침전 자금의 이용 (9 편 선정)
그러나 제 3 자 지불 플랫폼으로 인한 문제도 각 측의 주의를 끌었다. 그 중에서도 소비자가 대금을 제 3 자 지불 플랫폼으로 할당했을 때, 침전 자금이 형성되어 일련의 법적 문제가 발생했으며, 소비자와 제 3 자 지불 플랫폼은 어떤 법적 관계를 형성하였습니까? 침전 자금의 소유권이 이전되었습니까? 이 침전자금의 이자 수입은 어떻게 분배됩니까? 제 3 자 지불 플랫폼이 침전자금을 이용하여 투자 활동을 할 수 있도록 허용하는 것이 가능합니까? 이러한 문제는 이론계에서 큰 논란을 불러일으키고 있으며, 제 3 자 지불 플랫폼을 이용한 온라인 지불의 거래 규모가 커지면서 가능한 한 빨리 명확한 답변을 받아야 한다.
첫째, 침전 자금 및이자 문제의 발생
제 3 자 지불이란 국내외 주요 은행과 계약하고, 일정한 실력과 신용보장을 갖춘 제 3 자 독립기구가 제공하는 거래 지원 플랫폼 [1] 을 말한다. 제 3 자 지불 플랫폼을 통한 온라인 거래 지불 과정에서 소비자는 구매를 결정한 후 구매를 확인하고 대금은 제 3 자 지불 플랫폼으로 옮겨지고, 제 3 자 지불 플랫폼은 판매자에게 발송을 통지하고, 상품은 일정 기간 우편으로 소비자의 손에 도착하며, 소비자는 입고를 확인하고, 제 3 자 지불 플랫폼은 대금을 판매자 계좌로 옮긴다. 이렇게 하면 서로 모르는 거래 상대인의 온라인 거래 신용 문제를 잘 해결할 수 있다. 그러나 전체 거래 과정에서 대금이 제 3 자 지불 플랫폼에 잠시 보류될 것이라는 점도 눈에 띄게 드러날 수 있다. 우리는 이를 침전자금, 중국 인민은행이 지정한’ 지급기관 고객 준비금 예금 방법’ 을 고객 준비금이라고 부르는 데 익숙해져 있다. 설립 11 년 알리페이를 예로 들자면 알리바바의 주식서에 따르면 2014 회계연도 (3 월 31 일까지) 알리페이의 총 지급액은 38720 억원에 달하며 그 중 하루 평균 지급량은 106 억원 (2) 에 달한다. 일반적으로 단일 거래당 4 일이 걸리면 침전자금은 400 여억 수준으로 400 여억 원의 장기 안정예금에 해당한다. 유감스럽게도, 우리나라의 현재 침전자금에 관한 법률 규정은 아직 완벽하지 못하다. "지불 기관 고객 준비 예금 방법" 은, 고객 준비금은 고객이 위탁한 지불 업무와 본 방법에 규정된 상황에만 사용할 수 있으며, 어떠한 기관이나 개인도 무단 횡령, 점유, 차용, 고객 준비금을 무단으로 다른 사람에게 보증할 수 없으며, 침전자금의 소유권에 대한 명확한 규정이 없습니다. 침전자금의 이자와 관련하여’ 지급기관 고객준비금예금법’ 은 지급기관이 분기별로 위험준비금을 인출해야 하며, 위험준비금은 모든 준비금은행 계좌 이자 총액의 일정 비율에 따라 산정해야 한다고 규정하고 있다. 그러나 위험준비금을 인출한 후 남은 이자에 대해서는’ 지급기관 고객준비금예금법’ 이 귀속을 규정하지 않았다.
둘째, 소비자와 제 3 자 지불 플랫폼이 침전자금으로 형성된 법적 관계
소비자와 제 3 자 지불 기관 간의 온라인 거래 지불로 형성된 법적 관계를 명확히 하는 것은 법적 소유권을 정의하는 전제 조건이다. 현재 소비자와 제 3 자 지불 플랫폼이 형성한 법적 관계에 대한 학계의 견해는 위탁대리관계설, 보증계약관계설, 중개계약관계설이다. 위탁 대리인 관계와 관련하여, 대리인은 대리인 관계에서 대리인의 이름으로 민사 법률 행위를 집행하고 대리인의 대리인 행위에 대한 민사 책임을 맡게 된다고 본다. (윌리엄 셰익스피어, 대리인, 대리인, 대리인, 대리인, 대리인, 대리인, 대리인, 대리인, 대리인, 대리인, 대리인, 대리인) 제 3 자 지불 계약에서 제 3 자 지불 플랫폼은 자신의 이름으로 행동하고 자신의 행동의 결과를 부담하는 것으로 대리행위와는 다르다. 그리고 대리관계는 연속성이 없고 안정성이 떨어지며 위탁대리인은 대리인에 의해 취소되거나 대리인의 사퇴로 종료될 수 있다. 제 3 자 지불 플랫폼에서는 소비자가 대금을 지불하고 판매자가 물건을 수령하기 전에 소비자가 위탁을 취소할 수 없고, 제 3 자 지불 플랫폼은 위탁을 사퇴할 수 없기 때문에 위탁대리 관계론은 실제 상황에 맞지 않는다. 보증 계약 관계와 관련하여 필자는 지불 과정에서 제 3 자 지불 플랫폼은 소비자가 입고를 확인하기 전에 판매자에게 지급하지 않고 제 3 자 지불 플랫폼에 임시로 보관될 것이라고 생각합니다. 하지만 우리가 전체 지불 절차를 고려한다면, 보증 계약 관계에는 소비자가 대금을 지불하고 수령을 확인하는 것과 제 3 자 지불 플랫폼이 상품을 판매자에게 전달하는 세 가지 과정이 포함되지 않습니다. 그래서 담보계약관계론으로 요약하면 완전하지 않다. 중개 계약 관계와 관련해 중개계약은 중개인이 의뢰인에게 계약을 체결할 수 있는 기회를 보고하거나 계약을 맺는 매개체 서비스, 의뢰인이 보수를 지불하는 계약이라고 생각하지만, 이곳의 중개자는 제 3 자 지불 플랫폼이 아닌 쇼핑 사이트여야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 중개, 중개, 중개, 중개, 중개, 중개, 중개, 중개) 이에 따라 제 3 자 지불 계약은 우리나라 계약법상의 중개 계약이 아니다.
필자는 소비자와 제 3 자 지불 플랫폼이 온라인 거래 지불로 형성된 법적 관계를 신탁법 관계로 규정해야 한다고 생각한다. 전체 지불 프로세스의 관점에서 볼 때, 대금 소유권을 가진 소비자는 제 3 자 지불 플랫폼에 대한 신뢰를 바탕으로 대금을 제 3 자 지불 플랫폼으로 이전하고, 대금관리권과 처분권에 대한 제 3 자 지불 플랫폼을 소비자의 뜻에 따라 자신의 이름으로 소비자들이 안전하게 지불하는 특정 목적을 달성하기 위해 상품 대금을 처분하는 행위를 한다.
우리는 소비자와 제 3 자 지불 플랫폼이 형성한 신탁법적 관계를 더 깊이 분석합니다.
(1) 의뢰인 (소비자) 은 수탁자 (제 3 자 지불 플랫폼) 에 대한 신뢰를 바탕으로 신탁법 관계를 수립한다
신뢰는 신탁의 기초이다. 신탁이 설정되면 의뢰인은 자신의 재산에 대해 더 이상 관리 및 처분할 권리가 없으며, 수탁인의 신탁재산에 대한 관리 및 처분권은 전적으로 의뢰인의 신뢰와 위임에 기반을 두고 있습니다 [2]. 제 3 자 지불 플랫폼은 신용과 기술 지원 능력을 갖춘 기관이어야 합니다. 제 3 자 지불 플랫폼에 대한 신뢰를 바탕으로 소비자는 제 3 자 지불 플랫폼에 계좌를 등록하고 자신의 은행 카드를 바인딩하고, 구매할 상품을 선정한 후 제 3 자 지불 플랫폼에 대금을 할당해 관리 및 처분할 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), Northern Exposure (미국 TV 드라마) 우리는 쌍방의 신뢰 관계가 이미 확립되었다는 것을 알 수 있다.
(b) 클라이언트 (소비자) 는 자신의 재산권을 이전하고 수탁자 (제 3 자 지불 플랫폼) 는 신탁 재산 관리 및 처분에 대한 권리를 얻습니다
재산권의 이전과 분리는 신탁설립의 전제조건이다. 제 3 자 지불 플랫폼은 소비자가 대금을 제 3 자 지불 플랫폼에 할당해야만 대금 처분과 관리에 대한 권리를 얻을 수 있다. 이후 제 3 자 지불 플랫폼은 상황에 따라 대금에 대해 다른 처분을 할 수 있다. 소비자가 입고를 확인하면 제 3 자 지불 플랫폼은 상품 대금을 판매자에게 지급합니다. 소비자가 수령 후 환불 신청에 만족하지 않을 경우 제 3 자 지불 플랫폼은 판매자의 확인을 받은 후 상품 대금을 소비자 계좌로 돌려보낸다. 소비자가 기한이 지나서 입고를 확인하지 않았을 때, 제 3 자 지불 플랫폼은 자발적으로 상품 대금을 판매자에게 지불하기로 결정했다.
(3) 의뢰인 (소비자) 이 신탁재산 (대금) 을 수탁자 (제 3 자 지불 플랫폼) 로 이전한 후 신탁재산 (대금) 은 의뢰인 (소비자) 과 수탁자 (제 3 자 지불 플랫폼) 의 소유재산과 독립적입니다
신탁재산은 독립의 특징을 가지고 있으며, 신탁재산은 의뢰인의 재산과 독립할 뿐만 아니라 수탁자의 소유재산과도 독립한다. 소비자가 지불하는 대금을 자신의 재산에서 분리하여 독립적으로 운영하는 신탁재산이 되었다. 제 3 자 지불 플랫폼이 대금을 받은 후, 중국 인민은행이 제정한’ 지불기관 고객준비금예금 방법’ 규정에 따라 제 3 자 지불 플랫폼이 접수한 고객준비금은 지불기관이 준비금은행에서 개설한 준비금 전용 예금 계좌에 전액 납부해야 하며, 자체 자산과 격리되어야 한다.
