화폐 (10 편 정선)
화폐의 현황
현재 세계 주요 화폐가 신용을 잃고 있으며, 쇠퇴나 붕괴 과정 (예: 달러, 유로) 에 처해 있다. 세계 통화의 불신과 쇠퇴에는 모두 공통된 원인이 있다. 즉 지폐는 기초가 없고, 의지하지 않고, 뒷받침도 없고, 단지 정부의 신용에 의지하여 지폐를 발행하고, 각국 정부는 이미 어느 정도 이익집단으로 탈바꿈하고 있다
현재 많은 국가에서 화폐발행은 국가신용이나 정부신용을 담보물로 삼고 있지만, 국가신용과 정부신용은 실물부가 아니며 언제든지 변할 수 있다. 특히 지도자가 바뀌거나 정권이 바뀌었을 때 더욱 믿을 수 없다.
화폐 자체는 우선 상품이고, 상품은 사용가치가 있다. 이전의 화폐는 귀금속이나 귀금속으로 만든 화폐로 금, 은, 구리, 은, 구리 등 근대 인쇄업이 발달하면서 귀금속이나 귀금속 대신 지폐를 사용한다. 지폐의 본질은 귀금속이나 귀금속화폐의 상징으로, 상응하는 수량의 귀금속이나 귀금속화폐를 대표하며 정부나 법률에 의해 환전 비율을 약속하는데, 이는 제 1 차 세계대전 전 서구 주요 국가에서 거의 100 년 동안 유행했던 금본위제이다. 금본위제는 서구 경제 발전을 촉진하는 데 중대한 중용을 발휘한 적이 있다.
서방 국가의 경제 발전에 따라, 발행 화폐의 담보물로 충분한 금이 없다는 것을 발견하고, 정부도 화폐발행시 더 많은 자유와 이익을 얻고 싶어 한다. 특히 제 1 차 세계대전에서 군비를 마련하기 위해 대량의 지폐 발행을 하기 위해 유럽 주요 국가들이 잇달아 금본위제를 취소했고, 통화 뒤에는 금이 뒷받침되지 않았다. 미국만 계속 금본위제를 시행하고 있지만 점차 약화되고 가상화되어 1971 년 완전히 포기했다. 그래서 달러는 달러가 되고, 한 글자의 차이, 하늘과 땅의 차이, 달러는 금이고, 국고로 금을 환전할 수 있다. 달러는 종이라 정부에 화전을 환전할 수밖에 없다. 사실은 그림의 떡이 허기를 채울 수 없고 정부는 믿을 수 없다는 것을 보여준다.
전원을 켜면 돈의 유혹이 너무 커서 정부가 이 거대한 유혹을 막을 수 없기 때문에, 남발된 지폐의 원천은 끊임없이 시장에 유입되어 시장의 화폐의 가치를 계속 희석하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 이로 인해 인플레이션, 금융위기, 경제위기가 발생했고, 제 2 차 세계대전이 발발한 이후 세계 각국에서 발생한 인플레이션, 금융위기, 경제위기는 재정적자, 국채 발행, 군비경쟁, 전쟁 등 모두 통화남용을 통해 이뤄져야 한다.
화폐발행량이 너무 많기 때문에 민중이 손에 들고 있는 돈이 점점 많아지고 있지만, 돈이 점점 더 가치가 없어져서 자신의 부유한 발걸음이 결코 인플레이션의 발걸음을 따라가지 못할 것 같다는 현상이 초래되고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 돈명언) 개혁개방 초인 1979 년 GDP 는 4063 억원, 2011 년 GDP 는 471564 억원으로 116 배 증가했다. 그런데 민중의 부유도가 116 배 증가했나요? 물론 아닙니다. 민중 생활이 개선되었다고 말할 수 있지만 개선의 정도는 100 배가 아닙니다. 지금 3 천여 위안의 노동자를 가지고 있는 것은 그해 30 여 위안의 일반 노동자를 받는 것과 맞먹는다. 이렇게 보면 이 돈은 100 배 정도 평가절하되었다. 즉, 당시 30 위안을 가지고 있던 것은 현재 3,000 위안에 해당했고, 당시 만 원을 가지고 있던 것은 현재 백만 원에 해당했다!
이것은 무슨 문제를 설명합니까? 화폐발행에 문제가 있음을 설명하다. 인플레이션에서 국민들은 물가 상승, 예금 축소, 임금 고정, 후진, 소동 등 여러 방면의 영향을 받는다. 인플레이션이 올 때마다 사람들은 손해를 보고 임금이 물가를 따라잡을 수 없다고 불평하며, 시간을 따라잡지 못하거나 상승폭이 따라잡을 수 없다고 불평한다.
지금 한 가지 방법은 화폐투입량으로 경제 성장을 통제하고, 화폐를 대량으로 투입하고, 소비를 자극하고, 생산을 촉진하고, 경제가 호황을 누리고, 그런 다음 냉각하고 착륙해야 한다는 것이다. 이것은 전형적인 유치한 생각과 비뚤어진 이론으로 국가 경제에 큰 살상력을 가지고 있다. 의사 결정기구는 순수 학자에게 지나치게 의존해서는 안 된다. 순도가 너무 높으면 속세를 멀리하고, 종이 위에서 말하는 병사가 어찌 틀릴 수 있단 말인가? (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 지혜명언) 땅에 발을 디뎌야 대지의 맥동을 느낄 수 있다.
경제 성장은 화폐발행량과 무관하며, 화폐가격과도 무관하다. 만약 지폐 인쇄가 경제 성장을 촉진할 수 있다면, 그것은 너무 멋질 것이다. 주야로 지폐 인쇄만 하면 국민 경제 성장을 이룰 수 있고, 전국인민은 매일 늦잠을 자고 마작을 문지르면 향긋하게 BMW 를 먹고 별장을 열 수 있다. 그것은 인생을 즐기는 것이다. 지폐 인쇄가 경제를 추진할 수 없으니, 어떤 이유도 찾아 과도한 지폐 발행을 정당화하지 마라. 물가를 올리고, 기업을 교란하고, 시장을 교란하고, 경제를 교란하고, 사회를 교란하려면 대량의 지폐 발행을 할 수 있다.
화폐발행이 부적절하면 경제에 영향을 미칠 수 있다. 화폐가격이 사람의 취사에 영향을 미치고, 화폐가치가 떨어지면 사람들이 돈을 뿌리고, 화폐가치가 오르면 사람들이 돈을 저축할 수 있기 때문이다. 지금 어떤 사람들은 몇 벌, 십여 채의 스위트룸을 사는데, 자기가 한 벌 사는 것 외에는 그 곳에 비어 있다. 왜요 돈을 뿌려야지, 그러면 집값이 하늘로 밀려난다. 만약 돈이 평가절하하지 않고 오히려 평가절상한다면, 집을 빼앗을 필요가 있습니까? 무엇을 사야 할지, 이것이 건강한 소비행위이고 건강한 국민경제다. 부가가치를 높이기 위해 구매한 주택을 보존하기 위해 이 사회노동은 순전히 종이비행기 홈페이지의 다운로드 주소가 낭비되는 곳이고, 건물을 짓는 것은 민중을 위한 행복한 생활이 아니라 빈 먼지를 위한 것이다. 이것은 한 가지 질문을 포함한다: GDP 를 구하는가, 아니면 행복한 생활을 추구하는가?
기업으로서 이런 결점이 있다. 동그라미, 건물 건설, 건물 구입, 부동산 주위를 돌고, 심지어 부동산을 사재기하는 것이 수많은 기업의 최종 목표가 되었다. 더욱이, 절강에는 많은 민영기업이 공장을 폐쇄하고, 자금을 부동산에 투자하고, 더 이상 애써 비위를 맞추지 않는 실업을 하고 싶지 않다. 이렇게 하면 부동산업이 고속으로 기형적으로 발전하여 종양처럼 미친 듯이 인체의 많은 피를 빨아들이고, 다른 장기들은 혈액 공급이 부족하고, 가동이 원활하지 않고, 발육이 느리며, 부적절하게 억제되었다. 국민경제는 10% 성장했다. 주로 부동산이 길다. 그 중 상당 부분은 길어서는 안 된다. 이’ 긴 고기’ 에서’ 긴 고기’ 를 해서는 안 되는 곳에서는’ 긴 고기’ 가 아니다. 이것이 건강경제다.
부동산업자가 대량의 개발대출을 빨아들였기 때문에 주택 구입자들은 대량의 주택담보 대출을 받아 은행의 돈이 얼마 남지 않아 중소기업, 민영기업, 제조업, 가공업이 필요한 대출을 받지 못해 부진하고 강물이 나날이 떨어지고 있다.
온 국민이 부동산을 하는 것은 누구의 잘못이 아니다. 개인이든 기업이든, 그들은 자신을 보호하고 이윤을 추구해야 한다. 대량의 화폐가 지폐 인출기에서 쏟아져 나왔으니 빨리 돈을 보증상품으로 바꿔야 한다. 반복적인 비교 논증을 거쳐 전국민들은 만장일치로 최고의 보증상품이 부동산이라는 것을 인정했다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언)
현재, 주식화폐는 주식재산보다 훨씬 크다. 만약 모든 재고화폐가 시장에 몰리면, 살 수 있는 모든 것을 사들이고, 컨테이너와 창고에는 이렇게 많은 상품이 없다. 왜냐하면 주식화폐는 소비자들이 예년 저축한’ 빚’ 이기 때문이다. 생산자는 이렇게 많은 재고를 가지고 있지 않다. 어떤 기업도 현재 현금으로 팔고 있고, 창고에는 재고가 많지 않다. 따라서 인플레이션이 발생하면 그 돈이 쏟아져 나와 상품을 사들이고, 인플레이션은 악순환에 빠지고, 점점 더 심해지고, 경제와 사회는 통제력을 잃을 수 있다.
결론적으로, 현행 화폐발행 방식에는 과량의 폐단이 있어 전체 국민의 노동 성과를 침범하는 것은 결코 좋은 일이 아니다. 화폐제도 개혁의 속도를 높이고 현대발행의 장효 메커니즘을 세워야 한다.
화폐의 개념
통화란 무엇입니까? 화폐 개념은 이미 조용히 변해 좁은 의미에서 광의로 바뀌었다. 실물통화, 디지털통화, telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 무엇이고, 인터넷통화, 기업통화라고 하는데, 실물통화란 지폐, 금속화폐, 기념화폐, 소장화폐 등을 가리킨다. 디지털통화란 통장예금, 정기예금, 자기카드 예금 등을 말하며 은행이 소유한 자기자금을 대표하는’ 숫자’ 를 포함한다. Telegram 의 중국어판 다운로드 사이트란 신용카드 크레딧 등을 뜻하는 것으로 은행이’ 허공에서 제작’ 할 수 있다. 이른바 인터넷 화폐는 qp 통화 등이다. 이른바 기업화폐는 쇼핑카드 쿠폰 월병표 등이다. 따라서 지폐 인쇄도 광의적인 개념으로, 화폐를 발행하거나 창조하는 것을 의미한다. 만 원짜리 신용 카드 한 장을 보내는 것은 만 원의 유통화폐를 만드는 것과 같고, 만 원짜리 지폐를 인쇄하는 것과 같다.
통화 확장의 확장으로 인해 많은 통화의 발행은 눈에 띄지 않고 중앙 은행을 거치지 않았으며, 중앙 은행은 반드시 많은 새로운 화폐가 발행되었다는 것을 깨닫지 못할 수도 있습니다. 신용카드는 소액대출처럼 보이는데, 실제로 화폐발행이다. 상업은행이 신용카드를 발급하는 것은 고객에게 돈을 낼 필요가 없고, 고객이 소비할 때 은행도’ 인식’ 만 하면 된다. 컴퓨터 단말기가 상업은행이기 때문에 소비은행을 완성하는 데 여전히 돈이 없기 때문이다. 무일푼인 사람이 돈을 빌려 다른 사람에게 쓰는 것과 같다. 이는 그가 지폐를 도용하고 화폐를 발행하고 있다는 것을 의미한다. 고객이 규정에 따라 25-56 일 이내에 상환하면 이자도 지불하지 않고 할부로 상환할 수 있고 신용카드로 각종 할인과 포인트를 받을 수 있다. 풀어놓은 것은 허수이고, 회수한 것은 진짜 돈이니, 왜 기뻐하지 않느냐? 물론, 이론적으로 은행도 상가에 자금을 할당해야 하는데, 사실 쇼핑몰은 은행의 고객이며,’ 인식’ 만 하면 된다.
이렇게 하면 돈의 의미가 바뀌고, 은행은 누군가에게 신용카드 한 장을 마음대로 보내는데, 그는 노동도 없이 돈을 얻었고, 노모닭을 사러 가면 헛되이 다른 사람의 노동 성과를 차지하는데, 인플레이션이 발생하지 않을 수 있을까? 물론, 돈을 빌리는 것은 갚아야 하지만, 돈을 갚는 것은 한두 달 후의 일이다. 이 기간 동안 그는 헛되이 차지하고 있다. 이 두 달을 얕보지 마라. 전국의 수많은 신용카드 소비가 누적되어 천문학적인 숫자다. 이 기간 동안 이렇게 많은 돈을 발행한 것과 같다. 이것은 매일, 매월, 매년 일어나는 일이지, 1 년 중 한두 달만이 아니다. 상환기간이 10 년이나 100 년으로 늘어난다면, 이것은 백점임을 알 수 있다. 게다가, 신용 카드 빚쟁이들은 종종 기한이 지났거나, 반납할 힘이 없거나, 영원히 갚지 않는다.
은행이 대출을 할 수 없다는 말은 아니다. 어떤 사람이 노동 성과를 은행에 저장해야만 은행이 다른 사람에게 빌려줄 수 있고, 수입이 있어야 나갈 수 있고, 출입도 없이 돈을 인쇄할 수 있다는 뜻은 아니다.
대출 활동에서 대출을 받는 것도 다른 사람의 노동 성과를 차지하는 것과 같고, 동등한 노동 성과로 갚아야 한다. 만약 그가 돈을 빌려 돈을 갚는 데 걸리는 시간이 길어지고, 그 기간 동안 화폐의 가치가 절반으로 떨어지면, 그는 반량의 노동으로 다른 사람의 전량 노동을 차지하게 된다. (존 F. 케네디, 돈명언) 그가 이자를 지불했다는 것을 감안하면 이자는 인플레이션과는 거리가 멀고 다른 사람의 노동을 많이 차지한다. 게다가 이자는 은행에 주는 것이고, 예금자가 받는 이자는 무시할 수 있을 정도로 적다. 그러고 보니 예금인은 대출자에게 착취를 했다. 예금자가 그 노모닭을 다시 살 수 없어서 노모닭 반만 살 수 밖에 없었다.
화폐의 본질은 무엇입니까? 전통이론은 화폐가 특수상품, 교환매체, 가치척도, 저장수단이며 일반 등가물이라고 생각한다. 이 정의는 화폐의 본질을 드러내지 못했고, 화폐가 도대체 무엇인지 정확히 말하지 못했다.
돈은 노동 성과의 증명서이며 노동 가치의 저장이다. 당신은 늙은 암탉 한 마리를 키우고 먹기 아까워 10 원을 팔았습니다. 이 10 위안은 바로 당신의 노후 암탉의 노동 가치입니다. 화폐로 저장해 두었습니다. 내일, 모레, 또는 미래의 어느 날이든, 당신은 노모닭으로 바꿔서 닭고기 수프를 만들거나 다른 등가품으로 바꿔 자신을 위로할 권리가 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마) 이 10 위안은 누가 너에게 준 것이냐? 노동의 가치를 비축한 사람이 너에게 준 것이다. 그는 자신의 노동 성과를 너에게 양도하거나, 그가 자신의 노동 성과로 너와 교환했다고 말했다.
이렇게 말하는 것은 좀 새롭지만, 여전히 너무 이론화되어 있어 노골적으로 말하지 못하고 화폐의 가장 본질적인 것을 밝힐 수 없다. 여기서 현대 화폐에 대한 새로운 정의를 제시한다. 화폐는 대중이 인정하고 유통할 수 있는 체불, 빚진 것은 상품, 노무, 자산, 부 등이다. 이것은 화폐의 첫 번째 속성이다. 특히 화폐가 인쇄될 때와 처음 발행될 때 순전히 체납 성격이다. 화폐가 시장에서 유통되기 시작했을 때 화폐는 두 번째 속성을 가지고 있는데, 이것이 바로 노동 성과의 증명서와 노동 가치의 저장이다. 생산자가 상품으로 화폐를 바꾸는 것은 상품으로 빚을 바꾸는 것과 같다. 이 빚은 구매자가 인정할 뿐만 아니라 대중이 인정하는 것이다. 개인이 쓴 빚쟁이라면, 자신이 자신의 필적을 식별할 수 있으면 된다. 대중이’ 쓰기’ 하는 빚은 대중이 자신의’ 필적’ 을 인식할 수 있도록 해야 한다. 바로 정교하고 복잡한 인쇄 패턴과 무늬다. 인쇄가 너무 정교하게 되어 많은 사람들이 이것이 빚쟁이라는 것을 잊어버렸다.
빚을 지고 있으면 곤란하지 않을까요? 물론, 빚은 뜨거운 감자와 같다. 이 때문에 빚은 담보물이 있어야 한다. 개인이 은행에서 돈을 빌려서 담보물을 가져야 하는 것처럼, 이런 담보물은 반드시 가치가 안정된 실물 재산이어야 한다. 예를 들면 금과 같이, 빚을 들고 언제든지 금으로 바꿀 수 있어야 한다. 어떻게 하면 빚쟁이가 금을 바꿀 수 있다고 믿게 할 수 있습니까? 이를 위해서는 국민공약이나 국가법이라는 약속이 필요하다.
화폐담보물
이론적으로 모든 개인과 기관은 화폐를 발행할 수 있다. 누구나 다른 사람에게 빚을 질 수 있기 때문이다. 그러나 대중의 인정과 유통을 받으려면 두 가지 조건이 있어야 한다. 하나는 발행자의 신용이다. 상가가 대중에게 쇼핑 카드와 월병 티켓을 발행하는 것은 바로 자신의 신용에 달려 있다. 둘째, 대중이 인정한 동등한 부를 담보물로 삼아야 한다. 이 담보물들은 대중이 인정한 곳에 보관되어 있으며, 대중이 언제든지 화폐로 담보물을 환전할 수 있으며, 환율은 대중이 합의한다 (법률 약속). 만약 어떤 회사나 시민이 금 1 톤을 가지고 있다면, 이 톤의 금을 중앙은행으로 운반하여 국고에 저당잡히고, 중앙은행이 등가화폐를 인쇄하도록 요구하면, 이것은 완전히 가능하다. 이것이 바로 화폐발행이다. 서방 국가들이 금본위를 실시할 때 금속화폐는 자유롭게 주조하고 자유롭게 환전할 수 있다. 즉, 어떤 시민이라도 국가가 규정한 화폐재료로 국가가 규정한 화폐단위에 따라 국가 조폐공장에서 화폐를 주조할 권리가 있다.
실물부를 발행화폐에 의존하는 것은 일반적으로 인플레이션이 발생하지 않고, 화폐도 평가절하되지 않고, 화폐는 국내와 외국에서 모두 숭고한 위망을 누리는 것이 세계 화폐가 되는 기본 조건이라는 점이다. 그러나 금을 담보물로 사용하는 데는 결함이 있고, 대량의 금이 금고에 저장되어 사용 가치를 상실하고 장신구를 만드는 데 사용할 수 없는 것도 낭비다. 국고에 저당잡힌 금도 정부에 의해 쉽게 이용된다.
한 국가가 소유한 가장 큰 재산은 바로 토지이다. 토지가 충분하고, 가치를 보존하고, 유휴를 두려워하지 않고, 매우 높은 사용가치를 가지고 있으며, 화폐발행을 위한 최고의 담보물로 쓰인다. (알버트 아인슈타인, 돈명언)
토지는 어떻게 저당잡히나요? 중국을 예로 들면, 어느 시점에서든 전국 도시 평균 상업지 (상업용지는 쇼핑몰 오피스텔, 상품주택 등 토지) 가격을 샘플링가로 정한 후 위안당 환전 비율을 법률로 확정해 국민의 손에 든 인민폐는 언제든지 법정비율로 해당 토지권을 환전할 수 있다. 그리고 토지권으로 어느 도시에서든 땅을 바꾸거나 토지권 시장에서 토지권을 팔 수 있다.
