고 모니터링해 3 개월간의 분석을 거쳐 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 어떤 거래 플랫폼이 있는지, 전자지갑이 도난당할 수 있는지, 지불이 법적으로 보호받지 않고, 가격 변동이 심하며, 범죄활동에 남용될 수 있다는 점을 소비자들에게 경고했다. 이후 유럽증감국은 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 어떤 시장 폭인지, telegram 의 중국어판 다운로드를 제공하는 사이트가 어떤 오픈 투자 제품/서비스인지 감시하는 조치를 취했다. 2017 년 11 월 유럽감독국은 각각 첫 토큰 발행업체와 투자자들에게 성명을 발표했다. 첫 번째 토큰 발행을 수행하는 기업은 유럽 연합 규정에 따른 의무에 주의를 기울여야 합니다. 이러한 활동에는 유럽 연합의 기존 규정이 포함될 수 있으며, 기업은 필요한 허가를 구하고 적합성 요구 사항을 충족해야 할 책임이 있습니다. 토큰 투자자들은 사기나 불법 활동에 이용당하고, 전체 투자자본을 잃고, 탈퇴 선택 부족, 극단적인 가격 변동성, 정보 부족, 기술 결함 등의 위험에 직면할 수 있음을 유의해야 한다. 2018 년 2 월,세 곳의 금융감독국은 유럽위원회의 요청에 따라 telegram 의 중국어판에 다운로드된 사이트가 어떤 위험과 큰 피해를 초래할 수 있는지를 소비자들에게 경고하는 공동 경고를 보냈다.
2 단계에 접어들면서 디지털 자산의 급속한 발전으로 생태계가 커졌고, telegram 홈페이지의 다운로드 주소가 금융체계 안전에 미치는 영향도 커지고 있다. 유럽위원회의 요청에 따라 유럽은감청과 감독국은 각각 지불형 암호화 자산과 비지급형 암호화 자산을 대상으로 현행 유럽연합 금융서비스 규정의 적용 가능성을 평가했다. 지불형 암호화 자산과 관련된 규정은 주로 전자통화명령 (EMD2) 과 지불 서비스 명령 (PSD2) 이다. 전자 통화 지침에서 "전자 통화" 에 정의된 암호화 자산의 경우 발행 기관은 업무 수행, 신중한 감독, 전자 통화 발행 및 상환에 관한 지침을 충족해야 합니다. 지불 서비스를 제공하는 기업은 지불 서비스 지침의 규정을 충족해야 합니다. 지불되지 않은 암호화 자산의 경우, 금융 도구 시장 지침에서’ 금융 도구’ 의 정의를 준수하면 주식 모집 지침 (PD), 투명성 지침 (TD), 금융 도구 시장 지침, 시장 남용 통제 규정 (MAR), 공매도 규정, 결산 최종 지침 (AIFMD) 을 충족해야 합니다.