(4) 의뢰인 (소비자) 이 신탁을 설립하는 목적은 의뢰인 (소비자) 의 뜻을 실현하기 위해 수혜자에게 이익을 주는 것이다
의뢰인의 최초 의지를 실현하는 것, 즉 신탁의 목적을 실현하는 것은 신탁의 가치이다. 신탁의 목적은 신탁재산 관리를 제한한다. 제 3 자 지불에서 소비자가 신탁을 설립하려는 의지는 안전한 지불을 실현하는 것이다. 수탁자로서 의뢰인의 뜻을 실현하기 위해서는 제 3 자 지급 기관이 성실하고 신중하며 효과적인 신탁재산을 관리하고 신탁재산을 자신의 재산과 분리하여 신탁재산을 무단으로 유용하지 않고 소비자의 지시에 따라 신탁재산을 처분해야 한다. 이 신탁법 관계에서 수혜자는 최종적으로 상품을 받는 수취인이며, 대부분의 경우 소비자는 수취인이고, 드물게는 수취인이 소비자가 지정한 다른 사람입니다. 수취인이 상품을 수령하면 소비자가 입고를 확인하고 제 3 자 지급기관이 대금을 판매자에게 지불하고 신탁재산은 자금 상태에서 실물 상태로 바뀌며 신탁으로 인한 수익은 결국 수혜자가 향유한다.
(5) 수탁자 (제 3 자 지불 플랫폼) 는 자신의 이름으로 법적 행위를 한다
제 3 자 지불 플랫폼은 독립 기관으로서 소비자가 대금을 플랫폼으로 이전한 후 자신의 이름으로 신탁재산을 관리하며 발생한 상황에 따라 신탁재산에 대해 다른 처분행위를 한다.
소비자가 제 3 자 지불 플랫폼에 대한 신탁행위는 일방적인 신탁행위로 볼 수 있다. 소비자가 제 3 자 지불 플랫폼의 계좌를 등록하고, 온라인 쇼핑을 할 때 지불 대금을 제 3 자 지불 플랫폼으로 이전한다면, 신탁행위는 자연스럽게 성립된다. 제 3 자 지불 플랫폼의 동의를 거치지 않아도 당사자가 확정한 신탁권리 의무는 이미 법적 효력을 가지고 있다.
셋째, 침전 자금 및이자 소유권
소비자와 제 3 자 지불 플랫폼이 온라인 거래 지불로 형성된 법적 관계가 신탁법 관계라는 것을 분명히 한 후, 침전자금과 이자의 소유권도 답이 된다.
우리나라 신탁법 제 2 조의 규정에 따르면, "본 법에서 신탁이라고 부르는 것은 의뢰인에 대한 신뢰를 바탕으로 수탁자에게 재산권을 위임하는 것을 의미하며, 수탁자는 의뢰인의 뜻에 따라 자신의 이름으로 수혜자의 이익이나 특정 목적을 위해 관리하거나 처분하는 행위를 가리킨다" 고 한다. (윌리엄 셰익스피어, 신탁법, 신탁법, 신탁법, 신탁법, 신탁법, 신탁법, 신탁법, 신탁법, 신탁법, 신탁법) 우리나라의 신탁법은 위탁인의 재산권 이전을’ 위탁’ 이라는 단어로 표현하고’ 위탁’ 은 소유권을 이전하지 않는다는 점에 유의해야 한다. 그러나 대륙법계는 영미법계 신탁제도를 계승할 때 신탁재산의 소유권을 수탁자에게 부여한다. 물론 수탁자의 소유권은 민법상의 소유권과 비교할 수 없다. 전자관리와 이익이 분리되고 후자 관리와 이익이 통일되기 때문이다 [3]. 그러나 우리나라’ 신탁법’ 의 현행 규정과 대륙법계의 다른 나라의 규정에는 분명히 약간의 차이가 있다.
대륙법계 통설에 따르면 신탁재산 (제 3 자 지급 플랫폼 침전자금) 의 소유권은 수탁자 (제 3 자 지급 플랫폼) 에 속하고 수혜자 (수취인) 는 신탁재산의 수익권을 누리고 있다는 결론을 내릴 수 있다.
각국 신탁법의 통례에 따르면 신탁의뢰인이 신탁설립 시 수탁자에게 납품한 최초 재산 외에 수탁인이 신탁재산을 관리해 얻은 재산도 신탁재산의 범위 [4] 에 속한다. 신탁재산을 운용하여 얻은 재산에는 최초 신탁재산으로 인한 수익도 포함되기 때문에 제 3 자 지급 플랫폼 침전자금으로 인한 이자도 신탁재산의 범주에 포함되어야 하지만, 이 신탁재산은 결국 자금 상태에서 실물 상태로 전환될 수 없고, 소비자가 지급을 확인한 후 신탁관계는 자연스럽게 종료되고, 이 신탁재산은 여전히 제 3 자 지급 플랫폼에 남아 있다. (윌리엄 셰익스피어, 신탁재산, 신탁재산, 신탁재산, 신탁재산, 신탁재산, 신탁재산, 신탁재산, 신탁재산) 우리나라의’ 신탁법’ 제 54 조는 "신탁이 종결된 경우 신탁재산은 신탁문서에 규정된 사람에게 속한다" 고 규정하고 있다. 신탁서류가 규정되지 않은 경우, (1) 수혜자 또는 상속인 (2) 클라이언트 또는 상속인. 클릭합니다 소비자와 제 3 자 지급 플랫폼은 침전자금 이자의 귀속에 합의하지 않았기 때문에 신탁법 규정에 따라 수혜자의 소유로 분류해야 하지만, 운영적으로는 수혜자가 이자 소득을 누리는 것은 현실적이지 않다. 국내 선두의 제 3 자 지급 플랫폼인 알리페이를 예로 들면 현재 알리페이의 일일 거래수를 감안하면 알리페이가 각 소비자의 소비금액에 대해 각각 이자 분배와 반환을 하도록 할 경우 또한 이자를 반환하면 비금융기관인 제 3 자 지급 플랫폼인 예금 흡수 혐의도 제기된다. 법은 은행기관이 공공예금만 흡수하고 이자를 계산할 수 있도록 허용하기 때문이다.
"지불기관 고객준비금예금법" 은 지급기관이 분기별로 위험준비금을 인출해야 한다고 규정하고 있으며, 위험준비금은 모든 준비금은행계좌 이자 총액의 일정 비율에 따라 인출해야 한다고 규정하고 있다. 지불 기관이 위험준비금을 부과한 후에도 침전자금 이자의 상당 부분이 제 3 자 지급 플랫폼에 남아 있다. 목소리가 높은 건의는 남은 침전자금 이자를 이 세 가지 측면에 사용하는 것이다. (1) 관련 소비자 보호 기금에 포함 (2) 제 3 자 지불 플랫폼 서비스 수준 최적화 (3) 제 3 자 지불 업계 협회를 설립하여 업계 자치를 강화하는 것이다.
넷째, 제 3 자 지불 플랫폼은 침전자금을 이용해 투자 활동을 할 수 있는 가능성을 이용한다
(a) 제 3 자 지불 플랫폼은 침전 자금을 이용한 투자 활동의 이론적 근거이다
소비자와 제 3 자 지불 플랫폼이 온라인 거래 지불로 형성된 신탁법적 관계는 제 3 자 지불 플랫폼이 침전자금을 이용한 투자 활동을 위한 이론적 토대를 마련했다.
첫째, 이 신탁 관계에서 제 3 자 지불 플랫폼은 위탁 기관으로서 신탁 재산을 관리해야 할 의무가 있으며, 신탁 기관의 재산 관리 기능의 중요한 토대 중 하나는 신탁 기관이 투자권을 누리고 적절한 투자 방식을 가지고 있다는 것입니다. 제 3 자 지불 플랫폼은 투자를 통해 일정한 이윤을 거둘 수 있으며, 자신의 재산 관리 활동의 진행과 개선을 위한 충분한 자금을 제공할 뿐만 아니라 수혜자와 사회의 부를 증가시킬 수 있다. 둘째, 일반 대리관계와는 달리 신탁서류와 법률에 달리 수탁자는 신탁사무소를 처리하는 데 필요한 광범위한 권한을 가지고 있다. 법률이 허용하는 경우 제 3 자 지불 플랫폼은 이 신탁 관계에서 필요한 권한으로 투자 활동을 수행할 수 있습니다. 다시 한번 신탁은 연속성과 안정성을 가지고 있다. 제 3 자 지불 플랫폼을 이용한 온라인 거래 지불 과정에서 소비자가 일단 지불하면 입고를 확인하거나 반품을 신청할 때까지 위임을 취소할 수 없습니다. 이 과정에서 침전 자금은 항상 제 3 자 지불 플랫폼의 특정 계정에 보관되어 있습니다. 이는 제 3 자 지불 플랫폼이 항상 투자 활동에 비교적 안정적인 자금을 사용할 수 있도록 보장합니다.
(b) 제 3 자 지불 플랫폼을 이용하여 자금을 침전시켜 투자 활동을 하는 장단점
투자는 위험이 있다. 제 3 자 지불 플랫폼을 이용해 자금을 침전시켜 투자 활동을 하면 침전자금이 소멸 가능한 상태에 놓이게 된다. 앞서 언급한 바와 같이,’ 지불기관 고객 준비금 예금 방법’ 은 고객 준비금 사용에 엄격한 제한을 가했다. 이로써 고객 자금의 안전을 보장하기 위해 우리나라는 현재 지불 기관이 제 3 자 지불 플랫폼 침전자금을 어떤 형태의 투자에도 사용하는 것을 허용하지 않고 있음을 알 수 있다.