그러나 도시마다 가격차가 있어 샘플링할 때 도시당 평균 토지 가격도 표본을 채취해 기록한다. 도시의 평균 가격 외에, 구, 현, 읍의 평균 가격도 취해야 한다. 상업지 평균 가격 외에 공업지, 농장지, 농업지, 농촌지 평균 가격 등을 취하여 차익비율에 따라 향후 전환을 준비해야 한다. 각지의 평균가격과 전국 평균가격에는 고정비율이 있는데, 앞으로는 이 고정비율에 따라 토지를 환전할 것이다. 만약 전국 평균 상업용지 가격이 평방미터당 6000 원이라면, 1 원의 환율은 1/6000 평방미터이고, 싼야 평균 가격은 평방미터당 12,000 원이며, 싼야 환전을 위한 토지는 1/12,000 평방미터밖에 환전할 수 없다. 청원 평균가격은 평방미터당 3000 원이고, 청원한 땅을 환전하려면 1/3000 평방미터를 환전할 수 있다.
이렇게 하면 국가가 개발해야 할 토지부화, 상품화, 가격화, 디지털화를 통해 금보다 더 좋은 화폐발행 담보물이 될 수 있다. 이는 모든 국가, 기업, 모든 사람이 받아들일 수 있는 담보물이다. 이런 방법은 토지본위제 또는 토지본위제라고 명명할 수 있다. 물론 국유지 양도는 여전히 사용권만 양도할 수 있다. 지금처럼 50 년이나 70 년이다. 이론적으로는 언제든지 자신의 돈으로 법정 가격으로 토지를 환전할 수 있지만, 심각한 인플레이션이나 통화 평가절하가 발생하지 않는 한 환전량은 많지 않고, 비집고 현상은 나타나지 않는다. 이는 객관적으로 정부가 지폐 남용과 인플레이션을 통제할 것을 요구한다. 이것은 또한 국가 토지 양도의 문제를 해결한다. 경매를 통과할 필요가 없다. 정부는 계속해서 상당한 토지재정 수입을 얻는다.
기업이 장사를 하려면 신용을 중시해야 하고, 국가가 장사를 해도 신용을 중시해야 하며, 신용은 무형자산이고, 신용은 값진 보물이다. 신용이 없으면 네가 돈을 쫓는다. 신용이 있으면 돈이 너를 쫓는다. 돈은 번 것이 아니라 다른 사람이 보낸 것이다. (조지 버나드 쇼, 돈명언)
귀납: 현대화폐의 진화나 퇴화로 지폐는 유통을 제외하고는 사용가치가 없고, 어떤 실물부의 대표나 기호일 뿐, 이는 객관적으로 지폐에 담보물이 있어야 한다는 것을 요구하고, 무엇을 담보물로 삼는 것은 무엇을 노리고, 무엇을 의지하고, 무엇을 연결하는지, 어떤 화신이고, 담보물은 금, 토지 등 가장 가치 있는 실물부일 수 있다.
화폐의 발행
화폐는 어떻게 발행합니까? 다음과 같은 기본 원칙을 따라야 합니다.
첫째, 얼마나 많은 부를 추가해서 얼마나 많은 화폐를 증발할 것인가. 사회적 부는 제품, 서비스, 자산, 외환, 용품, 소장품의 합을 의미하며, 새로운 사회적 부를 추가하는 것은 GDP 에서 비용을 뺀 후의 부의 증가이다. 이 원칙에 따르면, GDP 가 10% 증가하면 총 사회적 이익은 0 이며, 이는 사회적 부가 증가하지 않았다는 것을 의미하며, 이는 화폐를 증발할 수 없다.
둘째, 인플레이션 충돌 원칙. 주로 화폐가치의 안정을 유지하기 위해 인플레이션을 억압하고 평평하게 하기 때문에 화폐발행은 발행, 불발행, 마이너스 발행 (즉 시장에서 화폐로 돌아오는 것) 으로 나타난다.
셋째, 전반적인 물가 안정 원칙. 시장의 전체 물가는 투입된 화폐에 의해 규제되며, 자연재해, 인화, 전쟁, 국제시장 가격의 급격한 변동이 아니라면 물가는 화폐투출량을 통해 규제해야 하며, 시장 물가의 전반적인 수준이 변하지 않도록 해야 한다. 수년에 걸쳐 발행된 화폐도 전년도의 신부와 절대 일치할 수 없다. 이런 차이는 물가를 조절하는 방식으로 균형을 이루어야 한다.
넷째, 재고 통화 충돌 원칙. 소비자들이 손에 많은’ 빚’ 을 가지고 있기 때문에, 이는 생산자가 수년 동안 소비자에게 빚진 것으로, 이러한’ 빚’ 을 소비하기 위해 시장의 압력을 줄이기 위해 매년 새 지폐를 발행하는 것이 아니라, 경제 성장화폐도 증발할 수 없다.
통화 발행 계산 공식:
(공식 1)
화폐발행량 1= 지난해 GDP- 지난해 GDP 생산비용
글자로 표시: X1=G-C
지난해 GDP 에서 생산원가를 뺀 후 지난해 부가 새로 추가되었고 생산자가 새로운 부를 소비자에게 헌납하면 소비자는 동등한 빚을 생산자에게 지불해야 하며, 빚은 중앙은행이 소비자를 대신하여 인쇄해야 한다.
화폐발행량, 또 다른 각도에서 계산할 수 있는데, 결과는 똑같다.
(공식 2)
통화 발행 부수 2= 지난해 GDP× 기업 평균 이익률
글자로 표시: x2 = g l
그러나, 이 공식은 여전히 결함이 있다. 인플레이션이 발생할 수 있기 때문에 인플레이션 요인을 고려해야 하기 때문이다. 인플레이션의 발생에는 공급 감소, 수요 증가, 통화 증가의 세 가지 이유가 있다. GDP 가 증가하면 생산 증가, 공급 증가로 볼 수 있습니다. 상품 수요가 안정적일 때, 수요에 따라 정상적이고 변동이 크지 않은 것으로 볼 수 있다. 이런 상황에서도 인플레이션이 여전히 발생하면 통화 증가 탓만 할 수 있다. 이는 가장 흔한 인플레이션 원인이며, 지난해 통화 초과 발행률이 얼마나 많은 인플레이션률이 얼마인가 하는 것이다.
예를 들어 지난해 인플레이션률이 5% 로 물가가 5% 올랐고, 화폐가치가 5% 떨어졌고, 화폐가 5% 를 초과했다는 의미다. 화폐가치의 안정을 유지하기 위해, 화폐를 발행할 때 작년에 초과 발송한 화폐를 소비해야 한다. 이로부터 다음과 같은 공식이 얻어진다.
(공식 3)
통화발행량 3= 지난해 GDP× 기업 평균 이익률-지난해 초과 발행 통화
글자로 표시: x3 = g l-d
기업 평균 이익률 (병음으로 명명 된 LRL) 은 정부가 중요하게 생각하는 데이터이며 기업의 생존 상태를 반영합니다. 제로 기업에 가까울수록 생존이 어려워지고 파산이 많을수록 세금을 줄이고 규제해야합니다. 한 나라에서 기업의 평균 이익률은 GDP 보다 더 중요하다. 국가가 새로 창조한 부의 양, 민중의 부유도가 얼마나 증가했는지, 기업의 발전 동력이 얼마나 컸는지, 경제의 발전 후력이 얼마나 컸는지를 반영한다. 국가는 바로 기업그룹이다. 이윤은 항상 생산액보다 더 중요하다.
이에 따라 사회총이익 (병음으로 명명 된 ZLR) 도 매우 중요한 경제참인 telegram 공식 홈페이지의 다운로드 장소 수, 사회총이익 = 기업이익+직공 임금+정부세 (또는 재정수입) 로 국가의 이윤 제조능력, 노동생산성, 과학기술함량, 기업을 반영하고 있다
공식 3 계산 결과가 음수인 경우 지난해 초과 발송된 통화가 올해 지급해야 할 통화보다 많았고 인플레이션률이 통화 발행율보다 높았을 때 시장에서 화폐를 되돌려야 한다는 의미다. 정부가 작년에 얼마나 많이 보냈는지, 연구기관과 교육기관이 초과 데이터를 얻지 못했는지 알 수 없는 경우 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.
(공식 4)
통화발행량 4= 지난해 GDP× 기업 평균 이익률-인플레이션율 × 전년도 통화유통량
글자로 표시: x4 = g l-t H.
예 1: 2011 년 GDP 는 471564 억원, 기업 평균 이익률은 5%, 지난해 통화팽창률은 5.4%, 재작년 유통통화총액은 800000 억원으로 2012 년 발행해야 할 통화량을 구했다.
솔루션:
A: 시장에서 19621 억 8 천만 위안을 돌려받아야 합니다.
매년 화폐 발행량을 계산하거나 GDP 를 고려하지 않고 화폐의 수급관계만 고려할 수 있고, 물가는 시장에서 화폐를 회수하고, 물가는 하행되어 시장에 화폐를 투입하고, 항상 물가의 안정을 보장하는 것이 가장 간단하고, 가장 합리적이며, 가장 과학적인 방법일 수 있다.
(공식 5)
통화 발행 5= 디플레이션률 × 전년도 통화 유통량
글자로 표시: X5 = s H.
(공식 6)
화폐회복량 6= 통화팽창률 × 재작년 통화유통량
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그렇다면 새로운 화폐는 도대체 누구에게 속하는가? 사회 대중에게 속한다. 앞서 언급한 바와 같이, 돈은 중앙은행이 소비자를 대신하여 인쇄한 채무이므로 반드시 소비자의 손에 보내야 한다. 이치는 간단하다. 첫째, 소비자도 생산자다. 그들이 새로운 부를 창조했으니 새로운 부를 누려야 한다. 둘째, 새 화폐를 추가하면 그들의 수중에 있는 화폐를 희석하고 그들의 원래 부를 희석하여 보상할 필요가 있다. 증인된 지폐를 상업은행으로 운송하여 빌려주거나 정부에 보내 준다면 이것은 순전히 착취하는 것이다. 새 지폐는 어떻게 소비자의 손에 보낼 수 있습니까? 이론적으로는 시민당 평균 신규 지폐를 발행할 수도 있고 예금의 가중 평균에 따라 재발송할 수도 있지만, 국민복지와 공공사업, 사회보장, 의료보험, 연금, 도로, 무료도로 등에 사용하는 것이 가장 좋은 방법이다. 이렇게 하면 모든 소비자가 즐길 수 있고, 이러한 중요한 프로젝트들의 자금 부족 문제도 해결된다. 이것이 화폐의 합리적인 발행 채널이며, 합법적인 발행 채널로 상승해야 한다.
이렇게 새 지폐는 여전히 정부의 손에 넘어간다. 정부가 늘 수입이 부족한 적자 상태에 처해 있기 때문에, 흔히 동벽을 헐어 서벽을 보충하기 때문에 몰래 유용하기 쉽다. 따라서 정부 독립적인 통화발행은행이나 전민복지은행을 설립하여 화폐의 인쇄와 발행을 책임져야 하며, 발행방식은 자금 (대형 공익 프로젝트 또는 사회복지기금), 대출 (상업은행 및 대기업에 대출), 대금 (민중이나 빈곤민에게 직접 지급) 이 있어야 한다. 이 은행의 장부는 사회에 공개하고 전 국민의 감독을 받아야 하며, 이익은 전국 국민에게 속한다.
전민복지은행은 인민대표대회에 직접 책임을 지고 있으며, 일정 금액 이상의 발행은 인대토론, 표결, 비준을 거쳐 사회에 발표해야 한다. 직능에 한 가지 더 추가해 국유기업 이익의 징수와 사용을 담당하고 매년 발행하는 새 지폐와 함께 발행한다.
시장에서 유통되는 화폐는 좀 적더라도 상관없다. 돈이 많으면 화폐가치가 낮고, 돈이 적으면 화폐가치가 높다. 화폐유통은 대량의 새 지폐가 시장에 쏟아져 원래 경제 질서를 어지럽히는 것을 두려워한다.
화폐도 굳이 재발급해야 하는 것이 아니라, 재발급을 하지 않는 것이 오히려 가장 공평한 방식이다. 사회적 부가 증가하면 화폐가 증가하지 않으면 저금은 진정한 투자가 된다. 골동품을 수집하는 것처럼 돈을 모으는 것은 좋은 돈벌이다. 화폐가 진정으로 평가절상될 것이기 때문이다. GDP 성장률이 10% 로 계산되면 7 ~ 8 년 후 예금이 두 배로 오르고 이자는 6 년 예금만 두 배로 오르는 것이 주민예금을 장려하는 가장 좋은 방법이다. 화폐 액면가가 인쇄될수록, 각분리도 충분하지 않고, 더 작은 화폐 단위도 끊임없이 혁신해야 한다. 76 년 후, 100 위안은 백만 원에 해당하며, 집을 사서 백 위안의’ 큰 지폐’ 를 꺼내면 충분하다. 이렇게 하면 민중예금연금이 더 쉬워지고, 이자가 있고, 평가절상이 있고, 원금이 있어 다 먹을 수 없다. 화폐를 증발하지 않는 것은 실제적인 의미가 있다. 화폐보존제도, 화폐부가가치제도, 화폐역발행제도라고 명명할 수 있다.
화폐유통이 따라야 할 원칙: 화폐의 가치는 기본적으로 안정되어야 한다. 어떤 상품이든 가장 중요한 종이비행기를 다운로드하는 방법은 소비자의 신뢰를 얻는 것이다. 이것은 상품의 안식처의 근본이다. 그렇지 않으면 존재의 이유와 가치를 잃게 된다. 만약 민중이 어떤 상품을 신뢰하지 않는다면, 존경하고 멀리 떨어져서 저촉, 배척, 회피, 버림, 결렬하는 태도와 행동을 취하는데, 이런 상품은 살 수 있을까? 인민폐도 상품이다. 민중의 신뢰를 얻어야 생존공간이 있고, 앞으로 전 세계적으로 유통될 때 각국 정부와 국민의 신뢰를 얻어야 한다는 것이 세계 화폐가 되기 위한 전제조건이다.
화폐는 노동 성과를 측정하는 척도이다. 화폐가치가 끊임없이 역동적인 변화에 처해 있다면, 자 한 자루가 고무로 만든 것처럼, 늘이거나 줄일 수 있는데, 이것이 역시 자입니까? 사람들이 자, 시계, 파운드저울에 계량 기준을 정한 이상 화폐의 측정 기준도 규정해야 한다.
화폐전략
국가는 경제 실체이며 세계 시장에서도 기업이다. 상인의 자세로 세계 각국의 숲에 입각해야 한다. 국가 신용, 국가 이미지, 정치 이미지, 경제 이미지, 군사 이미지, 과학 기술 이미지, 과학 기술 기반, 경제 동향, 법률 환경, 시장 환경, 투자 환경, 화폐 이미지, 통화 예를 들어, 과학 기술 이미지는 매우 중요합니다. 미국은 최고의 과학 기술 이미지를 가지고 있습니다. 그래서 세계는 미국에서 가장 높은 제품 기술 함량을 가지고 있다고 생각합니다. 실제로는 그렇지 않을 수도 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 과학명언) 독일과 일본은 일류 기술 이미지를 가지고 있다.
경제의 운행은 화폐를 중심으로 하고, 모든 경제활동은 돈을 중심으로 돌고, 합리적이고 효과적이며 고명한 통화전략을 세우면 국가를 유리한 경제 지위에 두고, 대내에서 경제 운영을 추진할 수 있고, 대외적으로 세계 부를 끌어들일 수 있다. 이는 GDP 만큼 중요한 국가 대사로, 두 다리로 걷고, 두 바퀴로 구동해야 더 잘 발전할 수 있다. GDP 를 하는 것은 세계 공장이고, 화폐전략을 하는 것은 세계은행이다. GDP 는 열심히 일해서 피땀을 벌고, 화폐전략은 자본으로 지혜돈을 벌고, 아르바이트로 돈을 벌고 싶습니까, 아니면 자본으로 돈을 벌고 싶습니까? 힘든 일은 돈을 벌지 않고, 돈을 버는 일은 힘들지 않다. 세상은 여태껏 이렇게 불공평했다.
광활한 토지자원을 위안화 담보물로 위안화의 신용과 가치를 대폭 제고하고, 통화평가절하, 인플레이션, 시장혼란, 경제적 혼란의 폐단을 근절하고, 국내 기업, 시장, 경제가 질서 정연하게 운영되도록 하고, 인민폐가 세계 화폐의 숲에서 빠르게 상승하게 하여 화폐가치가 안정되고, 견고하며, 평가절상될 것으로 예상되는 세계화폐가 되어 전 세계가 모두 환전하고 보유하게 한다 그렇게 한 것은 온 국민을 위해 잠도 자고 돈도 오는 일자리를 찾는 것과 같다.
위안화 화폐가치가 장기적으로 안정되면 세계화폐가 되는 데 도움이 되고, 세계화폐가 되면 자신의 가치를 뛰어넘는 평가절상 (각국 자본의 추앙을 받기 때문) 을 받게 되며, 우리가 낮은 가격으로 세계 상품을 구입하고, 삶의 질을 향상시키고, 진정한 풍요로운 생활을 하는 데 도움이 된다.
수출상품은 영향을 받지만 수출손실이 많은 수입은 얼마만큼 보상될 것이며, 대량의 인민폐 수출은 모든 상품 수출감소로 인한 손실을 보충하기에 충분하다. 과거 수출상품은 외환을 벌기 위한 것이었고, 장차 인민폐는 외환이 될 것이며, 세계 시장에서 모든 상품을 구매할 수 있을 것이다. 과거 수출업체들이 달러를 벌었는데 대부분 왜곡된 환율을 이용해 국내 돈을 벌었는데 실제로는 국내 민중을 착취했다. 수출업체들이 미국에서 100 달러를 벌어들인 것은 밑지는 장사를 한 것과 같다. 국내 은행에서 100 달러를 6700 위안으로 바꾸는 것은 국내 민중을 착취하고 미국에 대한 중국 착취를 실현하는 것과 같다.
현재 전 세계는 인민폐가 달러를 대신하여 국제화폐가 될 것으로 예상하고 있으며, 인민폐가 대폭, 지속적, 장기적 평가절상 과정에 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이는 우리나라에 절호의 시기입니다. 모두가 인민폐를 환전하고 소장하기를 원하기 때문입니다. 이는 전 세계의 상품, 통화, 부가 모두 중국으로 유입되는 추세인데, 인민폐를 지불, 수출 또는 수출하기만 하면 되는 것이 왜 즐겁지 않습니까? 상품 수출로 번 것은 지폐이고, 상품 수입으로 번 것은 생활이다. 하지만 지금은 한 가지 장애물이 있다. 인민폐가 마음대로 인쇄되어 기댈 수 없고, 신용도가 점차 떨어지고, 끊임없이 평가절하되고, 어느 날 홍수처럼 천지를 뒤덮을 수 있을지 모르기 때문에 아무도 인민폐를 수집할 엄두가 나지 않는다. 모두가 하고 싶어도 감히 할 수 없다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 믿음명언) 기회를 이용하지 않으면 좋은 기회를 놓치게 되고, 이 마을을 지나면 이 절이 없게 된다.
현재’ 입력성 인플레이션’ 이라는 새로운 제법이 있는데, 이는 달러 등 외환이 유입된 후 중앙은행이 등가인민폐 환전을 인쇄하여 시장의 인민폐를 더 많이 만든다는 뜻이다. 안돼! 이것은 돈이 잘못 온 것이 아니라, 돈이 잘못 인쇄되었다. 돈은 재산이다. 개인, 기업, 정부, 국가에 관계없이 많을수록 좋고, 많을수록 좋다. 만약 전 세계의 돈이 우르르 우리나라에 유입된다면, 잘 활용하면 단기간에 우리나라를 가장 아름답고, 가장 부유하고, 가장 선진국으로 건설할 수 있을 것이다. 달러가 중국으로 유입되는 것을 두려워하지 말고, 관건은 세계 시장에 가서 물건을 사야 한다.