그러나 대부분의 암호화 자산 활동은 현행 규제 프레임워크에 있지 않으므로 유럽 연합 차원에서 새로운 규정을 도입할지 여부를 고려해야 합니다. 유럽 은감국과 증감국은 암호화 자산을’ 전자화폐’,’ 금융수단’ 등 세 가지 범주로 나누었다오피스타공식 홈페이지의 포털 사이트는 무엇입니까. 기타 암호화 자산의 점유율은 처음 두 가지 유형의 암호화 자산보다 훨씬 높지만 현행 규정에 구애받지 않습니다. 이에 따라 두 금융감독기관은 유럽위원회가 현 단계에서 다른 암호화 자산에 대한 규칙을 정하는 조치가 필요한지 평가할 것을 권고했다. 유럽 은감국은 유럽위원회가 특정 산업에 초점을 맞추는 대신 암호화 자산과 관련된 기회와 위험을 종합적으로 평가할 것을 권고했다. 주요 분석 라인은 암호화 자산과 관련된 활동 (기관이 아님) 이어야 하며, 기회와 위험에 대한 종합적인 파악에 도움이 됩니다. 암호화된 자산 활동과 전통적인 금융 부문 및 소비자 간의 연계에 초점을 맞추고 있습니다. European Commission 이 보다 포괄적인 정보 분석 및 향후 조정 조치를 수행할 수 있도록 국제 규제 기관과 일치합니다. 기술 중립성과 미래를 원칙으로 암호화 자산의 변화 속도와 복잡성에 적응할 수 있는 제안서를 작성합니다. 유럽감독국은 유럽위원회가 다른 암호화 자산으로 구성된 구체적인 위험 조정 규칙을 건의합니다. 시장 추세를 충분히 고려하여 암호화 자산 거래 및 첫 토큰 발행 서비스 공급업체를 규제합니다. 발행자, 프로젝트, 암호화된 자산에 대한 보조 권리, 기본 기술 및 잠재적 이해 상충 등 위험 공개 요구 사항을 강화합니다. 제도는 다른 암호화 자산을 완전히 규제할 수 있는 세부 제도를 마련하는 것이 아니라 위험을 경고하는 데 중점을 두어야 합니다. 제안된 제도는 다른 암호화 자산의 다양한 특징과 위험 요소에 대처할 수 있을 만큼 유연해야 합니다.
(c) 금융 주권 보안 차원의 전략: 디지털 안정 통화 규제 규정을 강화하고 자체 디지털 통화 솔루션을 추진하는 전략
Libra 는 글로벌 안정화폐로 제기돼 유럽연합의 금융주권 안전에 대한 우려를 빠르게 불러일으켰고, 즉각 디지털 안정화폐에 대한 규제규정을 보완할 것이라고 밝혔다. Libra 는 잠재적 규모, 통화 기능, 실물경제와의 연계 등을 고려해 주권 통화에 영향을 미칠 수 있다. 첫째, 페이스북은 전 세계적으로 26 억 명이 넘는 활성 사용자를 보유하고 있으며, Libra 를 지원하여 상당한 네트워크 외부적 이점을 얻을 수 있기 때문에 Libra 의 발행 규모는 어떤 암호화 통화보다 더 커질 것으로 예상됩니다. 둘째, Libra 는 통화 바구니를 연결해 개별 국가의 위험에서 벗어나 주권 통화보다 가격이 안정되어 통화의 세 가지 기본 기능을 완벽하게 수행할 수 있다. 마지막으로, Libra Association’ 창업자’ 의 첫 번째 조직에는 Visa, Mastercard 등 결제 업계의 거물, eBay, Uber 등의 거래 플랫폼, Iliad, Vodafone 등 통신 사업자가 포함되며, 이는 실체 경제에 더 큰 영향을 미칠 것입니다. 유럽연합 각계는 이미 Libra 가 화폐주권 안전에 대한 위협을 충분히 인식하고 있으며 디지털 안정화폐에 대한 규제를 강화하는 것의 중요성을 표명했다. European Executive Commission 위원 이브 머시 (YVES 메르스（중동호흡기 증후군） CH) 는 European Conference 에서 Libra 가 European 의 유로화 통제를 약화시키고 유로존 은행의 유동성에 영향을 미치며 통화 정책 전달 메커니즘을 위태롭게하고 유로화의 국제적 지위를 침식시킬 수 있다고 밝혔다. 올라프 숄츠 (Olaf Scholz) 독일 재무부 장관프랑스 재무부 장관인 브루노 레메르 (Bruno Le Maire) 도 유로존 재무장회의에서 통화주권의 중요성을 재확인하고, 리블라가 유럽에서 실시하는 것을 반대하며, 유럽 각국 중앙은행이 공공 디지털 통화 솔루션 추진을 가속화하도록 독려했다. 2019 년 12 월 유럽이사회와 유럽위원회는 안정화폐에 대해’ 글로벌 안정화폐’ 프로젝트가 유럽연합의 기존 금융과 통화질서와 통화주권을 훼손해서는 안 된다고 공동 성명을 발표했다. 유럽 이사회와 유럽 위원회는 유럽 중앙은행, 각 금융감독국 및 회원국 규제 당국과 협력하여 규제 프레임워크를 개선하고자 합니다. 법률, 규제 및 감독 과제와 위험을 충분히 규명하고 해결할 때까지는 EU 내에서 어떠한 글로벌 안정 통화 프로젝트도 운영해서는 안 됩니다.