자금 격리 방법을 채택하면 고객 자금의 안전을 보장할 수 있지만, 대량의 자금이 유휴 상태이거나 통화 유통 기능이 충분히 발휘되지 않아 자원의 막대한 낭비를 초래할 수 있다. 앞서 언급했듯이 제 3 자 지불 플랫폼 사업이 급속히 발전하면서 침전자금의 자금량이 이미 매우 큰 액수에 이르렀으며, 침전자금을 위험이 매우 낮은 프로젝트에 투자하더라도 그 이윤은 매우 풍부할 것이다. 또 침전자금을 이용한 투자를 허용하지 않으면 제 3 자가 기업 위법 조작사건이 발생할 확률도 높아진다. 합법적인 채널이 없어 투자활동을 위해 침전자금을 이용하지 않아 일부 제 3 자 지급업체들은 거액의 자금의 유혹을 저항할 수 없고, 위험을 무릅쓰고, 불법 운영으로 자금을 침전시켜 고객의 이익을 심각하게 손상시켰다. 최근 중국 인민은행은 저장이스 기업관리서비스유한공사의’ 지불업무허가증’ 을 인출했다. 이는 고객 충당금을 불법으로 횡령한 혐의를 받고 있기 때문이다.
제 3 자 지불 플랫폼의 장기적인 발전으로 볼 때, 침전자금을 효과적이고 합리적으로 공개적으로 사용하여 투자할 수 있다면, 투자의 이윤은 제 3 자 지불 기관의 안정적인 수익성을 창출하고 그 진일보한 발전을 촉진할 수 있을 뿐만 아니라, 사회에 막대한 부를 더해 사회 공익을 증진시킬 수 있다. 종합분석, 제 3 자 지불 플랫폼이 침전자금을 이용해 투자활동을 할 수 있도록 하는 것은 폐단보다 이익이 크다.
(3) 제 3 자 지불 플랫폼을 위해 침전자금을 이용해 투자활동을 하는 조건이 필요하다
1. 관련 입법 규정을 개선하다.
예를 들어, 중국 인민은행이 반포한’ 비금융기관 지급 서비스 관리 방법’ 은 제 3 자 지급 기관을’ 비금융기관’ 으로 규정한다. 이는 제 3 자 지급 기관 업무의 확장을 크게 제한하고 있다. 사실 제 3 자 지급 플랫폼은’ 준금융기관’ 의 성격을 가지고 있다. "지불 기관 고객 준비금 예금 방법" 은 제 3 자 지불 플랫폼 침전 자금을 "고객 준비금" 으로 정의하고 그 용도를 "지불 보류" 로 정의한다. 이는 그 자체로 자금 흐름에 저항하는 경향이 있어 다시 정의해야 한다.
침전 자금 감독 시스템을 개선하십시오.
"지불기관 고객준비금예금방법" 은 감독 방면에서 건설적인 건의를 많이 했지만, 지급기관 위험준비금 관리, 고객준비금 정보 통계 모니터링, 검증제도 등 관련 조작성에 대한 규정이 부족해’ 지급기관 고객준비금예금방법’ 을 구체화하는 요구 사항 [5], 관련 부처가 적시에 세칙을 내놓고’ 지급기관 고객준비금예금방법’ 을 관철해야 한다.
제 3 자 지불 산업의 통합을 가속화하십시오.
제 3 자 지급 기관 자체의 발전도 아직 성숙하지 못했고, 업계 통합이 아직 완료되지 않았으며, 일부 제 3 자 지급 기업의 법적 인식이 아직 높아져야 한다. 업계 진입의 문턱을 높이고, 낙후된 기업을 도태시키고, 위반기업을 엄격히 처리하고, 제 3 자 지불업계의 통합을 가속화하고, 업계의 전반적인 수준을 높여 제 3 자 지불플랫폼이 침전자금을 이용해 투자활동을 할 위험을 줄여야 한다.
4. 외국 경험을 차용하려고 노력하다.
외국의 일부 제 3 자 지급 기관이 침전자금을 이용해 투자하는 실천은 우리에게 배울 수 있는 경험을 제공한다. 미국의 경우,’ 통일통화서비스법’ 은 고객자금의 투자 범위에 대해 은행 저축, 높은 등급을 가진 채권, 미국 연방 준비 제도 이사회 지원 은행 수락어음 등에만 투자할 수 있도록 엄격한 제한을 가했다. 유럽연합은 전자화폐기관이 일부 안전하고 위험도가 낮은 자산에 고객 자금을 투자할 수 있도록 규정하고 있다 [6]. 필자는 우리나라가 입법제한 침전자금을 통해 높은 안전성과 유동성을 가진 투자 분야에만 투자할 수 있는 것으로 보고, 제 3 자 지급 플랫폼이 투자에 사용하는 총액은 가용 투자금액의 백분율을 초과할 수 없다고 규정하고 있으며, 구체적인 투자 프로젝트의 위험에 따라 일정한 투자금액 상한선을 제한해야 한다고 본다. 제 3 자 지불 플랫폼의 투자는 반드시 다양성을 견지해야 하며, 그에 상응하는 응급계획을 세워야 하며, 상업은행도 제 3 자 지불 플랫폼에 대한 정보 공개 메커니즘을 강화해야 한다.
상술한 조치를 적극적으로 취할 수 있다면 제 3 자 지불 플랫폼은 침전자금을 이용해 투자 활동을 할 수 있을 것이다. 침전자금을 공개운영해 투자한 후 얻은 수익에 대해 필자는 이 수익의 분배가 침전자금 이자의 분배 방식을 참고할 수 있다고 생각한다.
다섯째, 결론
소비자와 제 3 자 지불 플랫폼은 온라인 거래 지불로 신탁법적 관계를 형성하고, 의뢰인은 소비자, 수탁자는 제 3 자 지불 플랫폼, 침전자금 및 이자는 신탁재산으로서 제 3 자 지불 플랫폼에서 소유권을 갖는다. 신탁이 종료된 후 수취인은 수혜자로서 이론적으로 침전자금 이자 소유권을 누리고 있지만, 현실 기술 조건으로 인해 침전자금 이자 귀속은 별도로 마련할 수밖에 없다. 제 3 자 지불 플랫폼은 침전자금을 이용해 투자 활동을 하는 이론적 기반을 갖추고 있으며 폐단보다 이익이 많으므로 제 3 자 지불 플랫폼을 위해 침전자금을 이용해 투자 활동을 위한 조건을 마련해야 한다.
요약: 제 3 자 지불 플랫폼의 운영 특성으로 거액의 자금이 침전되는 가운데, 이 침전자금과 이자의 소유권과 이 침전자금을 이용해 투자 활동을 할 수 있을지에 대한 문제는 이론계에서 큰 논란을 불러일으키고 있다. 소비자와 제 3 자 지불 플랫폼이 온라인 거래 지불로 신탁법 관계를 형성한 것으로 분석됐다. 대륙법계의 통설에 따르면 침전자금과 이자의 소유권은 수탁자인 제 3 자 지불 플랫폼이 누리는 결론을 도출할 수 있다. 마지막으로 종합 평가를 통해 제 3 자 지급 플랫폼이 침전자금을 이용해 투자 활동을 하는 것이 가능하다고 판단했다.
키워드: 제 3 자 지불 플랫폼, 침전자금, 신탁법률관계, 침전자금 활용
참고 문헌
[1] 라오린, 주붕보. 제 3 자 지불 위험 감독을 효과적으로 실현하는 몇 가지 제안 [J]. 금융 이론과 실천, 2008 (9) :110-111.
[2] 서맹주 편집장신탁법학 [M]. 베이징: 중국 금융출판사, 2014.2.
[3] 서맹주 편집장신탁법학 [M]. 베이징: 중국 금융출판사, 2014.97.
[4] 서맹주 편집장신탁법학 [M]. 베이징: 중국 금융출판사, 2014:101.
[5] 만기. 제 3 자가 침전자금과 그 번식에 관한 법률 문제 연구 [D]. 해남대학교, 2014.
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2 국내 및 해외 연체 영수증 회수 서비스
현재 우리나라의 해외 채무는 이미 수십억 달러에 달하고 있으며, 대량의 부실 채권으로 인해 기업이 경영난을 증가시키고 자금 회전이 실패하였다. 따라서 적극적으로 추구하고, 불리해지고, 죽고, 침전된 자금을 살리는 것이 경영관리자의 현명한 선택이다.
현재 많은 기업들이 국내에서 팩스, 전화, 출국을 통해 외국의 빚을 추징한 후, 자신의 합법적인 권익을 보장하기 위해 법적 수단을 통해 분쟁을 해결하고 있다. 우리 모두 알고 있듯이, 이러한 사건의 승소율은 매우 높지만, 최종 결과는 왕왕 만족스럽지 못하다. 현재 외국에 가서 사건을 집행하는 것은 너무 어렵기 때문이다. 그러나, 우리는 당신을 도울 수 있다. 채무자에게 계속 추구하고, 채권자의 이익을 보호하고, 국가의 이익을 보호할 수 있다.
우리가 제공하는 해외 추적 서비스는 전문성이 있어 수단이 더욱 효과적이다. 회원들이 전 세계에 널리 퍼져 있고, 모두 현지인이며, 언어적으로 무애하고, 현지 풍토인정에 익숙하며, 자주 추징할 수 있고, 채무자에 대한 압력이 크고, 성공률이 높다. 모두 전문 신용관리회사나 로펌으로, 풍부한 회수 경험을 가지고 있습니다. "성공하지 못하고 비용을 청구하지 않는다" 는 원칙을 채택하면 쉽게 위탁할 수 있다. 우리는 회원 간의 상호 위탁이기 때문에 유료율은 세계 각 전문 추계 회사 중 가장 낮다. 자금을 회수하여 안전하고 제때에 채권자의 손에 돌려주니 걱정이 없다.