"통화 및 통화 전쟁" 과정 요약
화폐해석 역사를 이번 학기에 나는’ 화폐와 통화전쟁’ 과정을 선택해서 화폐의 의미를 해석함으로써’ 화폐전쟁’ 이라는 개념을 제시했다. 국가 간에 존재하는 종합실력의 경쟁은 본질적으로 각종 화폐를 통해 경제력을 대표하는 게임이다. 수업은 나에게 유구한 역사를 가진 통화라는 주제에 대해 이전보다 더 넓은 시야를 가질 수 있는 새로운 플랫폼을 가져다 주었다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 공부명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 공부명언)
수업에서 가장 흥미로웠던 것은 화폐와 역사의 관계였다. 화폐라는 것은 인류 발전의 오랜 역사 속에서 오랫동안 존재해 왔다. 가장 오래된 조개껍데기, 거북갑, 이후의 금, 은에 이르기까지, 결국 오늘의 지폐로 발전했다. 통화 발전의 역사는 인류 발전사의 축소판이라고 할 수 있다. 그것은 이 인류 역사의 발전과 함께 발전하여 문화의 번영으로 번영했다. 특히 근대 잉글랜드 은행 설립 이후 300 년 동안 세계의 주요 사건으로는 프랑스 나폴레옹 시대, 미국 독립전쟁과 남북전쟁, 미국 경제의 비약, 뉴욕 증권거래소 설립, 2 차 세계대전, 미국 토라스, 대공황 시대, 미국 대통령 찔림, 일본 경제의 부상과 쇠퇴, 한국 경제의 기적, 97 년 아시아 금융 폭풍 등이 모두 통화와 관계가 있다 국제금융세력은 한 나라를 좌우하는 경제명맥을 통해 국가의 운명을 장악하고, 정치사건을 통해 경제위기를 유발하고, 세계부의 보유와 분배를 통제하며, 그들의 이익을 실현하고 있다. 식민지 시대 이래로 통화전쟁은 여기저기서 일어났다. 식민지 개척, 스페인, 포르투갈의 쇠퇴, 영국의 부상, 중국의 쇠퇴, 미국의 독립은 모두 통화전쟁과 밀접한 관련이 있다. 이 역사에서 금과 은은 반복적으로 화폐지위를 부여하고, 화폐지위를 반복적으로 박탈당하고, 매 라운드 부여와 박탈은 국제 강권의 세력 변화를 수반한다. 세계의 화폐사는 세계전쟁사의 농축이라고 할 수 있다.근대 유럽과 미국 국가 간의 전쟁은 예외없이 화폐와 막대한 연관이 있다. 병마가 움직이지 않고, 군마가 선행하고, 전쟁은 대부분 나라와 나라 사이의 경제력의 종합 대결이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁) 국가가 재정수입을 얻고 경제정책을 안정시키는 수단은 보통 세 가지뿐이다. 하나는 세금을 통해 민중으로부터 직접 부를 얻는 것이다. 둘째, 통화 발행을 통해; 셋째는 대외채무입니다. 세 가지 수단이 서로 협조하여 국가 경제의 안정적이고 안전한 발전을 안정시키는 트로이카를 공동으로 구성하다. 근대의 유럽과 미국은 화폐발행권이 없어 세금과 채무의 수단을 통해서만 전쟁자본을 축적할 수 있다. 민중의 부는 결국 한계가 있고 세금은 전쟁 수요에 따라 무한히 증가할 수 없기 때문에 국제은행가들에게 빚을 지는 것은 근대 각 나라에서 전쟁을 진행하는 필수 과목이 되었다. 국제은행가들도 이를 발휘해 정치무대에 올라 정치적 영향력을 발휘했다.
아시아 경제 위기의 시초자인 소로스는 전설적인 인물이다. 초기에는 그 자체의 경제력이 그다지 강하지 않았고, 아시아 전체의 경융체계에 대항하기에 충분하지 않았다. 그러나 그가 태국을 돌파구로 삼았을 때, 먼저 대량섭취를 통해 태원의 평가절하를 강요한 뒤, 자신이 손에 들고 있는 달러로 태국 중산층의 부를 일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일거수일겁니다. 더욱 커질수록 결국 아시아 전체를 휩쓸었던 금융 폭풍으로 발전했다. 개인의 경제력이 일정 수준에 이르면 자신의 실력을 바탕으로 개인의 비범한 개인적 능력으로 역사를 바꿀 수 있다.
제 2 차 세계대전 초기의 독일을 예로 들면 자본주의 경제 위기의 물결 속에서 1 차 세계대전의 피해를 입은 독일이 받은 충격은 더욱 심각하다. 당시 정권을 잡은 바이마르 공화국은 약해서 시국에 대처하기가 어려웠고, 1 차 세계 대전 천가 같은 전쟁 배상금과 함께 독일 경제 전체가 이미 붕괴의 위기에 처해 있었다. 독일 마크가 달러화에 대해 줄곧 하락하여 국민 생활민이 생소하지 않다. 그리고 이후
히틀러는 1933 년에 정권을 잡았고, 불과 3 년 만에 독일 경제가 완전히 회복되었고, 6 년 뒤인 1939 년에는 독일 군사공업이 세계 최고 수준에 이르렀고, 세계에 도전할 자격을 갖추었다. 불과 몇 년 만에 히틀러의 훌륭한 집권력과 독일인들의 근면한 노동 외에도 월가 은행가들의 공로가 더 컸다. 당시 독일은 외환자금 부족으로 자국 정부가 재정적자를 메우기 위해 대규모로 화폐를 발행해야 했고, 그 결과 독일은 보기 드문 심각한 인플레이션을 일으켰다. 이때 월스트리트 은행가들의 지지를 받은 히틀러가 출범한 뒤 단기간에 대량의 자금을 모아 독일 부흥의 길을 열었다. 이로 인해 나치당이 단기간에 광범위한 민중 기반을 확보하게 되면서 독일도 침략확장의 길로 들어섰다.
모든 중대한 역사적 사건은 모두 드럼이 고립된 것이 아니라, 배후에는 반드시 그것이 발생할 필연성이 있어야 한다. 우리는 음모론자는 아니지만, 국제시장도 복지원이 아니다. 월가의 은행가들이 독일을 지지하고 히틀러를 지지하는 이유는 강경한 독일 지도자를 육성하여 독일인들의 열광적인 민족적 증오를 선동하여 전쟁의 발원지로 삼기 때문이다. 대규모의 광범위한 전쟁을 통해 유럽과 미국 국가들이 전쟁에 참전하도록 강요하여 국가를 끌어들여 대출을 하고 군공업과 전쟁용품을 판매하게 했기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁)
제 2 차 세계대전 이후, 국제통화체계는 여태껏 안정된 적이 없다. 통화 헤게모니 전쟁은 언제나 상연된다. 통화전쟁은 어떤 의미에서 군사전쟁의 지위를 대체했다. 라틴 아메리카 금융위기, 그리스 등 국가 채무 위기, 유로존 경제 위기, 앞서 언급한 아시아 경제 위기 등이 잇따르고 있다. 국제금융실력은 매번 발동한 통화저격마다 고갈을 무너뜨려 무인지경으로 들어가는 것과 같다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 나폴레옹의 다년간의 전쟁 소득이 아직 약하지 않은 로스첼드 가문의 하루 수입처럼 금융위기로 인한 총손실도 전쟁 자체의 손실을 훨씬 능가한다.
국제은행가들의 강대한 실력은 우리의 상상을 훨씬 뛰어넘는다. 한 사람이나 소수의 일손이 강대한 경제력을 쥐고 있을 때 천하의 소귀를 집행하여 스스로 역사를 바꿀 수 있다. 나폴레옹 전쟁으로 발족한 로스첼드 가문이든 아시아 금융위기에서 명성을 얻은 소로스, 그들의 전설, 그들의 이야기, 그들의 통화정책과 경제수단 자체가 역사의 일부이다. 통화, 개인, 역사의 관계는 서로 얽혀 있고 상대적으로 독립적이다. 통화라는 오래된 화제를 플랫폼으로 하여, 우리에게 완전히 새로운 역사적 관점을 보여 주었다. 역사적 사건 자체를 헤치고 그 뒤에 숨겨진 권력과 갈등을 탐구할 수 있게 해준다.
이붕비
129014092
중국인은 항상 자신의 나쁜 일을 하고 책임을 다른 사람에게 떠넘기는 전통을 가지고 있다. 예를 들면, 중국 해방 전의 빈곤은 제국주의의 침략 때문이고, 해방 후의 빈곤은 제국주의의 봉쇄 때문이며, 제국주의도 감당하기 어렵다. 네가 침략이라며, 네가 가면 봉쇄라고 하는데, 요컨대 모두 제국주의의 잘못이다!
이런 전통은 여전히 계속되고 있다. 꿈같은’ 화폐전쟁’ 이 중국에서 잘 팔리고, 많은 중국인들의 전쟁의식에 강심침을 맞았는데, 제국주의가 내 마음을 죽지 않고, 항상 칼을 갈고 있다. 금융전으로 중국을 무너뜨릴 준비를 하고 있다. 얼마 전 미국 상원은 중국 정부에 대한 환율 조작을 목표로 한 법안을 통과시켜 위안화 절상을 강경한 수단으로 추진할 준비를 하고 있으며, 이 사건은 전쟁을 지지하는 사람들을 위한 각주를 다시 한 번 찾았다. 많은 사람들이 사건의 경위를 정확히 알지는 못했지만, 계급 원수민족의 원한이 이미 가슴에 솟아올랐고, 어떤 사람이 고함을 질렀는데, 통화전쟁은 이미 암운한 화살로 현에 드리워져 있었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 전쟁명언)
하지만 필자는 이 전쟁상들에게 진정제를 투여해야 했는데, 오늘날 세계 각국의 화폐는 이미 전쟁이 없고 경쟁만 있을 뿐이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 전쟁명언) 왜요
우선, 우리는 전쟁과 경쟁의 근본적인 차이를 이해해야 한다. 전쟁과 경쟁은 단 한 글자의 차이지만 내포는 확연히 다르다. 그들의 가장 큰 차이는 결과에 있다. 전쟁의 결과는 단승이나 쌍패일 뿐, 병사가 피를 흘리지 않고 항복하거나, 적을 다치게 하거나, 천 자해 800 을 해치거나, 전쟁 쌍방이 승리할 수 있도록 승리할 수 있는 전쟁은 단 한 번도 없었지만, 경쟁 결과는 완전히 윈윈 (윈윈) 이 될 가능성이 있었다. 코카콜라와 펩시 (Pepsi) 는 백여 년 동안 경쟁했다. 한 쪽도 쓰러지지 않았을뿐만 아니라, 쌍방이 끊임없이 발전하여 세계 500 대 중 하나가 되었다. 전쟁의 결과는 전쟁의 쌍방의 부의 엄청난 낭비와 파괴로, 심지어 무고한 사람들에게까지 영향을 미치며, 이로 인해 백성들은 수많은 사상자를 초래하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 전쟁명언) 경쟁의 결과는 경쟁 양측이 부를 늘리고 타인에게 혜택을 줄 수 있게 해 주며, 이로 인해 서민들은 저가 상품과 가치 있는 서비스를 누릴 수 있게 된다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 전쟁과 경쟁의 결과 차이는 어찌 천연의 차이가 있는가? 그것은 전쟁 중 적어도 한 쪽이 강요당하고 경쟁은 쌍방이 자원했기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁) 전쟁은 수단을 가리지 않을 수 있지만 경쟁은 공정하고 투명한 규칙 하에서 진행되어야 한다. 사람들이 적극적으로 경쟁에 참여해야 하는 이유는 경쟁을 피하는 것보다 경쟁에 참여하는 것이 더 많은 이익을 얻을 수 있다고 생각한다는 것이다. 사실, 오늘날 세계에서, 특별히 보호되는 업종과 집단을 제외하고 (중국에서는 특히 두드러짐), 대부분의 사람들은 불가피하게 경쟁에 직면해야 하고, 심지어 시시각각 스스로 경쟁에 참여하고, 일자리를 구하려면 경쟁이 필요하고, 상품을 파는 데는 경쟁이 필요하고, 학생 사이에는 좋은 선생님을 경쟁해야 하며, 환자 사이에는 좋은 의사를 경쟁해야 한다.첨단기술을 보유한 빅맥 기업조차도 잠재 진입자의 호시탐탐 노리고 있다. 사람들은 경쟁을 피할 수 없다. 선택할 수 있는 것은: 경쟁자는 누구인가, 경쟁 분야는 어디에 있는가, 경쟁 승리의 킬러는 무엇인가? 권위 있는 거인에게 도전할 수도 있고, 바리케이드 장사꾼에게 출병할 수도 있지만, 영원히 피하기로 선택하기는 어렵다. (조지 버나드 쇼, 명예명언) 경쟁을 영원히 피하는 사람은 실패자가 될 운명이다. 중국이 차이를 만들고 싶다면 경쟁을 직시하고 과감하게 경쟁해야 한다. 세계시장이 중국을 특별히 배려할 것이라고 기대하지 마라. 하늘을 원망하는 것은 더욱 도움이 되지 않는다.
물론 경쟁도 실패할 수 있지만, 만약 정말 이런 불행을 당한다면, 우리가 해야 할 일은 바로 자신을 깊이 검토하는 것이지,’ 국군이 무능한 것이 아니라 공군이 너무 교활하다’ 는 불활성 사고를 가질 수 없다. 예를 들어, 제품을 출시하려면 당연히 경쟁자의 상황을 고려하고, 기이한 승리를 거둘 수 있다고 생각하지만, 결국 여러 차례 패배하여 가산을 탕진하는 것은 당초의 선택이 너무 경솔하고, 상대의 강대함과 자신의 부족에 대한 명확한 인식이 없다는 것을 보여 줄 수 있을 뿐이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) 성공한 기업은 거의 모두 실패의 원인에 대한 총결산 분석을 통해 성공의 길을 찾았고, 아무도 다른 사람을 저주하거나 상대를 탓함으로써 경쟁의 승리를 거둘 수 없었다. 비슷한 이치가 화폐경쟁에 적용된다. 우리가 힘들게 모은 달러가 점점 더 값어치가 없을 때, 우리가 물어야 할 것은 네가 왜 끊임없이 지폐를 인쇄하려고 하는 것이 아니라, 애초에 상대가 왜 끊임없이 지폐를 인쇄할 것이라고 예상하지 못했는지 스스로 물어야 한다. 우리는 인민폐가 세계에서 원활해야 한다고 생각하는데, 세계 각국 국민들은 오히려 사용을 저장하려 하지 않을 때, 우리가 물어야 할 것은 네가 왜 인민폐를 사용하지 않는 것이 아니라, 스스로 인민폐와 달러 사이에 너무 많은 차이가 있는지 물어봐야 한다.
둘째, 우리는 통화 선택의 진정한 의미를 알아야 한다. 화폐는 형태적으로는 이미지가 찍힌 종이일 뿐이지만, 본질적으로는 국가 부에 해당하기 때문이다. (존 F. 케네디, 돈명언) 전 세계가 달러를 모으는 것을 좋아하는 이유는 전 인류가 적어도 지금까지 일정량의 달러를 가지고 미국과 전 세계에서 언제든지 필요한 제품을 살 수 있다고 믿고 있으며, 이들 제품의 수량은 상당히 안정적이기 때문이다. 즉, 달러가 전 세계적으로 널리 인정받을 수 있는 이유는 두 가지 점, 즉 미국의 부가 다 있고, 달러가 있으면 필요한 제품을 살 수 있기 때문이다. 설령 어떤 제품은 미국이 생산하지 않더라도. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 둘째, 미국의 부의 가격은 매우 안정적이어서, 달러를 저장하는 것은 쉽게 가치를 떨어뜨리지 않고 안전하다는 것이다. 만약 미국 정부가 정말로 매일 지폐를 인쇄하여 쇠고기 가격이 매월 100% 오르고, 각종 상품의 가격이 매일 오르면, 달러는 이미 세계 사람들에게 버림받았다. 1970 년대 이전에 달러 위에는 금 1 온스를 환전할 수 있는 35 달러가 표시되어 있었다. 이는 달러 가치가 매우 안정적이어서 전 세계가 몰려가고 있다는 것을 의미한다. 브레튼 우즈 체제 붕괴 이후 미국은 달러가 금과 더 이상 연계되지 않는다고 분명히 선언했지만, 전 세계 거의 모든 국가 (북한과 비슷한 국가는 여기에 포함되지 않음) 는 여전히 달러를 통용화폐로 계속 사용하기를 원한다. 앞서 언급한 두 가지 이유 외에 달러도 남발될 위험이 있지만, 다른 나라의 통화보다 부가 더 풍부하고 안정적이며, 양해권이 가벼워지는 것은 유감스럽다
전 세계적으로 달러를 사용하는 것은 미국인들이 전 인류에게 주화세를 징수하는 것과 같다고 생각하는 사람들이 많기 때문에 달러의 패권주의 행위를 비난하지만, 문제는 다른 사람들이 의견이 없다는 것이다세계 랭킹 1 위오피스타홈페이지 포털. 우리가 왜 마음에 두어야 하는가? 우리는 또한 개혁 개방 30 년 전과 마찬가지로 유엔 회의에 참석한 달러조차 내놓을 수 없었지만, 그때 우리나라는 어떤 경제 상황이었을까? (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) 더 중요한 것은, 만약 오늘날 세계에 달러가 없다면, 중국의 개혁개방은 이렇게 순조롭지 못할 것이다. 우리는 인민폐와 파운드, 마크, 엔, 스위스 프랑이 도대체 어떤 가격 관계인지 모르기 때문에 어둠 속에서 더 긴 시간을 모색할 수 있다. 그러나 전 세계적으로 통용되는 달러가 있어 모두 달러를 벤치마킹으로 삼고 있으며, 우리가 인민폐와 달러의 환전 기준을 정확히 찾아내면, 우리는 간단한 변환을 통해 다른 통화와의 환전 비율을 찾을 수 있다. 단일 사업이 견지해야 하는지 아니면 포기해야 하는지를 알 수 있다. 많은 중국인들이 세계 통용 달러를 위해 원한을 품고 있다. 달러가 없으면 이 세상은 인류가 공동으로 교환하는 플랫폼과 평가의 기준을 잃고, 상품은 유통할 수 없고, 자원은 보충할 수 없다. 그런 세상은 정말 상상할 수 없다. 우리는 당초 파운드든 오늘의 달러든 미래의 인민폐든, 누가 세계를 통행할 수 있든 간에 이것은 인류에게 매우 유익한 일이라는 것을 이해해야 한다. (존 F. 케네디, 돈명언) 누가 이길 수 있는지에 관해서는, 시장의 상품 경쟁 이치처럼 상품이 이긴다.품질과 가격의 종합적인 장점에 의지하고, 화폐의 승리는 당신 나라의 부의 총량이 풍부한지, 부의 가격이 안정적인지 여부에 따라 결정된다.
마지막으로, 우리는 통화 경쟁의 전략적 경로를 선정해야 한다. 경쟁 이론에 따르면 한 기업이 치열한 경쟁에서 눈에 띄려면 대체로 두 가지 전략만 선택할 수 있다. 하나는 저비용 전략이고, 하나는 차별화 전략이다. 이른바 저비용 전략이란 바로 같은 것이다. 나는 너의 비용보다 더 낮을 수 있다. 예를 들면 중국의 의류, 넥타이, 라이터가 세계에서 유행할 수 있는 것은 비용이 앞서기 때문이다. 차별화 전략이란 비용이 너보다 낮아서는 안 된다는 것이다. 그럼 너와 다른 것을 만들어 소비자들이 내 제품이 독특한 가치를 가지고 있다는 것을 인정하게 하라. (조지 버나드 쇼, 차별화명언) 화폐는 모두 종이로 만들어져 비용보다 의미가 없다. 중요한 것은 각각 한 나라 내의 부의 총량과 부의 가격에 해당하며, 국가 간 이 두 가지 물건은 영원히 같지 않기 때문에 화폐경쟁이 이기려면 차별화된 전략을 사용해야 한다는 것이다.