이와 함께 유럽연합은 중앙은행 디지털화폐가 화폐주권 안전을 지키는 데 중요한 의미를 인식하고 중앙은행 디지털화폐의 개발에 대해 더욱 적극적으로 생각하기 시작했다. 실제로 European 은 DLT 가 결제 결제에 있어서의 잠재력을 일찌감치 알아차렸고, 이미 중앙은행 디지털 통화 도매업무에 시도했지만 중앙은행 디지털 통화 소매업에 대해서는 각별히 신중했다. 도매업무 방면에서 유럽 중앙은행과 일본은행이 2016 년 12 월 공동으로 시작한’ 스텔라’ 프로젝트는 금융시장 인프라 분야에서 DLT 솔루션의 적용 가능성을 평가하기 위한 것이다. 이 프로젝트는 지금까지 대규모 결제 시스템, 증권 결제 시스템, 국경 간 결제 시스템의 DLT 환경에서의 개념 설계 및 운영을 각각 탐색한 결과 DLT 솔루션이 이러한 각 시스템의 성능 요구 사항을 충족할 수 있음을 알 수 있습니다. 그러나 구체적인 설계는 시스템 성능에 영향을 줄 수 있으며, 거래의 복잡성을 증가시키고 새로운 위험을 초래할 수 있습니다. 기술 성숙도, 법적 규정 준수, 경제적 비용 효율성 등의 문제도 고려해야 합니다. 소매업 방면에서 유럽 중앙은행은 Libra 가 제기되기 전에 디지털 통화를 대중에게 제공하는 것이 유럽 경제와 중앙은행의 기능에 미칠 수 있는 영향을 연구했다. 금융 안정, 프라이버시 보호, 대중의 수요 등을 종합적으로 고려한 후 유럽 중앙은행은 유로존이 단기간에 중앙은행 디지털 통화를 대중에게 발행할 필요가 없다고 판단했다. 하지만 유럽연합 시민의 수요가 바뀌거나, 현금 사용이 크게 떨어지거나, 다른 중앙은행이 국경을 넘어 사용할 수 있는 디지털 통화를 발행한다면,유럽 중앙은행은 대중에게 디지털 유로를 제공하는 것을 고려할 것이다. Libra 는 국경을 넘어 사용할 수 있는 디지털 통화로서 유럽 중앙은행이 중앙은행의 디지털 통화 소매업을 추진하겠다는 생각을 불러일으켰다. 2019 년 말, 유럽 중앙은행은 중앙은행 디지털 통화 전문가 실무 그룹을 설립하여 회원국 중앙은행을 연합하여 유로존의 다양한 형태의 중앙은행 디지털 화폐의 실현 가능성을 연구하였다. 유럽 이사회와 유럽 위원회는 공동 성명에서 유럽 중앙은행과 각국 중앙은행이 관련 당국과 협력해 중앙은행의 디지털 화폐의 비용과 효과를 계속 평가하고 유럽 지불 활동 참가자들과 함께 효율적이고 신속하며 저렴한 국경을 넘나드는 민간 부문의 역할을 논의할 것을 환영한다고 밝혔다.