첨부: TCM 그룹 회원 분포 국가 및 지역 (국제 추후 연맹)
키워드: 제 3 자 지불, 침전 자금, 활용 방법, 혁신
첫째, 외국 제 3 자 지불 시스템 소개 및 — — 페이팔을 예로 들어보죠
전자 상거래는 인터넷 발전의 산물이며, 그 흥기와 성행은 모두 먼저 유럽과 미국 국가에서 발생한다. 따라서 유럽 및 미국 국가의 전자 상거래 플랫폼은 서비스 모델, 조직 구조, 보안 및 법적 기반에서 성숙합니다. 이러한 성숙한 전자 상거래 플랫폼에 사용되는 정교한 제 3 자 결제 시스템은 주로 아마존 쇼핑 (Amazon), 사이버소스 (Cybersource), 페이멘츠 (Payments), 야후 (Yahoo), 페이팔 (PayPal) 등이다. 이 중 베이보는 세계 최초의 전자상거래 플랫폼인 제 3 자 직불기관으로서 현재 세계 시장 점유율, 등록자, 거래량 등에서 세계 1 위를 차지하고 있다. 2012 년까지 2 억 2 천만 명이 넘는 활성 등록 사용자가 128 억 달러에 육박하는 연간 거래액 [1] 을 가져왔다.
운영 모델에서는 e-메일 기반’ 바이러스’ 마케팅 모델을 사용합니다. 이를 위해서는 거래 중인 매매 양측이 자금 이체를 실현하려면 먼저 PayPal 지정 이메일을 계좌로 받고, PayPal 에 자신의 독립 계좌를 형성한 다음 은행 계좌와의 연계를 통해 거래를 이뤄야 한다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 거래명언) 이처럼 전체 거래자금 할당 과정에서 PayPal 은 두 계좌 간의 연계를 실현하고 기술, 신용도 등을 통해 거래의 안전과 효율성을 보장하는’ 플랫폼’ 식 서비스 기능도 후속 모든 제 3 자 지급 기관의 기능 기반이 되고 있습니다.
둘째, 중국 전자 상거래에서 제 3 자 지불 플랫폼의 개발 및 현황
우리나라 제 3 자 지불 플랫폼의 발전 역사는 비교적 짧으며, 보통 사람들은 2004 년 12 월 알리페이의 설립을 국내 제 3 자 지불 플랫폼의 출발점으로 삼고 있다. 최근 9 년 동안 현재 국내에는 알리페이, 라카라라, 재지불통, 빠른 돈, 송금통 등 거의 300 개에 달하는 크고 작은 제 3 자 지급업체가 형성되고 있다. 이 지불 기관들 중 알리페이만을 예로 들자면 일일 평균 거래액은 60 억 [2] 에 이른다. 기본 지불 원리를 바탕으로 우리나라 자체의 제 3 자 지급 기관이 운영되고 있으며, 경영적으로도 자신의 특징을 드러냈는데, 이러한 특징들은 주로 기관 지원과 운영 방식에 반영되어 있다.
(a) 지원 기관에 기반한 분류
1. 금융 기관의 제 3 자 지불 플랫폼에 의존하는데, 이러한 지불 플랫폼은 대부분 은행 증권사 등 금융기관이 자원 지원을 제공하고 업계 전체의 전략적 배치와 발전에 초점을 맞추고 있다. 주요 협력 및 비즈니스 대상은 주요 상업 은행이기 때문에 이러한 결제 플랫폼은 종종 신용도와 자금력 면에서 큰 장점을 가지고 있습니다. 이 지불 플랫폼들은 주로 은련 전자지불 (중국은련), 속돈, 송금 천하 등을 포함한다.
2. 인터넷과 공생하는 제 3 자 지불 플랫폼, 이런 종류의 지불 플랫폼의 발전은 주로 각 주요 전자쇼핑 사이트와 포털에 달려 있다. 인터넷을 기반으로 하는 이러한 기관들은 단편적인 업무와 C2C 업무에 비길 데 없는 장점을 가지고 있으며, 인터넷도 혁신에 능하고 진화가 쉬운 우수한 특징을 가지고 있습니다. 이런 지불 기관은 주로 알리페이, 성지불통, 재정지불통 등을 포함한다.
(b) 운영 방식에 따른 분류
기술 및 구현 방식에서는 타사 결제 플랫폼을 게이트웨이 클래스, 신용 플랫폼 클래스 및 모바일 결제 클래스 [3] 로 나눌 수 있습니다. 여기서 게이트웨이 클래스는 주로 일부 제 3 자 기관이 기술적 수단을 통해 은행의 보안 인트라넷을 외부 네트워크에 연결하는 것을 의미합니다. 이러한 제 3 자 결제 기관은 주로 결제 프로세스의 기술 구현을 담당하여 외부 네트워크에 있는 사용자가 게이트웨이를 통해 은행 인트라넷과 안전하게 데이터를 교환할 수 있도록 합니다. 알리페이를 예로 들자면, 제 3 자 결제 기관은 거래 과정에서 신용 중개 역할을 하며, 보안 게이트웨이를 제공하는 것 외에도 telegram 이 어디에서 거래할 수 있는지에 대한 신용 보증과 인터페이스를 구매자와 판매자에게 제공함으로써 거래 성공률을 크게 높이고 거래 위험을 줄입니다. 모바일 지불 클래스 제 3 자 지불 기관은 최근 몇 년 동안 새롭게 부상한 모바일 핸드헬드 기반 신용 중개 기관을 주로 가리키며, 모바일 네트워크의 편리하고 넓은 커버리지에 의존하여 모바일 결제에서 역할 기능을 구현합니다.
셋째, 침전 자금의 제 3 자 지불 플랫폼
자금 활용 과정에서 침전이라는 단어는 이런 자금의 특징, 즉 형태상의 유휴를 형상적으로 설명했다. 자금 형태상으로 볼 때, 그것은 강에서 강바닥에 가라앉고 비교적 안정된 상태를 유지하는 자금자본과 같다.
(a) 침전 자금의 정의
침전자금은 널리 인식되는 경제학 개념이지만, 그 정의에 대해서는 의견이 분분하다. 기본 경제학 원리와 결합해, 대다수의 학자들은 이론적으로 그것이 세 가지 의미를 가지고 있다고 생각한다. 사회화 대생산의 관점에서 볼 때, 그것은 상품자본과 생산자본을 연결하는 데 사용되고 상대적으로 안정된 상태의 자본 형태를 가리킨다. 회계적 관점에서 볼 때, 이는 주로 고정 자산이 확정되기 전에 고정 자산 감가상각 계정에 남아 있는 자금을 말합니다. 좀 더 미세한 거래 프로세스, 즉 이 문서에 사용된 관점에서 볼 때, 침전 자금은 거래 프로세스의 필요에 따라 거래 계정에 일시적으로 남아 있는 자금입니다. 단일 거래의 관점에서 볼 때, 이 부분의 침전 자금은 불안정하다. 하지만 전체 거래부문으로 볼 때 거래가 계속될 수 있는 한, 오래된 거래 고리가 끝나는 동시에 새로운 거래 고리가 뒤따르거나 겹치기 시작하므로 전체 침전 자금의 존재 형태는 매우 안정적이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 거래명언)
법적 차원에서 침전자금을 일반 자본과 비교하면 법적 환경에 따라 완전히 다른 정의를 얻을 수 있다.
전자상거래의 발전이 가장 성숙한 미국으로서 제 3 자 지불을 규제하는 특별법은 없지만, 널리 사용되는 법적 근거에서 미국의 제 3 자 지불 플랫폼의 침전자금은 예금이 아닌 부채로 간주된다. 이 정의에서 반추하면 제 3 자 지불 플랫폼이 은행이나 다른 유형의 예금 금융 기관이 아니며 관련 경영진이 인정한 은행 업무 허가를 받을 필요가 없다는 것을 알 수 있습니다. 유럽연합 국가 내에서 제 3 자 지불의 자금은 일반 거래 통화로 정의되었다. 유럽연합의’ 전자통화기구 지침 6 (2000)’ 에 따르면 제 3 자가 지불하는 매체는 상업은행 통화나 전자화폐여야 하며, 매체 정의상 제 3 자 지급기관은 은행 등 예금금융기관과 같은 역할을 한다. 즉 제 3 자 지급플랫폼은 은행업 면허나 전자화폐회사의 면허를 취득해야 관련 업무를 수행할 수 있다.
해외침전자금의 정의에 비해 현재 국내 입법은 지급기관에 대한 제약에만 머물러 있어 구체적인 자금 정의에 대한 명확한 규범은 없다.
(b) 현재 침전 자금 이용 문제
법률 환경의 관점에서 볼 때, 침전자금의 특징은 그것의 존재 형태와 활용에 위험이 있다는 것을 결정한다. 현재 전자상거래에 대한 국내 법률 규범은 주로’ 전자지불지침’ 과’ 비금융기관 지불서비스관리방법’ 에 기반을 두고 있다. 2011 년 5 월 18 일 이후 중국 인민은행은 총 100 장의 제 3 자 지급면허를 6 배치로 발급했지만 완벽한 법률체계는 형성되지 않았다.
감독의 관점에서 볼 때, 우리나라 제 3 자 지급 기관의 주요 감독 주체는 인민은행이고, 은감회와 증권감독회는 기본적으로 감독 의무와 구체적인 행동을 다루지 않는다. 이 밖에도 대량의 전자상거래 오프라인 판매가 전개됨에 따라 지방정부와 기관들도 지불된 오프라인 부분에 대해 효과적으로 감독하지 않았다.