화폐의 차별화 전략의 내포는 무엇입니까? 앞서 언급했듯이, 한 나라의 화폐를 선택하는 것은 본질적으로 이 나라의 부의 총량이 매우 풍부한지, 부의 가격이 매우 안정적인지 여부를 고려하는 것이다. 현재 중국의 GDP 총량은 이미 일본을 제치고 2 위에 올랐고, 각종 상품의 공급이 충분하고, 생산능력이 넉넉하며, 부의 총량은 미국과 견줄 수 없지만, 부의 풍부함은 이미 의심할 여지가 없다. 그러나 부의 가격이 극도로 안정적인지 아닌지는 마음을 놓을 수 없는 일이다. 다른 나라가 믿지 않는다고 말하지 마라. 중국 서민들이 얼마나 많은 화폐가치 안정에 대한 자신감을 가지고 있는가? (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) 중국은 정말로 화폐의 차별화 전략을 실시하여 인민폐가 화폐경쟁에서 군웅을 압도하게 하려면, 화폐가치의 안정을 유지하기 위해 노력해야 하며, 그것의 안정이 전 세계의 달러화에 대한 기대를 뛰어넘게 해야 한다.
그러나 오늘 중국의 통화정책을 살펴보면 인민폐의 화폐가치 안정은 아직 아득히 먼 희망이다. 가장 큰 문제는 우리의 경직된 환율제도가 끊임없이 기초통화를 만들고 있다는 것이다. 중국은 환율 통제 국가로, 1 달러에 얼마나 많은 인민폐를 환전하는 것은 국가가 강제적으로 규정한 것이다. 예를 들어, 현 단계는 1 달러에서 6.35 위안을 환전하는 것이다. 한 기업이 한 무더기의 제품을 미국에 수출하여 백만 달러를 받았다고 가정하면, 그들은 국내에 도착하면 상업은행에 635 만 위안을 환전할 수 있다. 이치상 상업은행은 이 달러들을 수수료를 더해서 국내 수입에 종사하는 기업에 팔아야 하며, 수입업체들이 국내 시장의 수요에 따라 국제시장에 가서 중국인들이 절실히 필요로 하는 상품과 기술을 구매할 수 있도록 해야 한다. 그래야 상업은행의 자금이 반복적으로 재활용될 수 있다. 불행히도, 수입업체들은 6.35 위안과 같은 가격으로 달러를 환전하고 외국에서 중국으로 상품을 수입하는 것은 경쟁력이 전혀 없다고 생각하는데, 그들은 이런 가격이 수지가 맞지 않아 사지 않을 것이라고 생각한다. 수입업체들이 이런 수출로 얻은 달러를 구매하려 하지 않았기 때문에 상업은행은 어쩔 수 없이 달러를 중앙은행에 팔아야 했다. 이 1 달러를 6.35 위안으로 환전하는 것은 중앙은행이 정한 것이기 때문이다. 중앙은행에는 돈이 없었지만, 중앙은행에는 지폐를 인쇄할 권리가 있었기 때문에, 그들은 85×6.35 의 수량에 따라 인민폐를 인쇄하여 상업은행에 환매했다. 중앙은행 홈페이지에 따르면 2010 년 말까지 우리나라 외환은 22 조 위안을 차지했는데, 이는 달러를 지불하기 위해 22 조 위안을 더 인쇄했다는 뜻이다. 이른바 환율을 지키며 인플레이션을 도입한 것이다. 물론,의사결정자들은 책임을 청산하기 위해 이런 인플레이션을 입력형 인플레이션이라고 부르는데, 이는 내가 일부러 인플레이션을 하려는 것이 아니라 달러가 끊임없이 들어와서 지폐 인출기를 가동할 수 없다는 뜻이다. 중앙은행에 의해 교환된 달러들은 중앙은행 외관리국에 의해 금고에 갇혔는데, 이 달러들은 언제 중국인들이 이용할 수 있을지 모르겠다. 중국인은 6.35 위안으로 1 달러를 환전해야 하기 때문에 달러를 쓸 수 없고, 부득이하게 달러를 사용하지 않기 때문에, 중국의 외환보유액은 항상 점점 더 많이 들어오고 있다. 지금까지 이미 3 조 2 천억 달러를 넘어섰다.
왜 이런 중국인이 달러를 벌기만 해도 달러를 쓰지 않는 터무니없는 결과가 있는가? 왜 우리 상품이 싸게 팔리고 오히려 남의 엄중한 제재를 받는 어색한 결말을 받았을까? 필자는 지금 달러가 들어오자마자 우리는 지폐 인출기를 가동해야 한다는 점을 상기시켜 줄 필요가 있지만, 중국의 금융계 지도자들은 인민폐를 달러와 경쟁하고 인민폐를 세계 유통화폐로 만드는 것에 대해 끊임없이 이야기하고 있다. 이것은 터무니없는 일이 아닌가? 그뿐 아니라, 달러가 유입되지 않았음에도 불구하고, 우리는 지폐 인출기를 가동하지 않았지만, 미국인들이 지폐 인출기를 가동하면 우리도 마찬가지로 당황했습니다. 왜? (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 우리가 모은 달러가 너무 많기 때문에, 미국인들이 달러를 많이 인쇄한다는 것은 우리가 모은 달러가 평가절하된다는 것을 의미한다. 더 나쁜 것은, 미국인의 달러가 더 많이 인쇄될수록, 세계 시장에서의 달러가 더 쉽게 벌어진다는 뜻입니다. 즉, 달러로 중국 상품을 사는 것이 더 경제적이라는 뜻입니다. 즉, 앞으로 더 많은 달러가 중국에 들어간다는 뜻입니다. 즉, 중앙은행이 인민폐를 계속 인쇄해야 한다는 뜻입니다. 어떻게 화폐가치의 안정을 보장할 수 있을까요? 또 어떻게 세계가 인민폐가 언젠가는 세계 유통화폐가 될 것이라고 믿게 할 수 있을까요? 경직된 환율제도는 물론 수출창출형 기업을 지탱하고 있지만, 더 많은 중국인들이 끊임없는 인플레이션 공격과 산더미처럼 쌓인 달러 재산을 이용할 수 없게 될 것이며, 어느 것이 더 중요한지, 의사결정자들이 자세히 따져봐야 한다.
키워드: 새로운 통화 형태, 인터넷 통화
첫째, 네트워크 통화가 네트워크 자산을 정확하게 측정하는 방법
(a) 도메인 이름, VIP 등록 사서함, 인터넷 유료공간 등 유상서비스 측정
이러한 네트워크 자산의 존재는 비교적 안정적이며 예상 수익도 예측하기 쉬우므로 미래 현금 순 흐름법을 사용하여 측정할 수 있습니다. 이는 주로 특정 할인율을 사용하여 미래 현금 흐름을 현재 가치로 변환하여 투자 프로젝트의 가치를 평가하는 것입니다. 특히 VIP 등록 사서함의 경우 유료 이메일 사용자는 네트워크가 있는 곳이면 어디에서나 이메일을 송수신할 수 있으므로 사용자가 자신의 이메일 주소를 변경할 가능성은 거의 없습니다. 유료 이메일 서비스를 제공하는 기업에게 이 서비스의 수익은 안정적이며 현금 유입 현금 유출이 각각 할인된 후 감산된 값입니다. 소후사가 발행한 여우화폐는 이런 상황에 해당한다. 소후사의 유료 부가가치 제품 및 서비스에는 소호 VIP 사서함의 사용, 즉 은행 카드 등을 통해 충전하는 방식을 통해 여우화폐와 인민폐 사이의 환율 (보통 1:1) 에 따라 여우화폐로 환전하는 경우 사용자가 VIP 우편함을 사용하는 데 필요한 비용은 여우화폐를 통해 반영된다.
(b) 네트워크 가상 상품 측정
인터넷 가상물품에는 온라인 게임 아이템 및 기타 QQ 옷과 비슷한 가상물품이 포함됩니다. 도메인 이름, 유료 공간 및 VIP 등록 사서함에 비해 상대적으로 불안정합니다. 주로 이러한 사이트의 트래픽, 변동성 및 그에 따른 수익도 영향을 받기 때문입니다. 기존 상품과 달리 인터넷 가상 품목은 수명 주기가 짧아 쉽게 만료된다. 이는 네트워크 가상 상품의 측정이 현재 시가로 평가될 수 있다는 것을 결정하며, 할인할 필요가 없고, 예상 비용은 무시할 수 있지만, 오히려 미래의 예상 수익을 중점적으로 고려해야 한다. 구체적인 원인은 다음 두 가지 측면에서 드러난다.
첫째, 네트워크 가상 제품 개발 비용이 저렴합니다. 인터넷 가상물품은 어떤 주체 (예: 사이트, 포럼, 온라인 게임) 에 의존하여 존재하며, 왕왕 사이트 또는 온라인 게임의’ 부가 제품’ 이다. 우리는 웹 사이트를 개발하거나 새로운 게임 소프트웨어를 출시하는 데 비용이 많이 들지만, 첨부된 제품의 개발 비용은 매우 낮다는 것을 알고 있습니다. 게다가, 이러한 소위 부착 제품들은 전통 상품과는 달리 반복 판매할 수 있다. 전통적인 상품 판매 과정에서 상품 자체가 이전됨에 따라 소유권은 구매자에게 자동으로 이전되지만, 가상물품은 다르기 때문에 기업은 이러한 물품을 반복 판매하여 개발 비용보다 훨씬 높은 수익을 얻을 수 있습니다. Tencent 가 개발한 QQ 가상 이미지 의류와 같이 반복 판매할 수 있습니다. 판매 가격이 매우 저렴하지만 (2 개 또는 4 개의 QC 1 개) 10,000 명의 소비자가 구매하면 이 옷의 가치는 2QC 가 아니라 20000Q 입니다.
둘째, 사이버 가상물의 수명주기는 매우 짧으며, 어떤 것은 몇 달밖에 안 되므로 할인할 필요가 없다. 따라서 네트워크 가상 품목의 가치는 예상 단위 평균 판매 수량 * 단위 가격 * 네트워크 가상 품목의 예상 수명 주기 (일) 와 같습니다. 예를 들어, QQ 가상의류의 단가는 2QL 이고, 예상 수명 주기는 60 일이며, 예상 단위 판매 수량은 100 개라면, 이 QQ 가상의류의 가치는 2 QL *60 일 *100 개 = 12000 QL 입니다.
인터넷 통화의 종류도 다양하고 소속 네트워크도 다르기 때문에 충전형 인터넷 통화 (예: QC, U 통화, 100 도 통화 등 은행 카드 등을 통해 충전해야 하는 인터넷 통화) 가 달라진다는 뜻입니다. 그 본질은 제 3 자가 지불하는 것입니다. 즉, 인민폐와의 환율에 따라 해당 인터넷 통화로 변환하여 소비하는 모델입니다. 또 다른 인터넷 통화 (예: 인터넷의 POPO 화폐) 는 지불 문제를 해결하기 위해서가 아니라, 조회수를 늘리고, 조회수를 늘리고, 참가자 수를 늘리기 위한 격려의 수단 (양욱, 2007) 으로, 주의력과 비슷하며, 그것 없는 사람은 그것을 갖고 싶어하고, 그것을 가진 사람은 더 많은 것을 원한다.
둘째, 인터넷 통화 측정의 영향
(a) 인터넷 통화 측정이 통화 측정 가정에 미치는 영향
인터넷 경제 시대’ 온라인 은행’ 의 출현, 전자화폐를 이용한 거래 및 결제, 전통적인 의미의 화폐측정을 전자화폐계량으로 발전시켜 화폐에 종이없는 추세를 보이고 회계 기준 통화 가설 (진위홍, 2004) 을 강화했다. 또한, 인터넷 통화의 보급으로 인한 중대한 변화는 자금 흐름 속도가 크게 빨라지고 자본시장 거래가 더욱 활발해지고 각종 현실통화 간의 환율 변동이 더욱 빈번해지고, 게다가 온라인 거래가 순간적으로 완성될 수 있고, 회계가치가 변하지 않는다는 가정도 영향을 받는다는 것이다. 이로써 화폐계량가설은 반드시 재인식하고 발전해야 인터넷 시대의 수요를 충족시킬 수 있다는 것을 알 수 있다.
(b) 인터넷 통화 측정이 현재 회계 시스템에 미치는 영향
첫째, 뉴질랜드 통화 시스템
(a) 뉴질랜드 예비 은행
뉴질랜드 비축은행은 뉴질랜드의 중앙은행으로 1934 년에 설립되었다. "비축은행법 1989" 규정에 따르면 뉴질랜드 비축은행의 책임은 주로 다음 세 가지가 있다.
1, 가격 안정을 유지하기 위해 통화 정책을 시행한다.
2, 금융 시스템의 건전하고 효율적인 운영을 장려한다.
3, 대중의 거래 요구를 충족시키기 위해 통화를 발행하십시오. 비축은행법 1989′ 는 뉴질랜드 비축은행에 이러한 의무를 행사하는 법적 독립성을 부여했다. 이 세 가지 주요 책임 외에도 뉴질랜드 비축은행은 상업은행에 지불 청산 서비스 제공, 외환보유액 관리, 정부에 현금 및 채무 관리 서비스 제공, 정부에 금융시장 운영 제안, 뉴질랜드 해외투자위원회에 일상적인 비서 서비스 제공 등의 기능을 맡고 있다.
뉴질랜드 비축은행은 뉴질랜드 정부가 전액 출자하고, 행장 책임제를 실시하고, 관련 정책 결정은 행장이 하고, 행장은 재정부장이 임명하며, 임기는 5 년이다. 비축은행에는 이사회가 있고, 이사회 구성원은 정부가 임명한다. 이사회는 공식적인 의사결정을 담당하는 것이 아니라, 은행장과 은행 전체의 직무를 감독하는 것이며, 이사회는 비축은행장의 임명과 면직 건의를 제기할 수 있다.
비축은행의 주요 기능 부문은 경제학부, 금융안정부, 통화부이다. 경제부는 경제연구를 담당하고 통화정책에 대한 건의를 제공한다. 금융 안정부는 금융 시장 모니터링, 공개 시장 운영 및 외환 보유액 관리를 담당합니다. 통화부는 뉴질랜드 지폐와 동전을 설계하고 발행할 책임이 있다. 뉴질랜드 비축은행에는 금융서비스부, 정보서비스부, 내심부, 인사부 등도 설치되어 있다. 현재 뉴질랜드 비축은행 직원은 약 240 명으로 웰링턴에 본사를 두고 있다.
(b) 뉴질랜드 통화
뉴질랜드 통화명은 뉴질랜드 위안이다. 뉴질랜드 비축은행은 뉴질랜드의 유일한 법정 지폐 발행권을 가지고 있다. 1999 년부터 뉴질랜드는 플라스틱 지폐를 도입했습니다. 현재 뉴질랜드에서 새로 발행된 지폐는 모두 polymer 지폐입니다. 뉴질랜드 지폐에는 5 가지 액면가, 즉 5, 10, 20, 50, 100 위안이 있다. 동전에는 5 가지 액면가가 있다: 10 점, 20 점, 50 점, 1 원, 2 원.
둘째, 뉴질랜드의 통화 정책
(a) 통화 정책 목표:
비축은행법 1989′ 는 뉴질랜드 통화정책의 목표가’ 물가 총수준의 안정을 유지하는 것’ 임을 분명히 했다. 이 법안 9 항은 뉴질랜드 비축은행장과 재무부 장관이 반드시 별도의 협의를 체결하여 물가 안정을 유지하는 구체적인 목표를 명확히 해야 한다고 규정하고 있다. 이 계약을 정책 목표 계약 (Policy Targets Agreement) 이라고 합니다. 비축은행법 1989′ 가 통과된 이후 뉴질랜드 비축은행장과 재무부 장관은 총 7 번의’ 정책목표협정’ 을 체결했다. 가장 최근의 협정은 2007 년 5 월에 체결되었으며, 계약은 뉴질랜드 비축은행이 물가 총수준을 안정적으로 유지하기 위해 분명히 했다
통화정책 목표로 정하면서 통화정책 목표를 소비자물가지수 (CPI) 중기 평균수준을 1% 에서 3% 사이로 유지하도록 구체화했다.
한편’ 비축은행법 1989′ 제 12 조는 뉴질랜드 정부에 중앙은행을 넘어’ 정책목표협정’ 을 시행할 수 있는 권한을 부여했다. 정부는 뉴질랜드 비축은행이 물가 안정 이외의 다른 경제 목표를 달성하기 위해 통화정책을 제정하고 시행할 것을 요구할 수 있으며, 권력을 뛰어넘는 기한은 12 개월이다. 지금까지 이런 일은 일어나지 않았다.
(b) 통화 정책 수립 및 시행
1999 년 이전에 뉴질랜드 비축은행은 통화 공급을 통제하고, 통화상황지수 (Monetary Conditions Index) 를 발표하여 금융시장에 대한 신호지도 등 다양한 수단을 통화 정책 도구로 사용했다. 1999 년 3 월부터 뉴질랜드 비축은행은 공식 현금금리 (Official Cash Rate) 를 통화정책 시행의 도구로 활용했다. 공식 현금 이자율은 뉴질랜드 비축은행이 상업은행에 대한 하룻밤 대출 금리로, 상업은행은 공식 현금 이자율에 따라 비축은행에서 대출과 예금을 할 수 있기 때문에 공식 현금 이자율은 시장 금리 수준에 직접적인 영향을 미친다.
일반적으로 뉴질랜드 비축은행은 매년 8 회 (약 6 주에 한 번) 공식 현금 이자율 수준을 평가한다. 비축은행은 국내 국제경제상황, 금융시장 변화, 거시경제지표에 따라 공식 현금금리를 평가하고 비축은행장이 공식 현금금리 수준을 조정할지 여부를 결정한다. 돌발 사건이 있을 경우, 예를 들면 2001 년 9 월 뉴욕 세계무역센터가 습격을 당했을 때 비축은행도 금리를 임시로 조정한 적이 있다.
(c) 통화 정책의 신뢰성과 투명성
뉴질랜드는 통화정책의 신뢰성과 투명성 관리를 매우 중시한다. 이것은 주로 다음과 같은 측면에 반영됩니다.
1,’ 정책목표협정’ 의 내용과 모든 조정은 대중에게 공개해야 한다.
2. 뉴질랜드 비축은행은’ 통화정책 공고’ 형식으로 각 공식 현금금리 수준의 평가와 결정을 발표했다.
3. "통화 정책 보고서" 는 매년 최소 두 번 발표되며, 최근 몇 년간 "통화 정책 보고서" 는 분기별로 발표되었습니다.
4. 비축은행 이사회는 재정부 감독관장과 은행 전체의 직무를 맡고 재정부에 보고한다.
5. 뉴질랜드 의회 금융지출특별위원회 (parliament’s finance and expenditure select Committee) 는 정기적으로 비축은행을 심사한다.
6. 뉴질랜드 비축은행은 매년 통화정책 시행, 공개시장 운영, 외환보유액 관리, 자산부채 상황을 발표하는 보고서를 발표한다.
첨부: 정책 목표 계약 (Policy Targets Agreement)
비축은행법 1989′ 제 9 조는 뉴질랜드 비축은행장과 재정부 장관이 반드시 별도의 협의를 체결하여 물가 안정을 유지하는 구체적인 목표를 명확히 해야 한다고 규정하고 있다. 이 계약을 정책 목표 계약 (Policy Targets Agreement) 이라고 합니다. 정책 목표 협정’ 은 뉴질랜드 비축은행장을 임명할 때마다 체결되지만 재정부 장관이 바꿀 때는 다시 서명할 필요가 없다. 비축은행법 1989′ 가 통과된 이후 뉴질랜드 비축은행장과 재무부 장관은 총 7 번의’ 정책목표협정’ 을 체결했다. 가장 최근의 협정은 2007 년 5 월에 체결되었으며, 주로 다음 네 부가 있다
하위 컨텐츠:
1. 뉴질랜드 비축은행은 물가 총수준의 안정을 유지하는 것을 통화정책 목표로 한다. 뉴질랜드 정부의 경제 정책 목표는 완전 고용 보장, 소득 수준 향상, 소득 분배 균형 조정을 위해 지속적이고 균형 잡힌 경제 발전을 촉진하는 것입니다.
2. 뉴질랜드 비축은행 통화정책 목표는 소비자물가지수 (CPI) 중기 평균수준을 1% 에서 3% 사이로 유지하는 것이다.