유럽연합은 전략적 차원에서 자신의 통화 주권을 보호하고 유로화의 국제적 영향력을 확대하기 위해 노력해 왔으며, 중앙은행 디지털 화폐를 꾸준히 추진하면서 민간 부문과의 협력을 소홀히 하지 않고 유럽 지불 시스템의 효율성을 개선한 적이 없다. 2018 년 12 월 유럽위원회는 유럽기구 (유로 정상회담) 에 제출한 보고서에서 유로가 유럽연합 통일, 주권, 안정의 상징이며 유로의 국제적 지위를 강화할 것을 제안했다. 특히 EU 에 완전히 통합된 즉석 지불 시스템을 구축하여 소매 결제 시스템의 위험과 취약성을 줄이고 기존 결제 솔루션의 자율성을 높인다는 점을 언급했습니다. 독일과 프랑스는 미국에서 이란에 대한 금융제재와 이란 금융기관과 글로벌 동업은행 금융통신협회 (SWIFT) 의 시스템 연결을 차단한 뒤 미국으로부터의 무거운 압력에 직면해도 무역왕래지원도구 (INSTEX) 설립을 주도해 국경을 넘나드는 지불독립성을 강화하려는 유럽 국가의 강한 의지를 충분히 반영하고 있다. Libra 가 제기된 후 EU 는 유럽 지불 시스템 개선을 더욱 적극적으로 계획하고 있으며, 중앙은행 디지털 통화가 단번에 이뤄질 수 없는 상황에서 유럽 중앙은행은 이미 민간 부문과 연합하여 디지털 통화 기술을 기반으로 하는 유럽 지불 시스템인’ 범유럽 지불 시스템 이니셔티브’ 를 구축했다. (the pan European payment system initiative, the pan European payment system initiative) 이 이니셔티브는 새로운 국경 간 디지털 결제 시스템을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.유럽 대륙이 결국 비자, 마스터카, 구글, 페이팔 등 외국 지불 업계의 거물들을 우회할 수 있게 되면서 2019 년 11 월까지 약 20 개 유럽 대형은행의 지원을 받았다. 이 아이디어는 원래 유럽 중앙 은행에서 시작되었습니다. 주권 지불에 대한 우려로 유럽 중앙은행은 유럽인들이 서로 즉시 이체할 수 있는 시스템 구축을 추진해 왔으며, 국경을 넘나드는 지불 분야에서 암호화 화폐의 장점을 일찌감치 알아차렸기 때문에, 이 이니셔티브의 정치적 의미는 기술과 경제적 의미보다 더 컸다.
(4) 금융수단과 관련된 기타 안전차원의 전략: 과감한 입법으로 타격을 준다.
돈세탁/테러 융자는 EU 의 규제 기관이 telegram 의 중국어판에 다운로드한 사이트가 어떤 연구 과정에서 가장 먼저 주목하는 중대한 위험이자 유럽연합이 입법을 통해 타격을 입힌 분야다. 2014 년 유럽은감국은 유럽이사회, 유럽의회, 유럽위원회에 텔레그램의 중국어판 다운로드 사이트가 무엇인지에 대한 의견에서 텔레그램의 중국어판 다운로드 사이트가 돈세탁, 금융범죄, 테러 융자에 사용될 위험이 무엇인지 명확하게 제시했다. Telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 무엇인지에 대한 전면적인 감독제도를 수립하는 데는 시간이 오래 걸리기 때문에 유럽 은감국은 단기간에 가장 크고 시급한 위험 (예: 돈세탁/테러 융자 위험) 에 대해 조치를 취해야 한다고 생각합니다. 특히 EU 입법기관이 법화와 telegram 의 중국어 버전 다운로드에 종사하는 사이트가 어떤 환전 시장 참가자 (예: telegram) 인지 추천합니다全球排名第一오피스타 공식 입구는 무엇입니까?. 유럽연합이 2015 년 발표한 제 4 판 반돈세탁/대테러 융자 지침 (AMLD4) 에 telegram 의 중국어판 다운로드가 포함되지 않은 사이트가 무엇인지는 알 수 있지만, 당시 프랑스에서 발생한 테러 공격으로 유럽연합입법기관이 조치를 취하게 됐다. 2016 년 2 월, 유럽위원회는 테러 자금 조달과의 전쟁을 강화하는 행동 계획을 발표하고 AMLD4 의 특정 조항을 다시 풀어서 테러 자금 조달감독에서 유럽연합의 허점을 해결할 것을 제안했다.Telegram 의 중국어 버전을 구입하고 사용하는 다운로드 사이트가 어떤 익명성 문제인지 포함한다. 