사용 효율성의 관점에서 볼 때, 우리나라가 아직 관련 전문법규를 내놓지 않았기 때문에 제 3 자 지급기관에서 침전자금의 이용은 현재 불투명한 상태에 있다. 알리페이의 서비스 계약에서는 고객에게 계좌 자금의 안전만 보장하고 계좌 자금의 이용 방식은 전혀 언급하지 않았다. 대부분의 학자들은 제 3 자 지급 기관이 이 자금을 단기 예금이나 단기 투자에 사용할 가능성이 높기 때문에 일부 비효율적이지만 안정적인 수입을 얻을 가능성이 높다고 생각합니다. 자금 조달의 관점에서 볼 때, 이러한 투자 방식은 불법이나 위험을 확대하지 않는 한 비효율적입니다.
넷째, 침전 자금 이용 방식의 혁신
(a) 자금 이용 형태의 혁신
현재 침전자금의 주요 활용 방식은 예금조합 등 전통적인 저위험 저수익 방식이며, 유럽과 미국의 혁신 방식에는 담보보증, 침전자금을 대량대출에서 제 3 자 담보자금으로 사용하는 등 대출업체들이 고액의 이익수익을 가르칠 수 있도록 하는 동시에 맡은 부차적인 책임도 크게 줄어든다. 이 외에 가장 중요한 것은 이 방식이 실질적으로 침전자금의 상태를 바꾸지 않았다는 점이다. 국채투자는 모든 증권투자 중 위험이 가장 낮은 투자 방식으로 고액 자금을 이용한 국채 할인도 당좌이자보다 훨씬 높은 수입을 얻을 수 있다. 은행 기관이 참여하는 인프라 투자는 침전자금이 상대적으로 장기적으로 소유한 자원이기 때문에 자금의 유휴와 은행의 안정을 결합하여 장기, 고수익이 특징인 인프라 투자에 사용할 수 있다면 현재 자금의 효율을 크게 개선할 수 있다.
(b) 자금 이용 주체의 혁신
전체 침전 자금의 생성 과정에는 두 가지 주요 참여 주체, 즉 은행과 제 3 자 지불 기관이 관련되어 있다. 현재 자금의 이용은 주로 지불기관에 의해 조작되고, 혁신 이용주체는 이런 활용 구도를 바꿀 것을 요구한다. 은행과 지불 기관을 공동 주체로 하는 활용 구도는 자금 활용의 금융 및 정책 법적 위험을 적절히 줄이는 동시에 수익도 보장받을 수 있다. 이런 구도의 활용 방식에는 신형 주체 아래 소액 대출, 신용자금 발행, 금융리스, 하이테크 투자 등이 포함된다. 예를 들면 알리페이와 은행간’ 가상신용카드’ 에 대한 협력, 협력중 대액 침전자금은 은행이 부담하는 신용한도에 자금을 지급하고, 동시에 이 업무는 은행이 대량의 안정적인 고객 [4] 을 가져다 줄 수 있어 자본과 채널의 장점을 충분히 발휘할 수 있다. 은행을 이용주체로 하는 구도는 지급기관이 침전자금의 이용권을 은행에 완전히 부여해 이런 이용권을 양도함으로써 그에 상응하는 수익을 얻는 것을 말한다. 은행은 의심할 여지없이 이런 거액의 자금이 가장 좋은 투자장소이다. 이런 계약의 협력 방식은 기본적으로 위험을 은행에 완전히 이전할 수 있고, 동시에 실제 자금과 융자 편의 등에서 한 바구니로 더 많은 수익을 얻을 수 있기 때문이다.
다섯째, 결론
어떤 경제 환경에서도 가장 효과적인 투자 방식은 특정 시장 환경, 법적 기반, 위험과 수익의 일치를 기반으로 하며, 이는 혁신적인 자금 활용 방식에서도 고려해야 할 중요한 요소입니다. 현재 우리나라는 정책과 시장 분류에 대한 명확한 정의가 없기 때문에 어떤 실질적 혁신도 상응하는 외적 위험을 감수해야 하며, 이 글에서 언급한 몇 가지 혁신 방향은 이 과제의 후속 연구 작업에 대한 참고 자료를 제공하고자 한다.
참고 문헌
[1] 에릭 컨설팅. 페이팔 2012 년 재무보 해석 [OL], 2013.
[2] 에리컨설팅. 2012 년 1 분기 조사 자료 [OL], 2012.
[3] 정추하디. 삼방이 우리나라 지불체계에 대한 혁신과 위험 연구 [D]. 항주: 저장대학교, 2011.
1 월 5 일 중앙은행은’ 지불기관 인터넷 지불업무관리방법 (의견원고)’ (이하’ 의견원고’) 을 발표해 사회에 공개적으로 의견을 구했다.
의견원고는 지불계좌 개설이 실명제를 시행하고, 지불기관이 고객을 위해 지불계좌를 개설하며, 고객과 서면 협의를 체결해야 한다고 지적했다. 동시에, 지불 기관 측은 고객에게 계좌 당좌 대월, 현금 액세스 및 융자 서비스를 제공할 수 없으며, 어떤 기관이나 개인에 대한 지불 계좌 정보를 조회할 수 없으며, 계좌 내 자금을 임의로 동결하거나 공제할 수 없습니다.
이 가운데 업계의 가장 큰 관심사는 의견원고가 지불 계좌의 침전자금에 대한 명확한 요구를 했다는 점이다. 의견서에 따르면 지불 기관은 고객에게 지불 계좌의 자금 잔액을 합리적인 수준으로 유지하라고 경고해야 하지만, 어떠한 형태로든 고객이 지불 계좌에 자금을 예금하도록 유도해서는 안 된다고 지적했다. 개인 고객이 동일한 지불 기관에서 개설한 모든 지불 계좌의 당일 자금 잔액 합계는 10 일 연속 5,000 위안을 넘고, 단위 고객이 동일한 지불 기관에서 개설한 모든 지불 계좌의 당일 자금 잔액은 10 일 연속 5 만원을 넘습니다. 지불 기관은 고객에게 지불 계좌 자금 잔액을 낮추라고 제때에 경고해야 한다.
이관국제분석가 장멍 (WHO) 에 따르면, 중앙은행이 이번에 발부한 의견원고는 업무규정 준수, 조작성 향상, 인터넷 지불업계의 발전에 더 근접한 것으로 보고 있다.
의견고의 출범은 인터넷 지불이 본격적으로 실명제 시대로 접어들고, 침전자금에 관한 규정도 중앙은행이 장기적으로 회색 지대에 있는 자금 사용에 대한 엄격한 규제를 강화하고 있으며,’ 활성화’ 침전자금을 주요 수입원으로 사용하는 제 3 자 지급업체들이 큰 영향을 받을 것이라는 것을 예고하고 있다.
안전의 위험
지난해 12 월 말 국내 최대 개발자 커뮤니티 CSDN 이 해킹을 당했고, 600 만 명의 사용자의 로그인 이름과 비밀번호가 유출됐고, 하늘 끝, 시나, 징둥 쇼핑몰, 인터넷, 알리페이 등 인터넷 회사들이 잇따라’ 누설문’ 에 휘말려 주관 부서의 개입을 불러일으켰다. CSDN 회장 장타오는 후속 언론회의에서 "제 3 자 데이터 보안 감사사가 각 사이트를 스캔한 결과 인터넷 회사의 80% 이상, 보안 정책이 있는 회사의 60% 이상이 허점을 갖고 있는 것으로 나타났다" 고 말했다.
이번 안전사고는 모든 네티즌의 가장 취약하고 민감한 안전신경을 건드렸고, 네티즌들은 인터넷에서’ 벌거벗은 실행’ 을 외치며 사이버 보안에 대한 깊은 우려를 표명했다. 이러한 맥락에서 의견고의 출범은 중앙은행이 지불 안전을 높이는 중요한 조치로 더 많이 해석되었다.
의견원고는 개인계좌 개설시 주민등록증 정보가 필요하다고 명시돼 있고, 단위 지불 계좌 개설시 세등록증 번호, 조직기관 코드, 경영허가증 등의 증명서도 등록해야 하기 때문에 정보가 더욱 투명하고 공평하게 되며, 사이버 허위 정보는 도망갈 곳이 없을 것이다. 인터넷 쇼핑 등 제 3 자가 지불하는 소비자들에게 그들의 권익은 더욱 보장되어 인터넷 지불이 더욱 안전해질 것이다. 전체 인터넷 지불 산업의 경우 일단 방법을 실행에 옮기면 관련 부처가 업종을 감독하고 전체 업종의 행동을 규범화하는 데 도움이 될 것이며, 동시에 각 관련 기업이 방법에 따라 제때에 조정하도록 독촉할 수 있을 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 인터넷명언)
사회과원 정보화연구소 사무총장, 인터넷 전문가 강기평은 계좌 실명제 지불이 필요하다고 밝혔다. 이 규정은 전자상거래의 성실한 건설을 촉진할 것으로 보인다.
실명제는 정보 보안을 어느 정도 향상시킬 수 있지만 실명제의 실제 조작은 쉽지 않다.
현재 지급기관이 실명 진위를 심사하는 두 가지 방법이 있는 것으로 알려졌다. 하나는 지급계좌가 이미 은행 계좌와 연계되어 있는 것으로 알려졌으며, 제출한 신분 정보를 은행 카드 계좌 정보와 일치시킬 수 있다. 은행 카드 계좌 개설 시 실명제가 완전히 필요하기 때문에 심사가 쉬워진다. 두 번째는 제출된 신분 정보를 공안부 신분 정보 시스템과 도킹하는 것이지만, 공안시스템에 신원 정보를 조회하기 위해 비용을 지불해야 하기 때문에 기업들에게도 비용이 더 많이 든다. 은련 전자지불서비스유한공사 손전평 사장은 인터넷과 은행망이 달리 은행망은 고객 신분증 사본을 쉽게 받아 확인할 수 있지만 인터넷은 그 진실성을 확인하기가 쉽지 않다고 말했다.