3. 외부 충격으로 소비자물가지수가 합의된 중기 목표범위에서 벗어나면 뉴질랜드 비축은행은 합의된 대로 대응해야 한다.
4. 실제 또는 예측된 인플레이션 수준이 합의된 목표 범위를 벗어날 경우 뉴질랜드 비축은행은 통화정책 보고서에 설명해야 한다. 비축은행은 지속적이고 일관되며 투명한 방식으로 통화정책을 실시해야 하며, 동시에 생산량, 금리, 환율의 불필요한 변동을 피해야 한다. 비축은행은 통화정책의 결정과 행동에 대해 전적인 책임을 지고 있다.
요약: 통화 승수 이론을 바탕으로 전자화폐가 통화 승수에 미치는 영향에 대한 분석 프레임워크를 구축하고 2008-2014 년 분기별 데이터를 사용하여 실증적으로 검증합니다. 전자화폐의 발행이 화폐승수에 영향을 미치고 화폐공급량에 영향을 미친다는 연구결과가 나왔다. 각기 다른 범주의 전자화폐는 서로 다른 계층의 통화승수에 서로 다른 영향을 미친다. 카키 전자화폐는 통화승수 m1 과 m2 를 확대하고, 인터넷 전자화폐는 통화승수 m1 을 줄이고 통화승수 m2 를 확대한다.
키워드: 전자 통화; 통화 승수 화폐공급량
중간 그림 분류 번호: F820 문서 식별 코드: a
첫째, 문학 검토 및 문제 제기
바젤위원회 (1998) 에 따르면 전자화폐는 소매 결제 메커니즘에서 판매 단말기, 다양한 전자 장비 간 및 공개 네트워크에서 지불을 수행하는’ 저장 가치’ 및 선불 결제 메커니즘을 말합니다.
국내 기존 연구는 전자화폐가 화폐승수와 화폐공급에 확대 효과가 있다는 것이 보편적으로 받아들여지고 있다. 사평과 윤룡 (2001) 이 통화승수 공식을 통해 도출한 바와 같이 전자화폐가 현금이나 예금을 대체하든 통화승수를 확대할 것으로 보고 있다. 초와 냉연화 (2004) 는 전자화폐의 발행이 더 많은 기초통화를 화폐승수의 창조에 투입하고 은행예금을 증가시켜 통화승수가 커지는 추세를 보이고 있다고 생각한다. 주광우 (2007) 는 전자화폐와 통화승수의 상관관계를 통계적으로 검사한 결과 전자화폐가 통화승수를 확대한 것으로 나타났다. 왕천 (2008) 은 실증분석을 통해 전자지급 기술이 화폐승수에 미치는 영향이 이중적이라고 판단해 통화공급의 내생성을 높였으며, 우리나라가 현재 은행카드 발전 초기에 있고, 통화승수 확대의 역할이 아직 완전히 발휘되지 않았기 때문에 우리나라 협의통화승수는 소폭 상승할 수밖에 없다고 지적했다. 주광우 (2009) 는 전자화폐와 통화공급의 상관관계를 실증적으로 연구한 결과 전자화폐가 유통중인 현금을 대체하고 그 중 일부를 예금으로 전환해 M0 성장률이 느려지고 M1 이 빠른 성장세를 보이고 있다고 결론 내렸다. 데이이비 (2009) 는 정성 분석을 위주로 데이터 분석과 결합해 전자화폐가 화폐승수를 확대했다고 판단했다. 양군 (2010) 이 전자화폐가 통화승수에 미치는 영향에 대한 이론적 분석 틀을 세우고 전자화폐가 좁은 통화승수 m1 에 이중적인 영향을 미친다는 견해도 제기되고 있다.일반화 된 통화 승수 m2 에 대한 증폭 효과가 있습니다. 장소화 (2013) 는 실증적 분석을 통해 장기적으로 전자화폐가 좁은 화폐승수를 늘리고 광의화폐승수를 줄였지만 단기적으로는 영향이 크지 않다고 주장했다.
위의 연구에는 두 가지 문제가 있습니다. 하나는 경험적 데이터가 비교적 오래되었다는 것입니다 (대부분 2010 년 전). 둘째, 주광우 (2007) 와 왕천 (2008) 등 은행카드로 전자화폐를 대표해 각각 1990-2004 년, 1994-2005 년 연간 데이터를 선정해 검증해 결론을 내렸다. 그렇다면 2010 년 이후, 특히 최근 5 년 동안 제 3 자 지불 업무가 계속 확장되는 상황에서 기존의 카키 전자화폐 (은행카드로 표시) 외에 대량의 인터넷 기반 전자화폐 (알리페이로 표시) 가 나타났는데, 여전히 통화승수에 확대 효과가 있습니까? 통화승수 변동 추세도 (그림 1) 에서 볼 수 있듯이 통화승수 m1, m2 는 2006 년까지 안정적인 상승세를 보였지만, 2006 년 이후부터는 하락하기 시작했고, 이후 5 년 동안 위아래로 변동하여 2008 년에는 저조한 모습을 보였다. 2011 년 이후 통화승수 m1 과 m2 는 반대 추세를 보이기도 했고, m1 은 하락세를 보이면서 m2 는 뚜렷한 상승세를 보였다.
이에 대해 이 글은 통화승수 이론을 근거로 2008-2014 년 분기별 데이터를 실증적으로 검증하여 전자화폐가 통화승수에 미치는 영향을 분석한다.
둘째, 통화 승수에 영향을 미치는 전자 통화의 메커니즘 분석
(a) 통화 승수 이론
중국 인민은행이 제공한 통화통계에 따르면 우리나라는 현재 통화공급량을 M0 (유통중인 현금), M1 (협의통화공급), M2 (광의통화공급) 의 세 가지 범주로 나누고 있다. B 가 기준 통화이고, m1 이 좁은 통화 승수이고, m2 가 넓은 통화 승수인 경우, 통화 승수 이론에 따르면, 통화 승수는 현금 누출률 K, 예금 준비율 R, 정기 예금 비율 T 의 영향을 받습니다. 좁은 통화 공급 M1 과 넓은 통화 공급 M2 는 형식 (1) 과 형식 (2) 에 의해 결정됩니다.
M1=B*m1=B*1+kk+r(1+t)(1)
M2=B*m2=B*1+k+tk+r(1+t)(2)
통화승수는 스타일 (1) 과 스타일 (2) 에 따라 현금 누출률 K, 준비율 R, 정기예금비율 T 에 의해 결정됩니다. 여기서 준비율 R 은 법정예금준비율 rl 과 초과예금준비율 re 로 구성됩니다. 통화 승수와 기준 통화가 통화 공급을 결정합니다. 전통통화공급이론은 중앙은행이 기본통화 B 와 법정예금준비율 rl 을 통제하고, 현금누출률 K, 초과준비율 re, 정기예금비율 T 는 상업은행과 사회대중의 행동에 따라 결정된다고 보고 있다. 따라서 전자화폐가 화폐승수에 미치는 영향은 전자화폐가 현금누출률 K, 초과예금준비율 re, 정기예금비율 T 에 영향을 주어 화폐승수를 확대하거나 축소하는 것이다.
(b) 현금 누설 률 k 에 대한 전자 통화의 영향
전자화폐가 현금 누출율 K 에 미치는 영향을 연구하기 위해 T 와 R 이 정해졌다고 가정하면 좁은 통화 승수 m1 과 넓은 통화 승수 m2 를 편도함으로써 얻을 수 있습니다.
M1k=r(1+t)-1[k+r(1+t)]2(3)
M2k=(r-1)(1+t)[k+r(1+t)]2(4)
그림 1 에서 알 수 있듯이 m1 은 11 에서 18 사이, 즉 m1>1 이므로 r(1+t)
지불 결제 시스템이 전자화되면서 전자화폐의 빠른 지급 기능이 각급 금융자산의 유동성을 증가시켜 은행 카드의 일부 은행 예금도 현금으로 작용하여 사람들의 일상적인 거래 활동을 완성할 수 있게 했다. 사람들은 은행 카드 카드 카드 거래를 통해 안전하게 지불하는 동시에 당좌예금의 이자를 받을 수 있다. 이에 따라 은행 카드로 대표되는 카키 전자화폐는 현금에 대한 선호도를 떨어뜨려 일부 현금을 은행예금으로 바꾸고, 은행 당좌예금이 증가하고, 유통중인 현금이 줄어들면서 현금 누출률 K 가 줄고, 통화승수가 확대됐다.
제 3 자 지불이 일어나면서 카키 전자화폐 외에 또 인터넷 기반 전자화폐가 등장했다. 제 3 자 지급 기관이 상업은행과 독립적이기 때문에 상업은행 예금에 대한 전환 작용이 있어 상업은행 예금을 줄이고 현금 누출률을 높인다. 이에 따라 인터넷 기반 전자화폐는 현금 누출률을 증가시켜 통화승수를 줄였다. 그러나 2015 년 7 월 18 일 중앙은행 등 10 부처가 발표한’ 인터넷 금융의 건강한 발전을 촉진하는 지도 의견’ 제 14 조는 고객자금 제 3 자 예금제도에 대해 규정하고 있다. 별도의 규정 외에 취업기관은 자격을 갖춘 은행업 금융기관을 자금 예금기관으로 선택해야 한다는 것은’ 지도 의견’ 이 시행된 후 제 3 자 지급기관이 상업은행에 대한 예금 전환 작용이 감소한다는 것을 의미한다.
그림 2 는 2000 년 이후 우리나라 현금 누출율의 변동을 보여준다. 현금 누출률 수치가 2000 년 04 에서 2011 년 02 로 떨어진 것을 볼 수 있는데, 이는 은행 카드로 대표되는 전자화폐가 주도권을 차지하고 현금 유출률을 낮췄다는 것을 보여준다. 2011 년 이후 현금 누출률이 안정화되는 추세다. 시간상으로 보면 알리페이를 비롯한 제 3 자 지불이 부상하는 시대다. 제 3 자 지불의 발전은 현금 누출률을 높이는 효용이 있어 현금 유출율의 감소율을 늦추고 있다. 실증적으로 볼 때, 우리나라는 15 년 동안 현금 누출률이 하락세를 보이고 있는데, 이는 카키 전자화폐가 현금 누출률에 더 강한 작용력을 가지고 있음을 보여준다. 인터넷 기반 전자화폐가 계속 발전하면서 현금 누출률 감소 추세가 둔화되고 있지만 그림 2 에서 현금 누출률이’ 하락’ 에서’ 상승’ 으로 떨어지는 전환점 () 을 찾지 못했기 때문에 전반적으로 우리나라 전자화폐는 현금 누출률을 줄이는 데 도움이 된다.
(c) 전자 통화가 정기 예금 비율 t 에 미치는 영향
앞서 K 와 R 이 이미 정해졌다고 가정하고 좁은 통화 승수 m1, 넓은 통화 승수 m2 에 대해 정기 예금 비율 T 에 대한 편도를 구하면 다음과 같은 결과가 나옵니다.
M1t=-r(1+k)[k+r(1+t)]2(5)
M2t=k(1-r)[k+r(1+t)]2(6)
분명히, m1t0. 이는 m1 이 T 의 감산 함수라는 것을 의미합니다. 즉, 정기 예금 비율 T 상승은 m1 하락, T 하락은 m1 상승입니다. M2 는 T 의 증함수, 즉 정기예금비율 T 상승은 m2 상승, T 하락은 m2 하락이다.
전자화폐가 정기예금비율 T 에 미치는 영향은 주로 전자화폐가 금융자산의 유동성을 증가시켜 대중의 유동성 선호도를 바꾸었다는 것을 보여준다. 전자화폐가 등장하기 전에 대중은 거래 수요를 충족시키기 위해 현금이나 당좌예금으로 존재하는 일부 거래준비금을 보유해야 한다. 그러나 지불 결제 시스템이 전자화되는 조건 하에서 전자화폐는 전 사회 지불 결제의 효율성을 크게 높이고, 전 사회 자금 점유가 줄어 유통중인 현금과 당좌 예금 비중이 낮아져 정기예금 비율 T 가 상대적으로 상승한다. 최근 몇 년 동안 제 3 자 지불이 부상하면서 위어바오, 알리페이를 비롯한 각종’ 아기’ 의 출현은 높은 수익과 높은 유동성, 낮은 위험이 공존할 수 있다는 것을 깨우쳐 금융 자산에 대한 전통적인 개념을 깨뜨렸다. 이미 일부 학자들은 위어바오 등이 상업은행의 당좌예금을 분류하고, 인터넷 금융의 충격으로 우리 상업은행 당좌예금 비중이 빠르게 하락할 것이라고 지적했다.
그림 3 은 2000 년 이후 정기 예금 비율 분기 데이터의 추세도이다. 정기예금비율 T 동향은 크게 두 단계로 나뉜다. 2000-2011 년, 정기예금비율은 눈에 띄는 상승세가 없고, 전반적으로 22 정도에 머물러 있지만, 이 지표가 2005 년 말과 2008 년 말에 두 개의 최고치를 보인다는 것을 분명히 볼 수 있다. 2011 년 이후 정기예금비율 T 는 빠른 상승세를 보이며 217 에서 324 로 상승했다. 따라서 실증적으로 은행 카드 기반 전자화폐 (카키 전자화폐) 가 정기예금비율에 미치는 영향은 분명하지 않지만, 제 3 자 지불의 발전 (인터넷 기반 전자화폐) 은 정기예금비율을 크게 높였다.
(d) 전자 통화가 초과 준비금 비율에 미치는 영향
초과 준비금 비율 re 는 준비금 비율 r 에 포함됩니다. T 와 K 가 각각 좁은 통화 승수 m1 과 넓은 통화 승수 m2 에 대해 준비율 R 에 대해 편향되었다고 가정해 봅시다.
M1r=-(1+k)(1+t)[k+r(1+t)]2(7)
M2r=-(1+k+t)(1+t)[k+r(1+t)]2(8)
분명히, m1r 은
전자화폐가 초과준비율 re 에 미치는 영향은 두 단계로 나타난다. 첫째, 전자화폐는 유통중 현금을 대체해 현금에 대한 선호도를 떨어뜨렸기 때문에 상업은행은 고객의 현금 인출 요구를 충족시키기 위해 원래 사용했던 예비금을 줄여 초과준비금 RE 를 줄일 수 있었다. 둘째, 은행 예금 화폐의 전자화로 상업은행의 각급 금융자산 유동성이 높아짐에 따라 중앙 집중식 자금 운영은 각 지점 간 자금 조제를 실현할 수 있고, 상업은행이 자금 포지션을 조절하는 능력을 강화하고, 예비금 수요를 줄이고, 은행 초과준비율 re 를 줄여 통화승수를 확대할 수 있다.
그림 4 는 2000 년 이후 각 계층의 준비율 변동 추세를 보여 전자화폐가 실제로 초과준비율을 줄였다는 것을 증명한다. 그림 속 법정예금준비율은 뚜렷한 상승세를 보이고 있다. 2007 년’ 경제성장을 빠른 것에서 과열로 방지’ 가 거시조절의 최우선 과제로 확정됐고, 이어’ 한 가지 예방’ 을 바탕으로’ 두 가지 방지’ 로 늘어난다. 즉, 경제 성장이 빠른 것에서 과열로 바뀌는 것을 방지하고, 가격이 구조적인 상승에서 눈에 띄는 인플레이션으로 변하는 것을 방지하고, 법정준비율도 200 에서 2008 년 하반기 금융위기의 영향으로 우리나라는 적극적인 재정정책과 느슨한 통화정책을 시행하기 시작했고 법정준비율 인하를 시작했다. 동시에 중소기업과 삼농 발전을 지원하기 위해 대형 금융기관과 중소금융기관에 대한 차액 법정준비율, 대형 금융기관의 법정준비율 rl1 은 중소금융기관의 법정준비율 rl2 보다 높다. 2011 년부터 다시 온건한 통화정책을 시행했고, 이어 6 개월 연속 예금준비율 인상이 이어졌다.
준비금율의 변동 추세는 법정준비율의 변동 추세와 동일하며 전반적으로 상승세를 보이고 있지만, 동시에 준비금률과 법정준비율 두 곡선이 가까워지면서 초과준비율률이 하락하고 있다는 점도 주목된다. 2000 년 1 분기 초과준비율은 695% 로 2008 년 2 분기까지 211% 로 줄었다.
(e) 전자 통화가 통화 승수에 미치는 포괄적 영향
위의 분석 및 결론을 근거로 표 1 과 같이 전자 통화가 통화 승수에 미치는 영향을 요약합니다.
표 1 은 전자 화폐가 현금 누출률 K 를 감소시켜 통화 승수 m1, m2 가 증가한다는 것을 보여줍니다. 전자화폐는 초과준비율 re 를 감소시켜 통화승수 m1, m2 를 증가시켰다. 전자화폐는 정기예금비율 T 를 증가시켜 통화승수 m1 감소, m2 증가를 초래한다. 종합적으로 볼 때, 전자화폐가 좁은 통화 승수 m1 에 미치는 영향은 2 씩 1 씩 1 씩 줄고, 결국 영향의 방향은 불확실하다. 전자화폐가 통화승수 m2 에 미치는 영향은 세 가지 증가이므로 최종 영향은 전자화폐가 광의화폐승수를 확대한 것이다.
위의 분석은 그림 1 통화 승수의 변동 추세를 설명할 수 있다. 통화승수 m1 의 경우, 2006 년 전 전자화폐는 주로 현금누출률 K 와 초과준비율 re 를 줄였고, 정기예금비율 T 는 크게 증가하지 않아 m1 은 증가 추세를 보이고 있다. 2011 년 이후 제 3 자 지불의 상승으로 현금 누출률 K 는 더 이상 줄어들지 않고, 정기예금비율 T 는 빠르게 증가하기 때문에 m1 은 감소세를 보이고 있다. 통화승수 m2 의 경우 어떤 영향요인을 사용하든 통화승수를 확대하는 역할을 하기 때문에 2006 년 전과 2011 년 이후 m2 는 상승세를 보이고 있다. 2006-2011 년 동안 m1, m2 의 변화는 가장 특별했습니다. 두 단계의 통화 승수는 모두 감소 추세를 보이고 급격한 변동을 동반했습니다. 그림 4 에서 볼 수 있듯이, 이 기간 동안 전자화폐의 영향에도 불구하고 초과예금준비율 re 가 줄고 있지만 거시규제 정책으로 법정예금준비율률은 두 차례 크게 인상됐다. 첫 인상은 2006 년 7 월부터 2008 년 6 월까지, 법정예금준비율은 75% 에서 175% 로 인상됐다. 2 차 인상은 2010 년 11 월부터 2011 년 6 월 말까지 대형 금융기관과 중소금융기관의 법정예금준비율이 각각 17%, 135% 에서 215%, 18% 로 각각 인상됐다. 법정예금준비율 두 차례 대폭 인상으로 총 예금준비율이 크게 상승하면서 같은 기간 통화승수가 줄었다.
요약하자면, 전자화폐는 통화승수 m2 를 확대하고, 통화승수 m1 에 미치는 영향은 불확실하다. 카키 전자화폐는 통화승수 m1 을 확대하고, 인터넷 전자화폐는 통화승수 m1 을 줄인다.
셋째, 실증 분석
(a) 모델 구축 및 데이터 선택
앞서 언급했듯이 카키 전자화폐와 인터넷 전자화폐가 통화승수에 미치는 영향은 방향이 다르다. 따라서 이 글은 주광우 (2007) 와 왕천 (2008) 의 기존 연구를 참고하여 전자화폐라는 개념을 세분화하여 은행 카드 데이터를 대체 전자화폐의 지표로 별도로 사용하지 않고 (9) 모델을 만들었다.
M1,2 = α+β 1k+β 2r+β 3t+β 4 lne1+β 5l ne2+ε (9)
그 중 E1 은 카키 전자화폐로 분기별로 은행 카드 소비 이체 금액 지표로 대체되며, 데이터는 중국 인민은행’ 지불체계 운영 총체적 상황’ 에서 나온 것이다. E2 는 인터넷 기반 전자화폐로 제 3 자 인터넷으로 업무 거래 규모를 지불하는 대신 에레망’ 중국 인터넷 경제 핵심 데이터 발표’ 에서 유래했다. 제 3 자 지불 데이터의 가용성으로 인해 이 문서에서는 2008 년에서 2014 년 사이의 분기별 데이터를 샘플로 선택합니다.