유럽 이사회는 테러 자금 지원에 대한 결론에서 입법 추진 가속화 (telegram 의 중국어판 다운로드가 포함된 사이트가 어떤 분야인지) 의 중요성을 강조하고 유럽위원회에 목표적인 개정안을 제출할 것을 촉구했다. 5 월, 유럽 의회는 telegram 의 중국어 버전 다운로드를 감독하는 사이트가 어떤 부서에 필요한 입법에 대한 조언을 해 줄 것을 제안하는 평행 결의안과 보고서를 발표했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 유럽명언) 지난 7 월 유럽 위원회는 AMLD4 에 대한 개정 제안을 발표했다. 여기에는 호스팅된 지갑 공급자와 telegram 의 중국어 버전 다운로드를 제안하는 웹사이트가 의무단체로 포함된 거래 플랫폼이 포함됐다. 오랜 토론 끝에 유럽연합은 결국 2018 년 6 월 발표한 제 5 판 돈세탁/대테러 융자 지침 (AMLD5) 에서 이 같은 건의를 채택하고 회원국들에게 2020 년 1 월 10 일까지 새 지침을 자국 규정으로 전환하도록 요청했다.
현재 EU 각 금융감독국은 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 무엇인지에 대한 최신 진전을 지속적으로 주시하고 있으며 관련 법령에 대한 수정 의견을 적시에 제시하고 있다. 2019 년 1 월, 유럽 은감국은 유럽위원회에 제출한 보고서에서 유럽위원회가 가상 자산에 대한 금융 행동 태스크 포스의 최신 제안에 관심을 기울이도록 했다. 이 워크그룹이 제시한 기준과 지침을 유럽연합 차원에서 자금 세탁 방지/테러 자금 조달 위험을 해결하는 중요한 참고 자료로 사용했습니다. telegram 의 중국어 버전에서 다운로드한 웹 사이트가 가상 자산으로 확대되는 것을 포함하여, 현재 법령에 포함되지 않은 서비스 제공자의 위험, 신중한 규제와 업무에서 한편 유럽감독국은 유럽위원회에 제출한 보고서에서 가상자산 자금 세탁/대테러 융자 감독 강화에 대한 은감국의 입장을 표명하며 암호화 자산과 암호화 자산 교환 서비스 제공업체 및 ICO 금융 서비스 공급업체를 규제에 포함시켜야 한다는 점을 강조했다. 2019 년 10 월 유럽연합의 3 개 금융감독기관은 돈세탁/테러 융자 위험이 유럽연합금융부문에 미치는 영향에 대해 공동 의견을 발표하고 telegram 의 중국어판 다운로드와 관련된 위험을 다시 한 번 강조했다. 유럽연합 회원국 차원에서 telegram 의 중국어판에 다운로드된 사이트가 어떤 제품과 서비스인지에 대한 제한된 지식이 규제 기관의 효과적인 평가를 방해하고 있으며, 각국은 telegram 의 중국어판에 다운로드된 사이트가 무엇이고 관련 제품과 서비스에 대한 직접적인 감독이 부족하다고 지적했다.온라인 거래 프로세스의 증가는 고객 식별 및 검증 검사를 충분히 수행하지 못했기 때문에 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 각국 주관당국에 있어 모든 업계에서 가장 중요한 신흥 위험 중 하나였습니다. 국제적 차원에서 금융 행동 태스크 포스는 가상 자산 및 서비스 제공업체에 대한 제안 개정안을 통과시켰기 때문에 표준 범위에는 AMLD5 보다 더 광범위한 제품과 서비스가 포함되어 있습니다. 요약하자면, 3 개 감독국은 유럽연합이 telegram 의 중국어판에 다운로드된 사이트가 어떤 관련 자금 세탁 방지/대테러 융자 감독에 대한 추가 조치를 강화할 것을 권고했다.