당근과 막대기
이번 의견초안의 또 다른 주목받는 세부 사항은 중앙은행이 제 3 자 지급기관의 침전자금에 대한 엄격한 규범과 청산을 했다는 점이다.
결제 회사와 사용자에게 침전 자금은 항상 민감한 주제였다. 오랜 기간 동안 침전자금으로 인한 대량의 이자가 명확한 귀속을 하지 않았기 때문이다.
국내 최대 제 3 자 지급 업체 알리페이의 일일 평균 자금 침전 규모는 약 100 억원으로 현재 예금 금리에 따라 월 소득이 수백만 원, 연간 수천만 위안에 달할 것으로 보도됐다. 금융전문가들은 또 대량의 침전자금 사용 위험으로 돈 세탁, 현금인출, 도박, 사기 등 불법 활동 가능성도 높아져 신용카드 온라인 현금의 허점이 대거 활용되고 있다고 지적했다. 이에 따라 오랜 기간 침전자금이 유용될지, 금융위험을 가져올지, 침전자금 이자가 어떻게 결정되는지에 대한 업계의 의혹이 끊이지 않고 있다.
이를 위해 중앙은행은 지난해 말’ 지급기관 고객준비금예금관 잠행조치 (의견원고 요청)’ 를 발부해 처음으로 기관이 침전한 대량의 자금으로 인한 이자를 명확하게 지급하고, 10% 의 위험준비금을 계산해야 하는 것 외에 나머지 90% 는 모두 제 3 자 지급기관에 귀속될 수 있다.
제 3 자 지불업계가 중앙은행이 보내준’ 연말 빨간 봉투’ 에 환희를 느꼈을 때, 새로 내놓은 의견원고는 오히려 전 업계에 큰 막대기를 주었다.
중앙은행 제 3 자 지급 면허를 신청한 기업들 중 선불카드 업무에 종사하는 기업의 절반 이상이 절반을 넘었고, 침전자금’ 활성화’ 는 이들 기업의 주요 수입원이라는 자료가 나왔다. 이번 중앙은행의 의견원고에는 지불 계좌의 침전자금 액수에 대한 엄격한 규정이 있어 그들이 침전자금을 이용해 수익을 얻을 가능성을 크게 낮출 것이다.
동전의 양면
의견원고의 인터넷 안전 및 침전자금에 대한 많은 엄격한 규정이 금융시장을 더욱 규범화할 수 있을 것 같지만 동전에 양면이 있는 것처럼 세칙이 가져올 수 있는 일련의 문제도 이미 예견되고 있다.
실명제의 경우, 의견원고는 관련 서류의 완비를 규정하고 있으며, 지불기관과 고객 쌍방의 거래비용을 어느 정도 증가시킬 수 있다는 분석자가 있다. 특히 인터넷의 지역적 특징이 분명하지 않은 경우, 신분증 복사의 요구는 물류회사의 수익만 증가시킬 수 있다. 또 실명제 자체 쇼핑은 복잡하지 않지만 계좌 신청, 관련 카드 및 계좌 신분, 비관련 카드가 지불 계좌 충전을 할 때 더 많은 절차가 추가되어 단시간에 지급기관 사용자 수가 감소할 수 있다.
또 사용자의 경우 실명제 이후 인터넷 발표 정보는 진실성에 중점을 두어야 한다는 관점도 있다. 많은 사이버 허위 정보를 어느 정도 걸러냈지만, 사용자에게 더 많은 프라이버시 유출의 위험을 가져올지 여부는 또 새로운 문제가 될 것이다.
한 IT 사이트가 이를 위해 실시한 조사에 따르면 투표에 참여한 네티즌 714 명 중 436 명이 반대 의견을 갖고 약 61.1% 를 차지했고, 223 명의 네티즌만 31.2% 를 차지했고, 또 약 7.7% 의 네티즌이 일정 기간 시범 후 효과를 봐야 한다고 밝혔다.
이 일련의 우려는 근거가 없는 것은 아니지만 최근 몇 년 동안 인터넷 지불의 급격한 발전은 지불 보안 위협에 더 많은 기회를 가져다 주었고, 의견원고는 업계 감독을 강화하고 금융질서를 유지하고 안정시키려는 취지도 업계에서 보편적으로 인정받고 있다. 그러나 구체적인 시행 세칙은 진일보한 고증과 연구가 필요하다는 점도 업계의 공감대다.
제 3 자 지급 기관은 자금 분할과 자금 수령자 사이의 유대로, 고객 간 자금 분할과 자금 수령 시간이 일치하지 않아 일부 자금이 제 3 자 지급 기관의 계좌에 잠시 체류하게 됩니다. 이 자금을 침전자금이라고 합니다.
제 3 자 지불 기관의 급속한 발전에 따라 거래 규모가 급속히 확대되면서 거래액은 최근 몇 년 동안 두 배로 늘었다. 국내 최대 제 3 자 지급업체인 알리페이를 예로 들면 일일 평균 자금 침전 규모는 약 100 억원이며, 이렇게 거대한 침전 자금 규모는 의심할 여지 없이 일련의 문제를 야기할 것이다. 예를 들어 제 3 자 지급기관이 침전 자금의 비표준 처리에 유동성 문제를 야기할 수 있어 소비자에게 이익 손실을 가져올 수 있다. 또 인터넷 거래의 은폐성으로 규제는 시행에 어느 정도 장애가 있어 자금의 불법 이전, 돈세탁 등 범죄 활동에 기회를 제공했다.
둘째, 침전 자금의 귀속 문제
거액의 침전자금의 사용권 문제와 그 수익귀속 문제는 점점 더 중시되고 있다. 즉, 제 3 자 지급기관이 침전자금을 횡령할 권리가 있는지, 침전자금이 이자계좌에 있어야 하는지 여부, 이자나 기타 수익이 발생하는 경우 누가 소유해야 하는지에 대한 우려가 커지고 있다. 몇 가지 각도에서 이 문제를 분석해 보겠습니다.
외국 경험
분류: 미국의 모델
미국에서는 제 3 자 지불 플랫폼의 침전 자금이 예금이 아닌 부채로 사용된다. 미국 연방예금보험회사 (FDIC) 는 예금연장보험을 제공하여 침전자금 규제를 실현하며 제 3 자 지급플랫폼의 침전자금을 FDIC 보험은행의 무이자 계좌에 보관해야 한다고 규정하고 있다. 이자는 소비자당 상한선이 10 만 달러인 보험품목을 매입하는 데 쓰이며 제 3 자 지급기관이 고객 자금을 이용한 투자를 제한한다.
유럽 연합 모델
유럽연합은 제 3 자 지급기관을 예금은행과 유사한 기관으로 포지셔닝하고 비은행의 전자지급기관이 금융부문과 관련된 영업허가증을 취득하고 중앙은행의 계좌에 대량의 자금을 남겨 미국 모델과 마찬가지로 제 3 자 지급기관이 침전자금을 이용해 투자와 불법 활동을 하도록 제한했다.
아시아 모델
전반적으로 아시아의 제 3 자 지불 플랫폼은 늦게 출현했고, 그 법률 규정과 규제 수단도 아직 성숙하지 않았다. 각국이 관련 법규를 반포했지만, 제 3 자 지불 플랫폼에 맞게 맞춤화된 전문 법규를 제정하는 국가는 거의 없다. 침전자금의 용도 문제도 분명하지 않다.
국내 현황 및 법률 규정
우리나라는 제 3 자 지급기관에 대한 관련 입법이 완벽하지 않다. 주로’ 계약법’,’ 전자지급지침 제 1 호’,’ 전자서명법’,’ 보증법’ 등 관련 법규가 있다. 2010 년 6 월 14 일 발표되어 2010 년 9 월 1 일에 발효된’ 비금융기관 지급서비스 관리법’ 은
중앙은행이 발표한’ 방법’ 시행 세칙에서 침전자금을 예비금 관리에 명시 적으로 포함시키고, 지불기관의 지불화폐자본과 고객준비금의 일일 평균 잔액 비율이 10% 미만이 되어서는 안 된다고 규정하고 있다. 이는 의심할 여지없이 제 3 자 지급기관의 자금 압박을 증가시키고 일부 위험을 완화했다.
주요 관점
침전 자금의 사용권과 그 수익의 귀속 문제에 대해 많은 학자들이 다른 견해를 제시했다.
중국 인민은행 해구 센터 지점 과제팀 (2007) 은 계약법 규정에 따라 제 3 자 지급 플랫폼을 무단으로 침전자금을 사용할 권리가 없다고 제안했다. 그것은 단지 보관 서비스를 제공하는 기관일 뿐이다. 판신평 (2007) 은 현재 규제가 부실한 상황에서 제 3 자 전자지급기관이 이자를 지급하면 자금이 대거 유입되어 새로운 위험을 초래할 수 있어 이자 분배에 적합하지 않다고 지적했다. 풍란 (2009) 은 증권사가 침전자금 처리에 성공한 경험을 제 3 자 전자지급 분야에 적용해서는 안 된다고 판단했다. 증권사는 거래커미션을 받아 기업 운영을 지원하고, 대부분의 제 3 자 전자지급기관은 무료로 서비스를 제공하는 것으로 두 업종의 상황이 다르기 때문이다. 류두타오, 풍익명 (2010) 은 침전자금이 귀속상 지급인 (또는 수취인) 에 속하며, 그 소유자는 제 3 자 지불 플랫폼 사용자여야 한다고 생각하지만, 문제는 이들 소유자가 실제로 일부 수익을 점유하고 지배하게 하는 방법이다.
셋째, 요약
학계의 주류 견해는 침전자금의 소유권은 고객의 손에 있어야 하고, 그 이자도 고객이 소유해야 한다는 것이다. 그러나 실제 운영상 침전자금으로 인한 수익을 모두 고객에게 돌려주는 것은 달성하기 어렵다. 이자의 유무에 대해 일부 학자들은 무이자 전문계좌를 개설해야 한다고 생각한다. 거액의 이자류가 금융체계에 충격을 줄 수 있기 때문이다. 또 일부 학자들은 이자계좌를 개설할 수 있어야 한다고 생각하지만, 이를 강력하게 감독하기 위해 이자를 사용하여 고객을 위해 보험을 구입하거나 고객에게 돌려주는 등의 용도로 사용할 수 있다.