(b) 경험적 과정
이 글은 ADF 검사법으로 각 시퀀스에 대해 단위 루트 검사를 한다. 샘플 기간 동안 m1, K, T, lnE1, lnE2 는 시간에 따른 증감 추세가 뚜렷하므로 추세와 절간이 있는 ADF 방정식을 설정합니다. M2, R 변동은 불규칙하므로 추세 항목 없이 가로채기가 있는 ADF 방정식을 설정합니다. 검사 결과 m1, m2, k, t 는 모두 0 차 단정수이고 r, lnE1, lnE2 는 모두 1 차 단정수인 것으로 나타났다. 장효동 (2005) 에 따르면 해석 변수가 두 개 이상인 경우 다음 두 가지 사항을 충족하는 것은 조정 검사 전제를 충족하는 것으로 간주됩니다. (1) 해석된 변수의 단일 단계 수가 해석된 변수의 단일 단계 수보다 높지 않습니다. (2) 해석 변수의 단수 순서가 해석된 변수의 단수 단계보다 높을 경우 해석된 변수의 단수 단계보다 두 개 이상의 해석 변수의 단수 순서가 있어야 합니다. 이 글의 검사 결과는 위의 두 가지 조건, 즉 공적 검사를 만족시키기 위한 전제조건을 만족시킨다.
다음으로 E-G 2 단계 방법을 사용하여 공적분 검사를 실시했는데, 검사 결과는 다음과 같습니다.
검사 결과, 잔차 시퀀스는 모두 10% 의 중요도 검사를 통과했으며, 이는 통화 승수 m1, m2 와 K, R, T, E1, E2 사이에 장기적이고 안정적인 공적분 관계가 있음을 보여준다.
(c) 결과 분석
경험적 결과는 이론적 분석과 일치한다.
첫째, 방정식 (10) 에서 K, R, T 의 계수는 모두 음수입니다. 즉, m1 은 K, R, T 의 빼기 함수이며 이론적 분석과 일치합니다. E1 의 계수는 양수이고, E2 의 계수는 음수이며, 이는 카키 전자화폐가 통화승수 m1 을 확대하고, 인터넷 전자화폐가 통화승수 m1 을 줄인다는 것을 의미하며, 이 결론은 이론 분석과 일치한다.
둘째, 방정식 (11) 에서 K, R 의 계수는 음수이고, T 의 계수는 양수입니다. 즉, m2 는 K, R 의 빼기 함수이며, T 의 증가 함수이며, 이론적 분석과 일치합니다. E2 의 계수가 양수인 것은 인터넷 기반 전자화폐가 통화승수 m2 를 확대했다는 것을 의미하며, 이 부분의 결론도 이론적 분석과 일치한다.
셋째, 방정식 (11) 에서 E1 의 계수는 음수이며, 이는 카키 전자화폐가 통화 승수 m2 를 줄인다는 것을 의미하며, 이는 앞의 이론 분석과 일치하지 않습니다. 이론 분석에서는 카키 전자화폐든 웹 기반 전자화폐든 통화 승수 m2 를 확대할 수 있다. 그 이유는 모델 선택의 샘플 기간 동안 카키, 웹 기반 두 전자 통화의 거래 규모가 모두 시간이 지남에 따라 증가했기 때문일 수 있으며, 둘 사이의 상관 계수가 높아져 모델이 불완전한 다중공선성을 형성하여 추정된 회귀 계수 기호가 반대가 되었기 때문일 수 있습니다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 모형 선택, 모형 선택, 모형 선택)
넷째, 통화 승수 공식에서 변수 T 만 통화 승수 m1, m2 에 미치는 영향은 반대입니다. 회귀방정식 (10) 과 식 (11) 에 따르면 인터넷 기반 전자화폐는 통화승수 m1 을 줄이고 통화승수 m2 를 확대한 것으로 나타났다. 이는 인터넷 기반 전자화폐가 주로 정기예금비율 T 에 영향을 주어 통화승수 m1, m2 에 영향을 미친다는 것을 보여준다. 이는 이전 이론 분석과 정기예금비율 T 의 변동 추세와 일치한다.
넷째, 결론 및 정책 제안
이 연구는 다음과 같은 결론에 도달했습니다.
첫째, 전자화폐는 계층별로 통화승수에 다른 영향을 미친다. 전자화폐가 통화승수 m1 에 미치는 영향은 불확실하다. 전자화폐는 K, R 에 영향을 주어 통화승수 m1 을 확대하지만 T 에 영향을 주어 m1 을 줄일 수 있다. 최종 영향방향은 어느 힘이 더 강하느냐에 따라 달라진다. 전자화폐가 통화승수 m2 에 미치는 영향은 결정되고 전자화폐는 m2 를 확대한다.
둘째, 다른 범주의 전자화폐는 화폐승수에 다른 영향을 미칠 수 있다. 실증 데이터와 함께 은행 카드로 대표되는 카키 전자화폐는 K, R 을 줄여 통화승수 m1 을 확대하고, 제 3 자 지불로 대표되는 인터넷 기반 전자화폐는 K 의 감소 추세를 늦추고 T 를 증가시켜 통화승수 m1 을 줄인다.
셋째로, 현재 전자화폐의 발전은 아직 중앙은행 화폐발행권에 위협이 되지 않는다. 전자 화폐만이 통화 승수에 영향을 미치는 유일한 요소는 아니다. 앞서 분석한 바와 같이 통화 승수는 강력한 정책의 영향을 받는다. 법정예금준비율 증가는 2006-2011 년 통화승수가 감소한 것으로 나타났다. 이론분석 전자화폐는 이 기간 동안 통화승수를 확대했음에도 불구하고. 이는 거시정책의 영향이 전자화폐가 통화승수에 미치는 영향보다 크다는 것을 보여준다. 중앙은행은 통화승수보다 기초통화에 대한 통제력이 더 강하다. 따라서 전자화폐는 화폐승수와 기초통화에 영향을 미치고 메커니즘이 복잡하고 방향이 정해지지 않지만, 현재 발전상 전자화폐는 전통통화 (즉 중앙은행이 발행한 현찰과 동전) 의 대체품일 뿐, 화폐공급의 통제권은 여전히 중앙은행의 통제 속에 있다.
넷째, 전자화폐발전은 중앙은행 통화정책의 제정과 운영을 점차 변화시킬 것이다. 전자화폐가 발전함에 따라 전자화폐는 유통중인 현금을 완전히 대체할 수 있다. 인간 사회가 무현금 시대로 접어들면, 전통적인 3 대 통화정책도구의 역할이 크게 떨어질 것이며, 그 때 중앙은행이 여전히 화폐발행권을 장악하고 있는지는 아직 확실치 않다.
위의 결론에 대해, 이 글은 중앙은행이 전자화폐발전과 통화정책 시행 사이의 관계를 정확하게 처리해야 한다고 건의한다. 한편, 전자화폐의 발전은 사회의 거래비용을 낮추고 사회경제 발전에 긍정적인 역할을 한다. 중앙은행은 전자화폐의 발전을 유도하고 규범화하는 완벽한 법규를 제정해야 한다. 전자화폐의 발전이 통화정책에 영향을 미치기 때문에 그 발전을 제한해서는 안 된다. 한편, 통화정책은 한 나라의 거시경제 규제의 중요한 수단 중 하나로, 한 나라의 경제 운영의 명맥을 잡고 있으며, 중앙은행은 전자지불의 새로운 환경에서 합리적이고 효과적인 통화정책을 제정하여 거시경제의 규제 역할을 계속 발휘해 경제의 원활한 운영을 촉진해야 한다.
참고 문헌:
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[12] 주광우전자화폐의 대체효과와 통화공급의 상관관계 연구 [J]. 수량경제기술경제연구, 2009(3).
1.1 트리핀 문제
현행 국제통화체계는 자메이카 체계로 국제비축다양화를 실시하고 있으며, 달러보유자산은 글로벌 비축자산의 비중이 장기적으로 60% 이상 안정되어 있으며, 국제외환거래에서 40% 이상, 국제무역결제에서 거의 50% 를 차지하고 있다. 이런’ 달러 특권’ 은 미국이 국제수지 적자를 통해 다른 나라에 달러를 수출하여 거액의’ 주화폐세’ 를 얻을 수 있게 했다. 미국 경제자원의 해외 이전을 줄이기 위해 달러를 이용해 거액의 외채를 지불할 수 있다는 것은 브레튼 삼림 체계의 한 국가 통화가 동시에 국제화폐로 작용할 때의 근본적인 갈등인’ 트리펜 난제’ 가 근본적으로 해결되지 않았다는 것을 의미한다.
1.2 달러 발행은 글로벌 이익 제약 부족
달러 발행은 전 세계 각국의 이익에 대한 제약이 부족하여 국내 경제 수요에 따라 달러 발행을 결정하기만 하면 되지만, 발행은 글로벌 경제와 달러 보유국의 경제에 중요한 영향을 미칠 수 있으며, 각국은 어쩔 수 없이 미국의 경제정책에 따라 경제정책을 조정해야 한다. 미국 달러의 중심 지위와 확장 경제 정책으로 인해 유럽 달러와 아시아 달러가 대거 창출되면서 국제 금융 시장이 더욱 복잡해지고 금융 투기가 성행하면서 위기가 빈번하게 발생하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 미국은 화폐특권을 이용해 다른 나라에 주화세를 징수하는 동시에 금융혁신을 통해 위험을 전 세계로 확산시켜 전 세계가 미국의 위기를 위해 돈을 지불하게 했다.
1.3 달러와 유로는 가상 경제에 의해 뒷받침된다
현행 통화체계에서 화폐와 황금비축이 분리되면서 각국이 발행한 지폐는 더 이상 실물과 어떤 전환 관계를 유지할 필요가 없게 되었고, 국제통화체제는 신용통화시대에 접어들었다. 국제금융의 발전은 자신의 논리에 따라 세계 경제의 무역 및 생산적 투자와 더 이상 직접적인 연관이 없고, 달러와 유로를 지탱하는 것은 주로 가상경제다. 이번 미국 금융위기의 근원은 가상경제의 과도한 팽창에 있다. 가상 경제의 불안정을 달러와 전 세계 통화체계에 전달했다.
1.4 IMF 는 정당한 역할을 하지 못했다
현행 국제통화체계에서 평등한 의사결정권이 결여된 것은 여전히 소수의 선진국의 이익에 주목하고 있다. IMF 는 미국과 유럽 등 소수의 선진국에 의해 조작되어 독립성과 권위가 부족하여 개발도상국의 이익을 반영하지 못했다. 사후 규제’ 의 금융 구조는 조기 경보를 할 수 없고 효과적인 모니터링 메커니즘이 부족하다. 최종 대출자의 의무를 이행할 수 없다. 제공된 원조는 화폐적인 성격이다. 다만 위기국이 대외청산력을 회복하는 데 도움을 주는 것이지, 경기 침체를 극복하는 것이 아니라, 위기국가들이 경제 긴축과 높은 실업률을 견뎌야 하고, 국제수지에 대한 조율 효과도 그다지 좋지 않다.
1.5 국제통화체계가 무질서한 상태에 빠지다
유로화가 세계 통화체계에 가입한 후’ 신규 &lsquo’ 가 나타났다. 그레신의 법칙 ’ " , "통화 남용 함정" 의 새로운 법칙. 달러당 1 달러 독보적인 상황에 비해 화폐난발 상황을 억제하지 않고 달러 패주 시기 화폐의 통일성을 파괴해 국제통화체계의 붕괴를 가속화했다. 최근 러시아 루블, 멕시코 페소, 인도 루피는 국제화를 시도하고 있으며, 각국은 책임을 고려하지 않고 국제 통화의 이익을 위해 경쟁하여 통화 무정부주의를 야기했다. 분명히, 모든 통화가 세계 통화가 된다면, 국제 통화 체계를 더욱 혼란스럽게 만들 수 있을 뿐이다.
2 초주권 통화
초주권 화폐는 역사 발전의 필연적인 추세이다. 사실, 두 개 이상의 비축 통화로 구성된 국제통화체계는 단일 통화의 비축체계보다 더 나쁠 수 있다. 이는 또 다른 불안정한 요소, 즉 몇 대 비축 통화 간의 환율 변동을 더할 수 있기 때문이다. 따라서 다원화 통화체계는’ 특별인출권’ 과 같은 한 바구니의 통화든, 지역통화연맹이든 내적 불안정을 가지고 있다.
2009 년 3 월 23 일, 중국 인민은행장 주소천 () 은’ 국제통화체계 개혁에 대한 사고’ 라는 제목의’ 주권국가와의 분리, 통화 가치의 장기적 안정을 유지할 수 있는 국제비축 통화를 만들어 주권신용화폐를 비축화폐의 내적 결함으로 피하는 것이 국제통화체계 개혁의 이상적인 목표’ 라고 제안했다. 중국금융안정보고서 2009′ 는 "주권신용화폐를 예비통화의 내재적 결함으로 피하고 주권국가와의 분리, 화폐가치 성장을 장기간 안정적으로 유지할 수 있는 국제비축통화를 만들고 특별인출권 (Special Drawing Right, 이하 SDR) 의 역할을 충분히 발휘할 필요가 있다" 고 공식 제안했다.
초주권 비축 통화의 주강은 유래가 오래되었지만 아직 실질적인 진전은 없다. 1940 년대부터 30 종의 대표적인 상품을 정치 기준으로 국제통화단위’ bancor’ 를 건립한다는 구상을 내놓았는데, 유감스럽게도 미국이 제 2 차 세계대전 이후 황금비축대국과 초경제대국의 지위를 확립했기 때문에 케인스의 방안은 어쩔 수 없이 화이트 방안에 위치해야 했다. 사실, 1973 년 브레튼 우즈 체계의 붕괴는 케인스 방안이 더 선견지명이 있다는 것을 보여준다. 일찍이 1969 년, 브레튼 삼림 체계의 결함이 드러나기 시작하면서, 펀드 조직은 주권 통화를 비축화폐로 완화할 수 있는 내재적인 위험을 완화하기 위해 특별인출권을 창설했다. 분배 메커니즘과 사용 범위의 제한으로 인해 SDR 은 지금까지 그 역할을 충분히 발휘하지 못했다. 그러나 SDR 의 존재는 국제통화체계 개혁에 지도와 깨우침을 제공했다.
초주권화폐는 신용화폐의 내재적 위험을 극복할 수 있을 뿐만 아니라, 글로벌 유동성을 조절할 수 있는 가능성을 제공한다. 한 글로벌 기관이 관리하는 국제비축화폐는 글로벌 유동성의 타조와 규제를 가능하게 한다. 한 나라의 주권화폐가 더 이상 글로벌 무역의 척도와 참조 기준이 되지 않을 때, 그 나라의 환율정책은 불균형에 대한 규제 효과가 크게 높아질 것이다. 이것들은 미래 위기의 위험을 크게 줄이고 위기 처리 능력을 향상시킬 수 있다.
3 초 주권 통화 구현의 어려움
필자는 초주권화폐가 국제통화체계의 최종 선택이자 가장 이상적인 선택이라고 생각한다. 얼어붙은 3 피트는 하루도 안 되는 추위로, 어떤 중대한 개혁도 단번에 이룰 수 없고, 초주권 화폐의 설립도 쉽지 않다. 첫째, 세계 경제 구조가 근본적으로 바뀌지 않는 한 미국은 더 이상 세계 경제 초강대국이 아니다. 그렇지 않으면 달러의 국제 비축 통화의 지위는 즉시 사라지지 않을 것이며, 새로운 국제 비축 통화를 건립하려면 역사적 계기가 필요하다. 둘째, 각국의 정치적, 경제적 이익의 천차만차에 직면하여, 초주권 화폐는 전 세계적으로 통화정책을 조정하기 어렵다. 셋째, 각국의 법정화폐가 여전히 유통되는 조건 하에서, 초주권화폐는 파운드, 달러와 마찬가지로 어떻게 화폐가치의 안정을 유지할 것인가에 대한 문제에 직면해 있다. 넷째, 국제통화체계의 가격과 설정 값도 복잡한 문제이다.
요약: 현재 국제체계는 내생적인 취약성을 가지고 있으며, 두 개 이상의 비축화폐로 구성된 국제통화체계는 단일 화폐의 비축체계보다 더 불안정할 것이며, 초주권화폐는 국제통화체계 개혁의 궁극적인 목표이지만, 일련의 현실적 이유에 근거하여, 초주권화폐는 가까운 시일 내에 실현하기 어렵고, 아직도 많은 문제들이 해결되고 생각해야 한다.
키워드: 전자화폐, 화폐승수, 단위근검사, 통합검사
전자화폐는 편리하고 안전하며 효율적인 새로운 지불 방식으로 더 많은 사용자들의 사랑을 받고 있다. 하지만 전자화폐는 많은 편리함을 가져다 주면서 전통통화를 기반으로 한 통화이론, 통화정책에도 도전을 가져왔다. 전자화폐의 출현은 화폐승수의 불확실성을 증가시키고 중앙은행이 기초통화를 통제하는 난이도를 증가시켰다. 이에 따라 이 글은 전자화폐와 통화승수의 관계를 실증적으로 분석할 것이다.
첫째, 문학 리뷰
우리나라의 전자화폐 사용이 비교적 늦었기 때문에 학자들은 전자화폐에 대한 연구도 비교적 늦었다. 주광우 (2010) 는 전자화폐를 예금화폐창조의 이론분석틀에 도입하고 전자화폐발전과 예금화폐창조능력의 상관관계를 실증적으로 연구한 결과 전자화폐가 화폐승수를 확대하면서 안정성을 떨어뜨린 것으로 나타났다. 양강, 당안보 (2010) 는 공적 검사와 그랜저 인과검사를 한 뒤 상태 공간 모델을 더욱 확립해 동적 계수를 통해 전자화폐가 통화승수에 미치는 영향을 밝혀냈다. 전자화폐가 통화승수에 뚜렷한 확대 효과를 보이며 통화승수의 내생성을 높였다는 연구결과가 나왔다. 장휘 (2012) 는 전자화폐가 통화정책에 미치는 영향 메커니즘을 분석해 전자화폐발행이 유통중인 현금을 줄이고 기초화폐의 규모를 낮춰 통화승수가 변동해 중앙은행 통화정책에 영향을 미친다는 사실을 발견했다. 장뢰, 왕량 (2013) 은 조화와 오차 보정 기술을 이용해 전자화폐가 장기와 단기 통화승수 효과를 조사한 결과 전자화폐의 사용이 통화승수를 떨어뜨릴 수 있다는 것을 발견했지만 작용 메커니즘은 달랐다. 동시에 전자화폐의 사용은 우리나라 통화승수의 내생성과 불안정성을 높이고 통화정책의 효과를 낮췄다.
요약하자면, 전자화폐는 전통 화폐 승수의 불안정성을 증가시켰다. 전자화폐는 화폐승수에 직접적인 영향을 미치지 않고 중간 지표를 변경함으로써 화폐승수에 간접적으로 영향을 미치기 때문에 전자화폐가 현금 누출률, 준비율, 정기예금비율에 어떤 영향을 미치는지 이론적으로 연구하여 화폐승수에 영향을 미치고, 상술한 비율과 화폐승수와 전자화폐대체율이 어떻게 변하는지 실증적으로 분석할 것이다.
둘째, 전자 통화가 통화 승수에 미치는 영향에 관한 이론적 연구
통화 승수는 범위 크기에 따라 광의통화공급 M2 와 협의통화공급 M1 로 나눌 수 있다. 2012 년 중국 금융 연감 (China Financial 연감) 에 정의된 범위를 보면 구체적인 내용은 다음과 같습니다.
기준 통화 범위에는 유통중인 통화 (M0) 와 상업 은행의 준비금 (법정 준비금 및 초과 준비금 포함) 인 B=M0+ 상업 은행 충당금이 포함됩니다. 화폐공급량은 광의화폐공급량과 협의화폐공급량으로 나뉜다. 따라서 화폐승수도 광의와 협의의 구분을 가지고 있으며, 계산은 다음과 같다.
(a) 현금 누설 률 (k) 에 대한 전자 통화의 영향.