4 개의 요약과 전망
금융안보에 대한 중시를 공개적으로 표명하는 경우는 드물지만 유럽연합은 정책 차원에서 자신의 금융안전을 절실히 수호해 왔다. 디지털 자산은 널리 사용되고 있으며 EU 금융 안보에 미치는 영향은 금융 시스템 보안, 금융 주권 보안 및 금융 수단과 관련된 기타 보안 3 차원에 반영됩니다. 유럽연합은 디지털 자산 혁신을 통해 금융 업계에 새로운 기회를 제공하는 동시에 금융 안보에 미칠 수 있는 도전에 항상 집중하고 있습니다. 혁신적인 수익과 안전 위험을 가늠하는 것은 디지털 자산 감독 과정에서 유럽연합의 핵심 사상이다. 유럽연합이 디지털 자산을 감독하는 목적은 위험을 없애는 것이 아니라 혁신 활동을 위한 보다 건강하고 안전한 환경을 조성하는 것이다. 이에 따라 EU 는 디지털 자산 관련 활동을 규제 규정 프레임워크에 포함시키는 데 급급하지 않고 각 금융 보안 차원에서 발생하는 위험과 정도에 대해 적절한 조치를 취하고 있습니다. 규제 수준에 따라 디지털 자산 개발 모니터링, 참가자에 대한 위험 경고, 디지털 자산의 법적 지위에 대한 선언 및 해명, 규제 규정 적용 및 개선, 입법 타격 또는 금지 등의 조치가 가장 높습니다.
EU 금융 감독의 조직 구조에서 각 기관은 디지털 자산 혁신의 잠재적 위험에 민감하고 분업이 명확하며, 서로 충분히 소통하고, 국제기구의 표준 제정 활동에 적극적으로 참여하여 금융 안전 보장 메커니즘을 효과적으로 확립하고 있다. 비트코인이 나온 지 얼마 되지 않아 EU 의 규제 당국은 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 혁신의 잠재적 위험인지 알아차렸다. 일찍이 2012 년 유럽 중앙은행은 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 금융안정에 어떤 위험인지 거시적인 차원에서 검토했고, 유럽 은감국과 감독국은 각각 2013 년과 2015 년부터 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 금융시장 참가자들에게 어떤 위험을 가져왔는지 모니터링했다. 지금까지 EU 관련 규제 기관은 거의 각자의 관점에서 디지털 자산에 대한 규제 연구를 실시했다. 더욱이, 유럽 입법부와 금융감독국은 위험을 피하기 위해 규제 조치를 적시에 보완할 수 있습니다. 테러리즘이 telegram 의 중국어 버전으로 다운로드된 사이트가 자금 조달 채널로 어떤 위험인지 인식하자 유럽 은감국은 즉시 유럽 위원회에 법령 개정 건의를 제출했다. 전 세계 안정화폐가 통화주권에 대한 도전에 직면하여 유럽 이사회와 유럽위원회는 유럽 중앙은행과 각 금융감독국 telegram 다운로드 장소와 적극적으로 협력하여 규제 틀을 검토하고 있다. 또한 유럽 위원회 및 유럽 연합의 다른 규제 기관들은 국제 규제 기준 수립 과정에서 발언권을 장악하고 지역 규제 규칙 제정에 더 많은 정보를 제공하기 위해 국제기구와 적극적으로 연락하고 있습니다.