전반적으로 침전자금의 귀속 문제가 논란의 이슈가 된 것은 현재 규제력이 부족해 관련 규정이 명확하지 않아 제 3 자 지급기관과 다른 금융기관의 협력 체인이 제대로 연결되지 않았기 때문이다. 미래의 발전에서, 먼저 법률 법규에서 침전자금의 귀속 문제를 명확하게 정의해야 한다. 감독 방면에서, 중국 인민은행은 주요 감독 책임을 져야 하며, 게다가 다단계 관리 부서의 협조를 더해야 한다. 또한 제 3 자 지급 기관은 금융 시스템의 다른 기관과의 협력을 강화하여 보험 기관을 통해 침전 자금의 이자 문제를 처리할 수 있어야 합니다.
참고 문헌
[1] 판신평. 전자지불업계 응용 전망 분석 [J]. 전자상거래, 200telegram 다운로드 7 찾기 방법 1
[2] 중국 인민은행 해구 센터 지점 과제팀. 제 3 자 지불 침전 자금 문제 및 감독 [J]. 남방금융, 2007; 9
[3] 풍연. 제 3 자 전자지불로 인한 침전자금 문제 및 규제 연구 [J]. 중소기업 관리 및 기술, 2009; 33
리커창 총리는 제 12 회 전국인대 3 차 회의에서’ 정부 업무 보고서’ 에서 처음으로’ 인터넷+’행동 계획을 세우고 모바일 인터넷, 클라우드 컴퓨팅, 빅 데이터, 사물인터넷 등을 현대 제조업과 결합해 전자 상거래, 산업 인터넷, 인터넷 금융 건강 발전을 촉진하고 인터넷 기업이 국제시장을 확장하도록 유도했다’ 고 밝혔다. 현재 직장에서 임금을 지급하는 것은 이미 현금을 쓰지 않고 직접’ 은행 카드’ 로 들어가 수시로 장부를 작성하여 인건비와 오차율을 줄인다. 사람들은 이미 위챗 지불, 알리페이지불, 은련 이체지불 등 전자지불방식에 익숙해져 온라인 쇼핑을 하고 있다.
전자상거래 전체 데이터, 거래 규모: 2015 년 상반기 중국 전자상거래 거래액은 7 조 6300 억 원으로 전년 대비 30.4% 증가했다. 그 중 B2B 거래액은 5 조 8000 억 원으로 전년 대비 28.8% 증가했다. 인터넷 소매 거래 규모는 1 조 6100 억 원으로 전년 대비 48.7% 증가했다.
자료 출처: 중국 전자상거래 연구센터의 2015 년 중국 전자상거래 시장 데이터 모니터링 보고서.
무역 쌍방의 대형 현금 거래는 국가가 기업 현금 흐름의 실제 상황을 파악하는 데 불리하고, 국가가 현금 흐름에 따라 세금의 효과적인 징수를 감시하는 데도 불리하다. 유형시장 동기 교환 또는 비동기 교환은 쉽게 실현될 수 있고, 후자는 신용보증이나 법적 지원이 첨부되어 순조롭게 실현된다. 우리나라 전자상거래는 1997 년에 시작되었고, 가상무형시장에서 교역 쌍방이 서로 알지 못하여 전자상거래의 발전을 방해하고, 제 3 자 지불이 이루어지고, 제 3 자가 안전거래 서비스를 제공하고, 담당한 것은 단지 보관 및 감독의 기능일 뿐이다.
현재 세무총국은’ 전자송장’ 업무를 추진하고 있으며, 향후 기업 간 현금 거래는 엄격하게 통제될 것이며, 기업 거래 전자화 방식으로 제 3 자 지불 플랫폼은 전체 전자지불의 발전을 촉진하는 역할을 한다. 제 3 자 지불 플랫폼은 전자상거래의 전자지불을 할 때 카드 번호와 비밀번호의 공개는 카드 소지자와 계좌를 개설한 은행 사이에서만 이전되어 상가 이전을 통해 발생하는 것을 줄였다. 제 3 자 지불 플랫폼은 무역 쌍방이 온라인 쇼핑 비용을 절감하고 상가의 운영 비용을 절감할 수 있도록 합니다. 제 3 자가 지불한 거래를 통해 정부, 기업, 사업 단위, 개인 및 은행의 비용을 절감했습니다. 은행을 위해 게이트웨이 개발 비용을 절약하고 잠재적인 이익을 가져다준다.
2 제 3 자가 침전 자금을 지불하는 위험 분석
2.1 제 3 자 지불 침전 자금의 원인
제 3 자가 침전자금을 지불하는 것은 거래 과정에서 구매자가 대금을 지불하고 판매자가 지급을 받는 과정에서 제 3 자를 통과했기 때문에 동시에 완성되는 것이 아니라 시간차가 있다는 것을 의미합니다. 이 시간차에 대해 제 3 자 지불 회사는 거대한 침전 자금을 갖게 될 것이다.
2.2 중국의 제 3 자는 침전 자금 위험을 지불한다.
2.2.1 신용 보증 메커니즘 부족
제 3 자 지불 플랫폼은 실제로 온라인 거래 지불의 중개자이며, 자체 기능에 따라 자금 흡수에 종사하고 효과적인 유동성 관리 부족과 같은 대량의 자금 침전을 형성할 수 있습니다. 우리나라는 현재 비교적 완벽한 신용체계가 제 3 자 지불 거래의 준칙으로 사용되지 않는다. 우리나라 사회신용체계는 2003 년 10 월 말부터 시범사업을 시작했는데, 아직 초급단계일 뿐, 신용법률제도는 아직 건립과 보완을 해야 하며, 고효율 부정직징계 메커니즘에 대해서는 아직 효과적으로 확립되지 않았다. 신용보장메커니즘 부족 위험계수가 두 배로 늘어나면 실물거래시장의 신용위기에 영향을 미칠 수 있다.
2.2.2 침전 된 자금의 규제 소유권은 불분명하다.
제 3 자 지불 플랫폼에서는 내부 거래 모드에 속하면 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트가 무엇인지 알 수 있지만, 이 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트는 중국 인민은행의 규제 범위에 비할 수 있는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 제 3 자 지불 플랫폼에서 침전된 미착 자금은 제 3 자의 계좌 개설 은행 계좌에 보관되며, 상가 자금은 체류될 것이며, 이러한 비유동 자금에서 발생하는 이자 소득 귀속권은 현재 우리나라가 해당 법규를 명확히 정하지 않고 있다. 2013 년 6 월 중국 인민은행은’ 지불구고객준비금예금방법’ 을 제정, 발표했다. 위험준비금은 모든 준비금은행계좌 이자 총액의 일정 비율에 따라 산정된다. 지불기관이 예비지불수금계좌를 개설하는 협력은행이 4 개 이하일 경우, 계산비율은 10% 이다. 지불기관이 예비지불금 수령 계좌를 개설하는 협력은행을 늘리는 것은 계산비율이 동적으로 높아진다. " 결과적으로, 잔액의 90% 는 의심할 여지 없이 제 3 자 지불 기관이 소유하며 소비자가 아니다.
2.2.3 거래 플랫폼 네트워크 위험
제 3 자 지불은 모두 인터넷 플랫폼을 통한 거래로 기업 간 비정상 거래 행위를 조장하고, 기업간 거래가 정부 감시 외에 탈세와 돈세탁 등을 실시할 수 있는 기회를 제공한다. 제 3 자 지불 플랫폼은 현재 은행 시스템과 달리 은행 시스템에 완전히 들어가지 않으면 자금 흐름을 효과적으로 추적하고 모니터링할 수 없습니다. 인터넷은 공개 플랫폼이며, 하드웨어와 소프트웨어가 의도적으로 파괴될 경우 자금 계좌 거래 정보가 변조, 유출, 자금 도난 등의 위험이 있을 수 있습니다.
3 타국은 제 3 자가 침전자금을 지불하는 감독 방면의 경험을 가지고 있다.
국제 제 3 자 지불은 미국의 독립 판매 조직 제도 (ISO) 에서 최초로 시작되었습니다. 미국의 페이팔 (Pay Pal) 은 제 3 자 지불에 종사한 최초의 기업 중 하나로, 지금도 미국과 세계에서 가장 강력하고 영향력 있는 제 3 자 지불 기관이다.
미국은 기능적 감독을 실시하고 있으며, 거래 과정에 초점을 맞추고 구체적인 검사와 보고 제도를 수립하는 데 중점을 두고 있다. 규제 부문은 여러 분야를 다루고 있으며, 법률감독체계는 상대적으로 완벽하며, 사회신용관리체계는 보장된다. 미국의 규제 수단은 게임의 규칙을 규범화한 후 시장을 전면 개방하는 경향이 있다. 미국은 제 3 자 지불을’ 통화 서비스 기관’ 으로 한다. 그에 대한 감독의 일부는 현행 은행업의 규제 체계에 포함되어 있다. 미국’ 전자자금 이체법’ 등 법은 비은행 기관의 용도를 엄격하게 제한하고 카드 발급 기관이 산하 지점을 감독할 것을 요구하고 있다오피스타 공식 사이트 입구가 어디예요. 가장 영향력 있는 Pay Pal 의 경우, Pay Pal 의 사용자 계약에 따르면 "Pay Pal 은 회사 자금과 별도의 요약 계정에 자금을 예치하고 운영 비용이나 기타 회사 지출에 자금을 사용하지 않습니다." 라고 합의했습니다. 침전자금 포지셔닝의 경우 연방예금보험회사는 제 3 자 온라인 지불 플랫폼의 체류자금이 예금이 아닌 부채라고 판단했고, 제 3 자 온라인 지불 플랫폼의 보유자금은 보험회사 보험이 있는 은행의 무이자 계좌에 보관해야 한다. 사용자 계좌당 보험액은 10 만 달러입니다.