전자화폐가 널리 사용됨에 따라 원래 지불 기능 역할을 했던 현금은 이용량이 줄어 은행의 당좌 예금으로 전환됐다. 이렇게 현금 누출률의 분자는 전자화폐의 대체작용으로 줄어들고, 분모는 일부 유통중인 현금이 당좌예금으로 전환되어 커지기 때문에 전자화폐의 사용은 현금 누출률을 감소시킬 수 있다. 현금 감소, 은행 예금 증가, 은행이 대출이나 투자에 사용할 수 있는 자금 증가, 그 신용통화 창조 능력 향상, 신용화폐의 확장 배수가 증가할 것이다. 화폐승수가 확장배수를 측정하는 지표이기 때문에 화폐승수가 커진다.
(b) 전자 통화가 예금 준비율 (r) 에 미치는 영향.
예금 준비금 비율에는 법정 및 초과 예금 준비금 비율이 포함됩니다. 전자화폐에 대한 인식이 부족하여 발생할 수 있는 위험을 정확하게 예측할 수 없기 때문에 중앙은행은 법정준비율을 높이고 기수를 바꿔 금융시장의 안정을 최대한 보장할 필요가 있다. 또 초과준비율은 상업은행에 의해 결정된다. 전자화폐 조건 하에서 상업은행이 보유하고 있는 각종 금융자산의 유동성이 높아지고 상호 전환 비용이 낮아지고 상업은행은 소량의 초과준비금만 보관하면 유동성 부족에 대처할 수 있다. 전자화폐가 발전함에 따라 상업은행의 초과준비금이 점점 줄어든다. 전자화폐는 법정준비율 상승과 초과준비율 하락을 초래하기 때문에 양자의 합계인 예금준비율의 변동 방향은 확정하기 어렵다. 그러나 예금준비율은 화폐승수와 음의 상관관계를 가지고 있다는 것은 의심할 여지가 없다.
(c) 전자 통화가 정기 예금 비율 (t) 에 미치는 영향.
정기 예금 비율은 공공 유동성 선호도, 예금 이자율, 금융 시장 발전 정도의 세 가지 요인에 의해 영향을 받습니다. 전자화폐 조건 하에서 당좌예금과 정기예금의 전환은 쉬워지고, 전환비용은 거의 0 이고, 정기예금의 이율은 당좌예금의 이율보다 높기 때문에 유동성을 잃지 않고 정기예금에 더 치우쳐 정기예금 비율을 높일 수 있다. 물론 이는 우리나라 전자화폐 발전 단계와 금융시장 발달 정도에 제약을 받을 것이다. 화폐승수의 공식으로 볼 때 정기예금비율과 K1 은 역변동 관계임이 분명하지만 K2 와의 관계는 분명하지 않아 K2 대 T 를 편도할 수 있어 정기예금비율과 K2 가 동향 변동관계라는 것을 알 수 있다. 따라서, 전자화폐의 사용은 협의화폐승수를 떨어뜨려 광의화폐승수를 상승시킬 수 있다.
셋째, 전자 통화 대체율과 통화 승수의 관계에 관한 실증 분석
(a) 전자 화폐 지표의 선택
우리나라에서는 전자화폐가 주로 은행 카드, 예금가치 카드, 신용카드 등으로 존재하고, 동시에 데이터의 접근성을 고려하여 은행 카드 연간 거래액을 전자화폐 대체율의 분자로 선택하는데, 전자화폐는 주로 M1 층에 영향을 미치고, 일부는 유통중의 현금과 당좌예금을 대체하기 때문에 M1 을 분모로 선택한다. 구체적인 공식은 다음과 같습니다.
이 중 M1 은 좁은 통화공급량으로, 은행카드 거래 총액은 역대’ 중국 금융연감’ 의 은행카드 업무 요약표에서 뽑혔다.
(b) 데이터 선택 및 계산
2002— 를 선택합니다 2013 년 일부 금융 데이터 분석. 2006 년부터 기관은 예금통화은행을 분류해 다른 예금성 회사를 분류하고 국가개발은행과 중국수출입은행을 늘렸다. 이에 따라 2005 년과 전년도 통화당국 대차대조표에 있는’ 예금통화은행’ 과’ 특정예금기관’ 을 합병해 다른 예금성 회사로 삼았다. 예금통화은행을 특정 예금기관 대차대조표의’ 준비금 예금’ 에 더하여 다른 예금성 회사의’ 준비금 예금’ 으로 삼다. 위와 같은 방법으로 합병한 후 2006 년 이후 연도 중’ 기타 예금성 회사’ 의 데이터보다 신탁투자회사와 금융리스회사가 많았는데, 대차대조표의 충당금 데이터를 비교해 보면 신탁투자회사와 금융리스회사의 데이터가 매우 작아 두 회사의 영향은 무시할 수 있다. 또 2011 년 1 월부터 통화당국의 다른 금융회사 예금이 비축 통화에 포함되지 않아 기준 통화에는 통화발행과 기타 예금성 회사 예금 두 가지가 포함됐다. 원시 데이터에 대해 위와 같이 설명하고 처리한 후 최종 데이터는 표 1 에 나와 있는 대로 계산됩니다.
주: K1, K2 는 각각 좁은 통화 승수와 넓은 통화 승수입니다. 정기 예금 비율, 현금 누출률, 예금 준비율 및 전자 통화 대체율은 모두 이전 공식을 기준으로 계산됩니다. 원시 데이터는 중국 통계 연감, 중국 금융 연감, 중국 인민은행 웹사이트에서 뽑혔다
그림 1 에서 알 수 있듯이, 전자화폐대체율은 2007&mdash 에서 뚜렷한 상승세를 보이고 있습니다. 2009 년의 변화 추세는 비교적 평평했고, 2 년 만에 0.24, 2009&mdash 에서 상승했다. 2011 년 전자화폐 대체율이 급상승하여 2 년 만에 3.62, 2011&mdash 가 상승했다. 2012 년 변화 추세가 다시 한 번 완만하여 0.05 만 상승했고, 2007 년부터 전자화폐 대체율은 단계적으로 상승했다. 2008 년 국제금융위기로 전자화폐 발전이 더디게 되면서 기본적으로 정체됐다. K1 과 K2 의 변화 추세는 기본적으로 일치하며 전반적으로 점차 하락하는 추세를 보이고 있지만, 2003 년, 2005 년, 2009 년, 2013 년에는 소폭 반등하는 상황이 발생해 K1 에 비해 K2 의 변동 추세가 더욱 두드러진다. 정기 예금 비율은 K1, K2 의 변화 추세와 정반대로 해마다 증가하는 추세로, 2008 년 K1, K2 가 2008 년 인근 몇 년 중 가장 작은 점이 나타났을 때 정기 예금 비율은 인근 몇 년 중 가장 큰 점으로 나타났다.
그림 2 에서 알 수 있듯이, 현금 누출률은 해마다 하락하는 추세를 보이고 있으며, 전자화폐 사용이 현금 유출률에 미치는 영향은 비교적 뚜렷하다. 2008 년 국제금융위기 기간 동안 현금 누출률이 상승하는 추세로 2009 년에는 글로벌 경제가 보편적으로 회복되기 시작했고 현금 누출률이 크게 떨어졌다. 예금준비율 상승은 우리나라가 법정준비율률을 여러 차례 인상한 결과이며, 2008 년 준비율도 사상 최대인 2008&mdash 에 도달했다. 2009 년에는 준비율도 하락했고, 2009 년부터 준비율도 다시 올랐고, 2011 년과 2012 년에는 2008 년 수준에 이르렀고, 2013 년에는 다시 소폭 하락했다.
(c) 안정성 테스트 및 통합 테스트
시계열 분석은 일반적으로 각 변수의 안정을 바탕으로 하며, 통화 승수가 안정될 때 중앙은행이 이를 예측하고, 화폐 공급을 합리적으로 통제하고, 인플레이션을 억제하는 데 도움이 된다. 따라서 우선 화폐승수와 전자화폐대체율에 대한 안정성 검사가 선행돼야 한다. 검사 결과는 다음과 같습니다.
주: DA 는 전자 통화 대체율이고 D (DZ) 는 전자 통화 대체율의 1 차 차이입니다
안정성 검사를 통해 K1, K2 및 전자 통화 대체율은 모두 부드럽지 않지만, 1 차 차이 후의 순서는 안정적이다. 즉, 3 개는 1 차 단일이며, 공적분 검사를 할 수 있다. 공적분 검사는 EG 2 단계 방법을 사용하며, K1, K2 는 각각 전자 통화 대체율과 함께 일반 최소 평방 회귀를 수행한 다음 잔차에 대한 부드러움 검사를 실시합니다. 검사 결과는 다음과 같습니다.
두 잔차 시퀀스는 모두 고정 시퀀스이므로 K1, K2 및 전자 통화 대체율은 통합 관계가 있습니다. 공적분 방정식은 다음과 같습니다.
두 방정식의 맞춤 우수도가 모두 비교적 높기 때문에 두 공정수 방정식의 맞춤 효과가 비교적 좋다는 것을 알 수 있다. 그리고 전자화폐대체율의 계수는 모두 현저하여 우리나라 화폐승수와 전자화폐대체율 사이에 장기적인 균형관계가 있음을 보여준다. 전자 통화 대체율 계수가 음수인 것은 통화 승수가 전자 통화 대체율과 음의 상관 관계를 맺고 있으며, 그림 1 에서 전자 통화 대체율이 해마다 상승하는 추세를 볼 수 있으므로 향후 몇 년 동안 통화 승수가 눈에 띄게 하락할 것으로 예측할 수 있습니다.
넷째, 결론과 제안
경제가 발전함에 따라 전자화폐의 대체율이 상승하고, 전자화폐의 사용은 현금손실률을 낮추고, 통화당국이 법정준비율을 높이고, 정기예금비율을 상승시킨다는 결론은 실증분석에서 검증됐다. 통화승수와 전자화폐대체율 사이에는 장기적인 균형관계가 있고 균형관계는 부정적 관계다.
전자화폐가 금융시장에 미치는 영향이 커지면서 우리 통화관리부는 전자통화감독메커니즘을 점진적으로 보완하고 전자통화발행기관, 발행수량 및 책임을 명확히 하고 발행기관의 행동을 규범화하고 전자통화준비금 발행과 관련된 정책을 마련해야 한다. 또한, 현재로서는 우리나라의 금융체계가 아직 건전하지 않고, 외국의 금융시장 규제가 더욱 성숙하고 완벽하기 때문에 전자화폐를 처리하는 문제에 있어서 외국의 경험을 참고할 수 있고, 우리나라 금융시장의 특성과 결합하여 우리나라 국정에 적합한 전자화폐관리제도와 법률규범을 제정할 수 있다.
참고 문헌
[1] 주광우전자통화발전과 예금통화창조능력의 상관관계 연구 [J]. 재정무역연구, 2010 (6) :90-96.
[2] 양강, 당안보. 전자화폐가 화폐승수에 미치는 영향-중국 데이터를 바탕으로 한 동적 분석 [J]. 금융과 경제, 2010 (5) :10
키워드: 전자화폐, 화폐공급, 영향
첫째, 전자 화폐 발행이 통화 공급에 미치는 영향
(a) 전자 통화가 통화 승수 효과에 미치는 영향
1, 전자 통화 및 통화 승수의 변화 추세 분석
전반적으로 1990 년 이후 우리나라의 통화 승수는 좁은 통화 승수 m1 이든 넓은 통화 승수 m2 든 골고루 상승세를 보이고 있다. M1 의 통화승수는 1990 년 1.05 회에서 2009 년 1.53 회로 0.48 회 상승했고, m2 는 1990 년 2.12 회에서 2009 년 4.21 회로 2.09 회 상승했다.
이러한 변화 추세에는 두 가지 중요한 특징이 있다. 하나는 m1 과 m2 가 동시에 변하는 추세이고, 다른 하나는 넓은 통화 승수 m2 가 좁은 통화 승수 m1 보다 빠르게 상승하는 것이다.
동시에, 같은 기간 전자화폐의 발전 속도는 매우 빠르다. 전자화폐 연말 예금 잔액은 1990 년 54 억 6 천만 원에서 2009 년 45635 억 1000 만 원으로 835 배 이상 증가했다. 전자통화대체율 (전자화폐가 좁은 통화공급량 M1 의 비중을 차지함) 은 1990 년 0.72% 에서 2009 년 20.74% 로 20% 포인트 이상 올랐고, 현금누출률 K 는 1990 년 0.61 에서 2009 년 0.21 로 떨어졌다.
위의 분석에서 볼 수 있듯이 전자화폐는 현금과 은행 당좌예금에 뚜렷한 대체작용이 있을 뿐만 아니라 같은 기간 통화승수의 변화와도 뚜렷한 관련이 있다. 이 두 사람 사이에 실제로 이런 상관관계가 있는지를 검증하기 위해 이 글은 관련 변수를 선택하여 전자화폐와 통화승수 사이의 선형 회귀 모델을 만들고, 공적인 방법을 사용하여 양자간의 상호 관계를 밝히려고 한다.
2, 샘플 데이터 설명
국내외 데이터 채굴 과정에서 월별 및 분기별 데이터를 얻기가 어렵기 때문에 이 문서의 측정 모델은 연간 지표를 사용합니다. 좁은 통화 승수 m1 과 넓은 통화 승수 m2 는 각각 좁은 통화 공급 M1 과 넓은 통화 공급 M2 와 기준 통화의 비율로 계산됩니다. 현재 우리나라의 전자화폐는 주로 은행 카드 형태로 존재하기 때문에 전자화폐의 데이터는 역년 은행 카드 데이터로 대체되었습니다.
우리나라의 현재 전자화폐 발전 단계로 볼 때, 전자화폐가 현금과 은행 당좌예금에 대한 대체작용이 비교적 뚜렷하기 때문에, 게다가 전자화폐가 화폐승수에 미치는 영향도 주로 현금과 당좌예금과 관련된 화폐승수에 영향을 미치는 요인에 의해 영향을 받는다. 따라서 이 문서에서는 현금 누출률과 전자 통화 대체율을 인수로 선택하여 변수 통화 승수 m1 과 m2 에 대해 각각 회귀 분석을 수행하여 전자 통화와 통화 승수 간의 상관 관계를 보여 줍니다. (1) 현금 누출률 (K) 은 고객이 은행에서 인출한 현재 금액 (즉, 현금 누손) 과 당좌 예금 총액의 비율입니다. (2) 전자화폐대체율 (E/M1), 즉 전자화폐가 좁은 통화량 M1 을 차지하는 비율.
3, 경험적 과정과 분석
위의 분석을 바탕으로 다음과 같은 회귀 모델이 구축됩니다. 모델에 필요한 데이터는 표 1-1 에 나와 있습니다.
여기서 mi 는 통화 승수, m1 은 좁은 통화 승수, m2 는 넓은 통화 승수, E/M1 은 전자 통화 대체율, K 는 현금 누출율,&알파; ,&베타; 각각 e 와 k 의 계수입니다. 다음은 각각 m1 과 m2 를 해석 변수로, E/M1 과 K 를 해석 변수로 하여 회귀 방정식을 얻은 결과 표 1-1 과 같다.
참고: 괄호 안의 값은 회귀 계수의 t 통계 값입니다. 5% 의 현저한 수준에서 T 통계 값의 임계값은 t0.025=1.746 입니다.
실증 결과에 따르면 전자통화대체율 E/m1 은 좁은 통화승수 m1 과 광의통화승수 m2 와 뚜렷한 양의 상관관계를 보이고 있으며, m1 과 m2 는 E/M1 의 증가에 따라 커지고, E/M1 은 M1 과 m2 에 큰 영향을 미친다 (T = 2.7288 > 1.746). T=1.835243>1.746) 입니다. 우리나라 전자화폐의 급속한 발전에 따라 전자화폐가 전통통화에 대한 대체작용이 점점 더 뚜렷해지고 있다. 이런 대체작용은 유통중 현금과 은행 당좌예금을 줄이는 동시에 전자화폐 자체의 사용량이 계속 상승하면서 전자화폐 대체율 E/M1 이 상승하는 추세를 보이고 있다. 한편 m1 과 m2 는 상승세를 보이고 있다. 실증 결과도 우리나라 전자화폐의 빠른 발전이 현금과 은행 당좌예금에 대한 대체속도를 높이고 E/m1 이 해마다 커지면서 M1 과 m2 의 승수 효과를 확대한 것으로 나타났다.
현금 누수율 K 는 좁은 통화 승수 m1 과 넓은 통화 승수 m2 와 뚜렷한 음의 상관관계가 있으며, K 가 클수록 m1 과 m2 가 작을수록 K 가 m1 에 미치는 영향이 커질수록 (T = 2.154605 > 1.746) K 가 m2 에 미치는 영향도 커진다 (T = 2.886427 >; 전자화폐 발전의 초기 단계에서 전자화폐가 현금에 대한 대체작용이 뚜렷하다. 전자화폐가 현금에 대한 대체의 직접적인 결과는 유통중인 현금을 줄이는 동시에 현금을 은행 당좌 예금으로 전환시키는 것이다. 즉, 전자화폐는 현금을 줄이면서 은행 당좌 예금을 증가시켜 현금 누출률을 낮추는 것이다. 한편 같은 기간 m1 과 m2 는 계속 상승했다. 이는 전자화폐의 존재가 현금에 뚜렷한 대체작용을 일으켜 유통중인 현금의 은행 당좌 예금 비율을 떨어뜨려 현금 유출률이 계속 하락하는 것을 의미한다. 현금 누출률과 통화승수가 음수인 관계로 인해 현금 누출률의 하락은 필연적으로 통화승수의 상승으로 이어져 승수의 효과를 확대한다는 의미다.
(b) 전자 통화가 통화 유통 속도에 미치는 영향
1, 전자 통화 및 통화 유통 속도 동향 분석
이 글은 20 년 (1990~2009) 은행 카드 연말 예금 잔액과 은행 카드 거래 총액의 변화 추세와 같은 기간 각 계층의 통화 유통 속도 변화 추세를 비교 분석해 전자화폐와 각 계층의 통화 유통 속도 변화 사이의 관계를 보여준다.
그림 1-1 과 그림 1-2 에서 볼 수 있듯이, 1990 년 이후 우리나라 연말 전자화폐 예금 잔액 및 거래량 총액이 꾸준히 급속히 상승하면서 우리나라의 이 시기 전자화폐 발전 속도가 매우 빠르다는 것을 알 수 있다. 연말 예금 잔액은 1990 년 54 억 60 억원에서 2009 년 45,635 억 10 억원으로 1990 년보다 834 배 증가했고, 연간 전자화폐 거래 총액은 1990 년 987 억 43 억원에서 2009 년 4, 048, 800.00 억원으로 빠르게 상승하며 20 년 사이에 4099 가 증가했다 그러나 전반적으로 전자화폐의 급속한 발전과 동시에 통화유통속도는 장기적으로 지속적으로 하락하는 추세를 보이고 있으며, 이들 사이에는 명백한 부정적 관계가 있다. 이는 국내외 학자들의 연구결론과는 상반되는 것으로 보인다. 전자화폐의 생성과 발전은 화폐유통속도를 가속화할 것으로 보인다. 그러나 서로 다른 계층의 통화 유통 속도의 변화 추세를 보면, 그것들은 또 각각 특징이 있다. (그림 1-3)
2, 샘플 데이터 설명
각기 다른 계층의 통화유통속도를 해석변수로, 전자화폐 연말 예금 잔액이 좁은 통화량 M1 의 비중 (E1) 과 전자화폐연간 거래량이 연말 사회상품 소매총액의 비중 (E2) 을 해석변수로 선형 회귀 모델을 만든다. E1 을 선택한 이유는 현재 우리나라 전자화폐발전의 경우 전자화폐는 아직 발전의 초기 단계에 있으며, 이는 주로 유통중인 현금과 당좌예금 (M1) 을 대체한 것으로, 이런 대체작용을 통해 통화구조를 바꿔 통화유통속도에 영향을 미치기 때문이다. E2 를 선택한 이유는 전자화폐발전 초기 단계에서 전자화폐는 주로 소액지불에 사용되었고, 그 역할은 주로 전통적인 현금지불과 일부 소액이체지불을 대체하는 것이었기 때문이다. 화폐유통속도에 미치는 영향은 전자화폐의 거래량을 통해 사회상품 소매총액의 비중을 나타낼 수 있다.