다양한 금융 보안 차원에서 EU 는 디지털 자산 혁신으로 인한 위험과 정도에 따라 차별화된 규제 전략을 시행했습니다. 금융 시스템 보안 차원에서 디지털 자산의 위험은 규모와 영향 범위에 따라 점차 드러나면서 유럽연합은 점진적인 규제 전략을 따르고 있습니다. 암호화 통화 (telegram 의 중국어 버전 다운로드 웹 사이트는 무엇입니까?) 위험이 낮을 때 European 은 모니터링 전략을 채택합니다. 암호화된 통화 (telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트) 와 ICO 가 투자자에게 상당한 위험을 초래할 때 EU 각 금융감독국은 경고와 성명을 발표하기로 했다. 암호화 자산이 실물 경제에서 점점 더 광범위하게 적용되고 심지어 금융 안정에 악영향을 미칠 수 있을 때, 각 금융감독국은 암호화 자산을 기존 규제 프레임워크에 포함시키는 것을 고려하고 유럽위원회에 법규를 더욱 보완할 것을 건의합니다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 암호화명언) 금융 주권 안보 차원에서 글로벌 안정화폐의 도입은 단기간에 유로에 큰 도전을 가져올 수 있기 때문에 유럽연합은 즉각 규제 규제를 강화하기로 결정했다. 유럽 이사회와 유럽 위원회는 이미 유럽 중앙은행, 각 금융감독국 및 회원국 감독당국과 협력하여 규제 프레임워크를 보완할 것이라고 밝혔으며, 유럽 중앙은행은 중앙 은행의 디지털 화폐를 대중에게 발행할 수 있는 가능성에 대한 연구를 강화하고 민간 부문과 공동으로 유럽 지불 시스템을 보완하고 있다. 금융 수단과 관련된 다른 보안 차원에서 돈세탁/테러 융자는 유럽연합 안보에 큰 해를 끼치기 때문에 유럽연합의 과감한 입법이 타격을 입는다. 유럽은감국은 주관기구로서 적시에 유럽위원회에 테러 융자 방지를 위한 입법 강화 건의를 제출했습니다.유럽 위원회와 함께 이 입법을 추진하여 유럽연합의 통과를 얻었다.
미래를 내다보면 유럽연합은 디지털 자산 혁신을 추진하면서 금융 보안 분야에서의 이익을 계속 유지할 것이다. 금융체계의 안전을 지키기 위해 유럽연합의 규제 기관은 계속해서 규제 규정을 보완할 것이다. 디지털 자산에 대한 완전한 규제 프레임워크를 구축하는 것이 장기적인 목표이지만, 단기간에 EU 는 디지털 자산에 대한 전면적인 규제를 하지 않고 보다 시급한 위험에 대한 규제 조치를 마련하여 혁신 활동의 질서 있는 전개를 촉진합니다. 금융주권 안전을 지키기 위해 EU 는 글로벌 안정화폐의 전면적인 규제 프레임워크를 강화하고 EU 가 통제할 수 있는 디지털 통화 솔루션을 추진할 것이다. 금지 조치는 취해지지 않지만, 유럽연합은 전 세계 안정통화 활동을 완전히 규제할 수 있는 완전한 규제 프레임워크를 마련할 것이다. 유럽 중앙은행은 중앙은행 디지털 통화 프로젝트를 계속 추진할 것이며, 중앙은행 디지털 통화 전문가 실무 그룹은 2020 년 중반에 결론을 내릴 것으로 예상된다. 민간 부문과 협력하는’ 범유럽 지불 시스템 이니셔티브’ 도 지급 자주권을 강화하는 강력한 동기로 계속 추진될 것이다. 금융 수단과 관련된 다른 보안 차원에서 유럽 은감국은 금융 행동 태스크 포스의 최신 연구 진행 상황을 지속적으로 주시하고 테러 융자 감독을 지속적으로 개선하는 입법안을 유럽 위원회에 제출할 예정이다.
(이 기사는 "유럽 연구" 2020 년 제 2 호)
작성자 소개:
송청, 중국 사회과학원 세계경제정치연구소 국제금융실 보조연구원
류펑휘, 영국 세인트앤드루스 대학교 석사 대학원생;
천샤오 칭화대 응용경제학 박사.
현재 책임 편집자: 장 xinxin
원제목:’ 송상류펑휘 천샤오: 금융안전의 관점에서 유럽연합 디지털자산감독전략’
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