3, 경험적 과정과 분석
위의 분석을 바탕으로 다음과 같은 회귀 모델이 구축됩니다. 모델에 필요한 데이터는 표 1-2 에 나와 있습니다.
Vi =&알파; E1+&베타; E2+μ (V=0, 1, 2)
전자화폐 연말 예금 잔액이 좁은 통화량 M1 의 비중 (E1) 과 전자화폐 연간 거래량이 연간 사회상품 소매총액의 비중 (E2) 을 차지하며 1990~2009 년 우리나라 M0, M1, M2 의 통화유통속도 V0, V1, V2 를 회귀해 선형 회귀 함수를 얻은 결과 표 1-2 에 나와 있다.
참고: 괄호 안의 값은 회귀 계수의 t 통계 값입니다. 5% 의 현저한 수준에서 T 통계 값의 임계값은 t0.025=1.746 입니다.
통계 검사에 따르면 각 모델은 F검사 를 통과했으며, 이는 모형 설계가 합리적이라는 것을 보여준다. E1 과 E2 는 M0, M1, M2 의 통화유통속도 V0, V1, V2 에 대한 중요도를 모두 T 검증을 통해 이 두 지표가 통화유통속도에 좋은 해석 작용을 한다는 것을 보여준다.
각 회귀모델에서 E1 의 계수가 음수인 것은 이 지표의 향상이 화폐유통속도를 떨어뜨릴 수 있다는 것을 의미하며, 이는 통화유통속도와 부정적 관계를 맺고 있다는 것을 보여준다. 이는 대부분의 학자들이 전자화폐가 화폐유통속도를 가속화할 것이라고 생각하는 연구 결론과는 상반된다. 그러나, 그것은 마침 우리나라 전자화폐 발전의 초기 단계 특징에 부합하며, 우리나라 화폐유통속도가 장기적으로 하락하는 추세에 대해 비교적 좋은 해석 작용을 하고 있다. 각 모델에서 E2 의 계수가 양수인 것은 이 지표의 향상이 화폐유통속도를 높인다는 것을 의미하지만, 그 계수가 작기 때문에 통화유통속도를 높이는 데 큰 도움이 되지는 않을 것이다. 전반적으로 전자화폐가 화폐유통속도를 낮추는 역할은 화폐유통속도를 높이는 역할보다 훨씬 강해야 하며, 두 가지 작용의 결과는 결국 화폐유통속도가 떨어지게 된다.
(c) 경험적 논증 결론
이 글의 실증 분석을 통해 다음과 같은 기본 결론을 도출할 수 있다.
1, 전자화폐의 발전은 화폐승수 효과를 확대했다
전자화폐와 협의통화승수 m1 과 광의통화승수 m2 는 모두 양의 관계를 맺고 있어 전자화폐의 빠른 발전이 통화승수의 효과를 확대했다는 것을 보여준다. 동시에, 통화 승수의 계산 공식에 따르면, 통화 승수에 영향을 미치는 몇 가지 요인 중 현금 손실률은 좁은 통화 승수 m1 과 넓은 통화 승수 m2 와 음의 관계를 가지고 있습니다. 따라서 전자 화폐의 발전으로 현금 누출률 K 가 눈에 띄게 감소하는 추세로 현금 누출률 K 의 하락이 간접적으로 통화 승수를 확대한다는 것을 의미한다.
2, 전자화폐의 발전은 화폐유통속도를 늦추었다
전자화폐가 전통통화를 대체할 때 두 가지 뚜렷한 대체효과, 즉 대체가속효과와 대체전환효과가 있다. 두 가지 대체효과의 존재는 화폐의 구조를 바꿀 뿐만 아니라 화폐유통속도에 뚜렷한 영향을 미쳤다. 대체가속효과는 화폐유통속도를 가속화하고, 대체전환효과는 화폐유통속도를 낮춘다. 현재 우리나라 전자화폐발전 단계에서 전자화폐의 대체가속효과는 대체전환효과보다 현저히 낮으며, 양자상호 작용의 결과는 우리나라 화폐유통의 전체 속도가 장기적으로 하락하는 추세를 보이고 있다.
3, 전자 화폐의 발전은 화폐정책의 효과를 감소시켰다
전통적인 통화정책 목표체계에서 통화공급은 오랫동안 각국의 통화정책 중개 목표로 삼고 있으며, 대부분의 중앙은행이 화폐공급을 규제하는 대상은 협의통화공급 M1 이고, M1 은 거래성 통화의 중요한 부분이다. 따라서, 거래 통화에 대한 전자화폐의 대체는 화폐의 공급 구조를 바꿀 뿐만 아니라, 중앙은행의 기준 통화에 대한 통제력도 약화시키고, 중앙은행이 화폐공급을 규제하는 난이도를 증가시켜 통화공급을 통화정책 중개 목표로 삼는 효과를 크게 떨어뜨려 통화정책의 효과를 떨어뜨린다.
둘째, 중국에 대한 계몽주의
(a) 중앙 은행 감독에 대한 전자 화폐 위험의 고민
전자화폐유통규모가 커지면서 참여기관의 개입이 많아지고, 규제가 부적절하면 결국 체계적인 위험을 초래할 수 있어 중앙은행의 감독에 새로운 도전을 제기하고 있다.
1, 전자 화폐 흐름 위험
전자화폐의 발행기관은 전자화폐를 환매하는 데 쓰이는 동등한 액수의 전통화폐준비를 유지할 수 없기 때문이다. 어떤 사건으로 인해 사람들이 전자화폐를 압박하게 되고, 발행기관이 수송중 미사용 자금의 투자를 현금화할 수 없게 되면, 발행된 전자화폐를 환매할 수 없어 발생하는 지불 위기를 초래할 수 있다.
2, 전자 통화의 신용 위험
전자화폐는 디지털 서명 암호화 등의 수단을 통해서만 위조 방지를 할 수 있고, 물리적 위조 방지는 이미 사용할 수 없다. 핵심 기술과 데이터가 파악되면 위조지폐의 대거 출현은 발행기관에 중대한 손실을 초래하고 통화발행기구의 신용도에 심각한 영향을 미칠 수 있다. 한편 전자화폐 보유자의 신용카드 번호와 비밀번호 등 신분 데이터가 도용되면 재산손실 등 책임 분쟁이 발생해 전자화폐의 수용 정도에 영향을 미쳐 전자화폐 시스템 전체의 신용위기가 형성된다.
3, 전자 화폐 신용 위험
전자화폐가 전통화폐를 대체하는 과정에서 중앙은행이 직면한 위험은 점차 두드러지게 나타날 것이다. 두 가지 주요 측면으로 요약된다: 첫째, 중앙은행 통화 정책의 효과. 전자화폐유통조건 하에서 통화승수, 유통속도, 금리 예측이 어려워져 통화정책을 활용한 거시규제가 시험에 직면하고 있다. 둘째, 전자화폐 발전 과정에서 끊임없이 드러나는 각종 위험으로 중앙은행의 규제가 딜레마에 빠지고, 잘못 처리하면 자국 전자화폐가 경쟁력을 잃거나 체계적인 위험을 초래할 수 있다.
(b) 전자 화폐가 통화 공급에 미치는 영향을 취소하는 대응 전략
1. 금융감독부는 전자화폐발행주체에 대한 감독을 강화한다
중앙은행이 전자화폐를 독점적으로 발행하는 것을 보면 전자화폐가 통화공급 메커니즘에 미치는 영향을 없애고 통화정책의 적용성을 높일 수 있지만 자국 전자화폐의 발전을 방해하고 전체 지불시스템의 효율을 낮출 수 있다. 민간 부문은 전자화폐를 발행할 수 있지만 발행주체는 은행으로 제한된다. 이는 경쟁을 어느 정도 제한하지만 통화정책 운영과 금융안정에 유리하다. 한편, 전자화폐는 발행기관이 만든 부채로, 발행기관이 은행인 경우 중앙은행이 정기적으로 은행 개요와 통화 개요를 편성하는 것을 용이하게 한다. 반면에, 은행만 전자화폐를 발행할 수 있도록 허락한다면, 현존하는 은행감독제도는 여전히 적용된다.
2. 중앙은행은 통화정책도구를 이용해 통화대체로 인한 신용확장을 억제한다
전자지불 기술이 현금화 비용을 낮추고 총 통화 수요를 줄이는 상황에서 전자화폐가 화폐공급을 확대하는 기능은 경제를 인플레이션의 압력에 직면하게 할 것이다. 따라서 중앙은행은 확장된 비축량을 취소할 필요가 있다. 중앙은행이 채택할 수 있는 정책 도구는 전자화폐계좌에 높은 준비율로 신용확장을 억제하거나 공개시장 운영을 통해 불필요한 유동성 자금을 흡수하는 것이다.
3. 조속히 통화정책지표를 수량형 지표에서 가격형 지표로 전환한다
현재 우리나라는 통화공급량을 통화정책의 중개 지표로 삼고 있으며, 동시에 초과비축을 운영지표로 삼고 있다. 이런 수량형 중개 지표 체계는 우리나라 국정에 적합한 선택이지만, 전자화폐가 화폐공급에 미치는 영향은 통화정책의 효과를 약화시킬 것이다. 그리고 우리나라는 현금사용 비중이 높은 나라로 국제청산은행의 43 개국 현금유통상황표 중 우리나라 현금이 GDP 를 차지하는 비중이 가장 높다.
셋째, 결론
이 글은 현재 전자화폐의 급속한 발전에 따른 일련의 문제부터 시작해 국내외 관련 통화이론을 지도로 우리나라 전자화폐와 관련된 샘플 데이터를 선택하고 계량 경제 모델을 세우고 전자화폐와 통화공급의 상관관계를 통계적으로 검증했다. 다음은 이 글의 주요 관점을 간략하게 요약해 보겠습니다.
첫째, 전자화폐는 서로 다른 통화 계층 간의 경계를 직접적으로 모호하게 할 뿐만 아니라, 인터넷 은행의 역할 때문에 화폐의 다른 표현 형식으로 고도의 불안정성을 보이고 있다. 전자화폐의 출현으로 화폐승수가 커졌다.
둘째, 전자화폐는 전통화폐를 대체할 때 두 가지 뚜렷한 대체효과, 즉 대체가속효과와 대체전환효과를 가지고 있다. 두 효과의 역할은 뚜렷한 단계적 특징을 가지고 있지만, 전자화폐에 대한 전통화폐의 대체는 화폐유통속도를 가속화하지 않고 오히려 화폐유통속도의 하락으로 이어졌다.
키워드: 화폐가상화, telegram 의 중국어판 다운로드 사이트는 무엇이고, 화폐수급은 무엇입니까
인터넷이 발달하면서 온라인 가상 제품과 서비스를 구매할 때 점점 더 많은 사람들이 인터넷 사업자가 제공하는 telegram 의 중국어 버전을 사용하여 다운로드한 사이트가 실제 경제에서 광범위하게 유통되는 인민폐가 아닌 어떤 사이트인지 선택하는 사람들이 늘고 있다. Telegram 의 중국어판에 다운로드된 사이트가 점차 사이버 세계 거래의’ 경통화’ 가 된 것은 무엇이며, 국가신용발행의 법화폐를 거래체계에서 제외할 수 있는지 여부는 국가통화공급과 통화정책에 영향을 미칠지 학계의 광범위한 논란을 불러일으켰다. Telegram 의 중국어판에 다운로드된 사이트가 무엇이 늦게 생겨났는지 학계에서는 이에 대한 연구가 많지 않아 더 심화되어야 한다. 따라서 이 글은 통화 가상화의 진화를 바탕으로 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 기본 범주인지 정리하고 통화 공급과 경제에 미치는 영향을 분석합니다.
첫째, 통화 가상화의 진화
마르크스는’ 자본론’ 에서 상품가치와 사용가치에 대한 심도 있는 해부를 통해 상품의 가치를 일반 상품 형태에서 화폐형식으로 진화시켜 화폐를 일반 등가물로 삼는 본질적 특징을 보여 주었다. 그는 상품의 가격이 단지 관념적인 형식일 뿐이라고 지적했다.
1960 년대에는 인터넷 정보 기술의 급속한 발전에 따라 상품의 생산과 교환 규모가 날로 커지면서 새로운 화폐도구를 생산할 필요가 절실했기 때문에 선진 신용제도와 기술 조건 하에서 전자화폐가 생겨났다. 1990 년대에는 인터넷 경제가 급속히 발전하면서 각종 가상물품과 서비스가 인터넷 분야에서 광범위하게 유통되고 있으며, 이때 각 운영자들이 자신의 사이트 내에서 유통되는 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 무엇인지 출시하여 인터넷 부가가치 서비스와 가상물품을 매매하는 것이 눈에 띄게 지급 효율을 높이고 사람들의 인터넷 지불 비용을 효과적으로 낮췄다.
둘째, telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 현행 통화체계에 미치는 영향은 무엇인가?
Telegram 의 중국판 다운로드 사이트가 어떤 광범위하게 유통되고 있는지 우리나라의 기존 통화체계에 영향을 미치는지 학계 각 방면의 관점이 다르다. 푸주 (2007) 는 QC 화폐의 발행이 위안화를 가상공동체의 유통에서 어느 정도 밀어내고 그 기능을 대체한다고 판단했다. 정건병 (2007) 은 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 지나치게 출시되면 가상물품 구입에 필요한 수량을 초과하면 인플레이션이 발생할 것으로 보고 있다. 추항 (2008) 은 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 어떤 발행 비용이 매우 낮으며 무제한으로 발행될 수 있다고 판단했고, 통화량을 늘리면 실체시장의 인플레이션으로 이어질 수 있어 정상적인 금융질서에 영향을 미칠 수 있다. 강운동, 위래 (2007), 가리평 (2009), 장가치 (2010)
(a) telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 통화 공급에 미치는 영향은 무엇입니까
우리나라 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 어떤 유통량이 약 50~100 억원으로 M 1 발행량의 약 3 만분의 6 을 차지하고 있지만, 현재 비율은 높지 않지만 인터넷은 중국에서 가장 빠르게 성장하고 있는 산업이다. 인터넷 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트는 어떤 유동 규모가 매년 20 ~ 30% 의 속도로 증가하고 있다 인터넷의 가상시장에서 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 유통의 경통화로서 인민폐의 유통을 대체하는 것은 가상시장이 비교적 작을 때 무시할 수 있지만, 사이버 경제가 실물경제에 미치는 영향이 심화됨에 따라 가상경제의 규모가 커지면서 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 어떤 유통이 실물경제의 프랑스 화폐에 영향을 미칠 수 있다.
Telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 각 인터넷 운영자가 발행한 것으로, 뚜렷한 시장 경쟁의 특징을 가지고 있으며, telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 발표된 후, 특히 가상경제가 광범위하게 유통될 때 화폐공급량이 증가하고 화폐승수도 커진다. 중앙은행이 화폐발행에 대한 독점성에 충격을 받고, 통화정책의 전도 메커니즘도 영향을 받고, 위기에 직면했을 때 거시정책의 유효성이 타격을 받을 것이다.
(b) telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 통화 수요에 미치는 영향은 무엇입니까
피셔 방정식 M V=PT 는 시장 상품과 서비스의 거래와 그 가치를 분석하여 통화 수요 함수를 산출했습니다. 여기서 m 은 통화 재고, v 는 통화 유통 속도, t 는 시장 상품과 서비스의 총 거래 금액, p 는 상품과 서비스 가격입니다. 이 공식에는 가상 시장과 관련된 거래와 필요한 화폐량이 없다.
가상 시장을 고려할 때 확장된 피셔 방정식은 EV=PH 로 바뀌었다. 여기서 E 는 telegram 의 중국어 버전으로 다운로드된 웹사이트의 수, V 는 화폐유통속도, H 는 가상물품과 서비스의 총량, P 는 가상물품과 서비스 가격의 가중 평균이다.
Telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 발행량이 가상물품과 서비스에 대한 수요보다 많을 때, 가상물품의 가격이 하락하고, 사람들은 적은 돈으로 더 많은 telegram 의 중국어판을 통해 다운로드할 수 있는 웹사이트가 무엇이고 가상물품인지, 심지어 사람들이 임무를 완수하거나 서로 증여함으로써 얻을 수 있다. 전통화폐를 유입하지 않고, 전체 가상경제의 화폐와 물품은 모두 저급물품의 특징을 가지고 있다.
셋째, telegram 의 중국어 버전으로 다운로드한 웹사이트는 무엇이고 인플레이션은 무엇인가?
Telegram 의 중국어판에 다운로드된 사이트가 어떤 발행으로 인플레이션을 야기할 수 있는지에 대해 학계에서 논쟁이 끊이지 않고 있다. 우부국 (2006) 은 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 실체경제와 어떤 연관이 있는지 부정하고, telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 무한정 발행될 수 없고, 인민폐와 환전할 수 없다는 것은 본질적으로 상품으로 인플레이션을 일으키지 않는다. 양견 등 (2004) 은 마르크스가 화폐의 본질에 대한 관점에서 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 어떤 발행인지, 화폐의 가상화 과정이 경제의 디플레이션을 초래할 수 있는지를 분석했다.
현재로서는 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 아직 통일된 시장을 형성하지 못했고, 각종 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 유통 분야인지 한계가 있고, 영향력이 비교적 작으며, 대형 매장의 예속 회원카드에 더 가깝고, 실물경제에 영향을 미치기에 충분하지 않으며, 인플레이션을 유발하지 않는다. 그러나 인터넷의 발전 속도가 매우 빠르며, 각 사업자의 규모가 커지고 있으며, 일부 사이트는 다른 telegram 의 중국어 버전 다운로드를 할 수 있는 사이트가 어떤 직접적인 교환인지, 일단 통일된 telegram 의 중국어 버전 다운로드가 이뤄지면 어떤 시장인지, telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 발행인지 전체 사회의 통화 공급을 증가시킬 수 있다. 만약 규제가 적절하다면, telegram 의 중국어판 다운로드 사이트는 어떤 발행이든 그에 상응하는 전통통화비축을 가지고 있고, 인터넷 운영자는 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트가 언제 가상물품에 대한 수요를 고려했을 때, 위에서 설명한 바와 같이, 전통통화에 대한 수요도 증가하고, 이때 통화수급이 맞물려 인플레이션을 일으키지 않는다.
넷째, telegram 의 중국판 다운로드 사이트가 통화정책에 미치는 영향은 무엇인가?
(a) telegram 의 중국판 다운로드 사이트가 중앙은행의 통화발행권에 영향을 미치는 것은 무엇인가?
현재 telegram 의 중국어판 다운로드 사이트는 자유경제주의자들이 제시한 화폐비국유화와 비슷한 발행으로 미시주체의 실제 구매량으로 발행된 화폐로 자원의 효과적인 배치를 실현하는 데 어느 정도 도움이 된다. 국가통화발행권에 충격을 주지만 중앙은행이 정부 출납부로서의 폐단도 완화됐다. 동시에 지폐는 인쇄 및 관리 과정에서 전자화폐의 발행보다 비용이 더 많이 들기 때문에 지폐 발행에 따른 주화세는 전자화폐보다 적다. 따라서 전자화폐의 발행은 사회 전체에 비해 주화세 증가와 사회적 부의 증가로 이어졌다.
(b) telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 통화 공급을 중간 목표로 하는 통화 정책에 어떤 영향을 미칩니까
Telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 것인지, 통화 공급량이 바뀌면 중앙은행의 통계 범위가 바뀌고, telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 어떤 유통량인지 통계 범위 내에서 화폐공급을 중간 목표로 하는 통화정책의 유효성에 의문을 제기해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 원어민, 원어민, 원어민, 원어민, 원어민, 원어민, 원어민) 그리고 인터넷은 기존의 이론적 경계를 바꿔 유통속도는 순식간에 세계 각지로 흘러갈 수 있고, 금융위기는 빠르게 국제범위 내에서 유통될 수 있다.
참고 문헌
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[2] 마르크스. 정치경제학 비판 [M]. 베이징: 인민출판사, 1976.
[3] 국부입니다.’ 인터넷 허폐’ 와 인플레이션 [J]. 중국 컴퓨터 사용자, 2006, (57).
[4] 장덕분전자화폐거래의 법률관계 및 법률규제 [J]. 법학, 2006 (4).