유럽연합에서는 제 3 자 지불을 본질적으로 금융기관으로 정의하고 금융기관의 면허를 발급하며 가상 화폐를 발행할 수 있다. 전자서명 공동틀 지침’,’ 전자통화지침’,’ 내부시장지불 서비스 지침’,’ 전자통화기구 지침’ 등의 서류를 내놓았다. 유럽연합은 제 3 자 지불 플랫폼으로 인한 자금 침전에 대해 준비금 조치를 사용하여 감독한다.
4 대책과 제언
4.1 중국 인민은행 위주, 은감회 및 정보산업부 등을 보조하는 감독 관리 체계를 세우다
위의 국제 경험에 비해 제 3 자 지불 기관에 대한 감독에서 중국 인민은행이나 전문 금융관리당국을 규제 주체로 선정하는 것으로 나타났다. 현재 우리나라는 아직 제 3 자 대량 침전자금에 대한 대금 소유권과 사용권을 잠시 보류하는 규정이 없다. 국내에서 중국 인민은행이 부담하는 것은’ 지불 청산 시스템의 정상적인 운영을 유지하는 법정 책임’ 이며, 제 3 자 지급 기관은 주로 청산 업무에 종사하고 있으며, 중국 인민은행은 감독을 해야 한다. 체계 구축 과정에서 중국 인민은행 위주, 은감회 및 정보산업부 등을 보조하는 감독 관리 체계를 세워야 한다. 중국 인민은행은 제 3 자 지급기관을 금융감독체계에 포함시켜 지급기관의 기업지배구조, 내부통제, 위험상황, 돈세탁 방지 등에 대해 정기적이거나 비정기적인 현장과 오프사이트 검사를 실시해야 한다. 중국 인민은행은 건전하고 제 3 자 지급기관과의 대형 데이터 네트워크 감독 플랫폼을 구축해야 하며, 경제 과정에서 이상 데이터에 대해 적시에 효과적으로 경보를 하고, 불만과 분쟁에 대해 중국 인민은행에 제때에 반영할 수 있으며, 제 3 자 지급기관의 위법 행위에 대해 상응하는 처벌을 해야 한다.
4.2 제 3 자 지불 및 telegram 의 중국어 버전 다운로드 사이트에 대한 보안, 통계 등을 강화하는 모니터링 및 평가는 무엇입니까?
중국 인민은행 지불 시스템에 의거하여 제 3 자 지불 플랫폼의 안전 통계 등에 대한 효과적인 감독을 강화하여 위험을 늦추는 것이 아니라 앞당겨야 한다. 우리나라의 통일된 제 3 자 지불 정보 안전 관리 규범을 제정해야 한다. 온라인 거래의 안전을 보장하는 것은 고객의 자금 안전을 확보하고, 현금세탁 낚시 등 일련의 행위를 방지하고, 업계 자체를 규범화하는 것이다. 중국 인민은행이 내놓은’ 비금융기관 지불 서비스 관리 방법’ 은 온라인 지불 자체의 제 3 자 거래 자체를 규범화하고, 입문 메커니즘부터 이들 기관의 감독에 이르기까지 모두 규범화되었다. 또한 온라인 결제 시스템의 전자 서명, 인증 및 로그 감사 메커니즘 구축을 강화하여 온라인 거래 데이터의 무결성, 진실 및 보안을 높여야 합니다. 이렇게 하면 마윈 가 말한 것처럼 인터넷 무도둑 같은 비교적 이상적인 환경을 실현할 수 있다.
4.3 제 3 자 지불 감독 법률 시스템 개선
제 3 자 지불 기관의 법률 제도, 규제 핵심은 소비자를 보호해야 한다.
우리나라’ 상업은행법’ 은 제 3 자 지불이 제공하는 대리업무와 지불결제업무가 은행업무의 일부여야 한다고 규정하고 있다. 제 3 자 지불 플랫폼에서 매매 쌍방의 대출은 지연 지불, 청산 연기, 침전된 자금이 있기 때문에 기업 예금이나 개인 저축으로 간주해야 하며,’ 상업은행법’ 에 따라 이 부분의 자금도 은행 프랜차이즈 업무에 속한다.
전통적인 금융 기관은 엄격한 내부 통제 시스템과 높은 지불 능력을 갖추고 있으며, 국내 제 3 자 지불 플랫폼 기업의 자질은 그 차이가 매우 커서 자금 위험과 지불 위험이 있을 수 있습니다. 현재 반포되고 있는 일부 법률 문서에는 목표성이 없고 불완전한 단점이 있어 조작성이 떨어진다. 유럽과 미국의 경험을 바탕으로 2010 년 6 월 14 일 출범한’ 비금융기관 지불 서비스 관리 방법’ 등 기존 규제제도를 바탕으로 제 3 자 지불에 대한 다단계, 입체종합성, 조작성에 대한 법률체계를 세워야 한다.
4.4 사회 신용 시스템 구축 강화
리커창 총리는 2014 년 3 월’ 정부업무보고서’ 에서’ 사회신용체계가 건전하지 않다’ 는 문제를 분명히 제기하고’ 사회신용체계 건설을 가속화하고 정부 정보 공유를 추진하며 자연인, 법인통일코드 건립을 추진하고, 시장경쟁원칙과 소비자의 권익을 침해하는 기업에 대해 블랙리스트 제도를 세우고, 부정직한 자를 한 발짝도 걷지 못하게 하라’ 고 요구했다.
사회 신용 체계 하에서 제 3 자 지불 업무는 안전하고 진실하며 효과적으로 대량의 자금과 물류를 이전할 수 있다. 부서 신용 정보의 상호 연결, 통합, 구축, 통일된 사회 신용 정보 시스템 플랫폼 구축, 신용 정보 입법 및 제도 구축 가속화,’ 신용 정보 관리 규정’ 아래 가능한 한 빨리 관련 지원 제도와 시행 세칙을 제정한다.
4.5 침전 자금 및이자 귀속
중화인민공화국 계약법 제 372 조는 "보관인은 제 3 인이 보관물을 사용하거나 허가할 수 없다. 단 당사자가 따로 약속한 경우는 제외한다" 고 규정하고 있다. 전자지불을 사용하는 과정에서 소비자는 필요한 지불 거래의 자금을 제 3 자 지급 플랫폼에 잠시 보관하기 때문에 제 3 자 지급 기관과의 보관계약의 성립일 뿐이다. 화폐는 보관의 표지물로 계약법 규정에 따라 "보관계약, 보관인은 보관물의 소유만 양도하고, 사용과 수익권은 이전하지 않는다. 즉 보관인은 보관물만 소유할 수 있고 보관물은 사용할 수 없다" 고 설명했다. 화폐의 소유권은 소비자의 손에서 상가의 손에 도착하기 전까지 소유권은 여전히 소비자였으며, 보관계약의 이전으로 인해 본질적으로 실질적으로 이전되지 않았다. 이는 우리가 은행 저축, 증권결제계좌 등에 있는 화폐의 성질과 같다. 화폐의 소유권은 여전히 소비자가 소유하고 있기 때문에, 그 자생이자 역시 소비 소유가 되어야 한다. 이것은 또한 원물의 소유자가 그 모든 것에 대해 이자를 주는 수익권을 갖게 한다. 위험준비금과 병행하여 우리나라 소비자의 합법적 권익 보호를 촉진하다.
4.6 제 3 자 지불 플랫폼 중간 계정을 취소 할 수 있습니다.
어떤 혁신도 반드시 위험을 수반해야 하며, 중국 인민은행은 감독 방면에서 의식적으로 위험을 유도하여 위험 범위를 좁혀야 한다. 현재 결제 시스템에 따르면 제 3 자 결제 플랫폼의 중간 계정을 취소하고 결제 시스템의 제 3 자 승인, 제 3 자 승인 확인 지급 등의 기능 조합을 통해 매매 양측에 제공되는 신용 보증을 실현할 수 있습니다. 은행 사전 승인, 은행은 소비자 신용 카드의 소비자금을 동결해 담보로 소비자들이 실제로 제 3 자 지불 플랫폼에 자금을 체류하지 않고 침전자금과 텔레그램의 중국어판 다운로드 사이트가 어떤 위험위험위험인지 해소할 수 있도록 했다. 제 3 자 지불 플랫폼의 침전자금 문제도 없다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 은행, 은행, 은행, 은행, 은행, 은행, 은행, 은행, 은행)
제 3 자 지불은 환경이 지속적으로 개선되고, 법률의 개선, 규제 정책의 올바른 지도, 그리고 그 자체의 끊임없는 혁신이 아름다운 방향으로 발전할 것이다.
요약: 전자 상거래가 급속히 발전하면서 인터넷 결제가 전자 상거래의 관건이 되었으며, 빠르고 편리함과 동시에 일부 비금융 기관의 보안 문제도 주목을 받고 있습니다. 이 글은 우리나라 제 3 자가 지불한 침전자금, 제 3 자 지불의 현황 및 기존 문제에서 출발하여 유럽과 미국 등 국제감독의 경험을 참고하여 감독체계를 더욱 보완하고 금융시장 질서를 유지하며 우리나라 전자상거래의 양성한 고속 발전을 촉진한다.
키워드: 제 3 자 지불, 침전 자금, 위험, 규제
참고 문헌
[1] 장지빈오피스타공식 입구 주소는 어디입니까. 국내 제 3 자 지불의 발전 상황 및 기존 문제 분석 [M]. 쇼핑몰 현대화, 2011 (2).
[2] Zhu Jixin, Zhang Liangliang 제 3 자 지불 감독의 국제 경험과 계몽 [M]. 중국 금융, 2010 (12).
[3] 바서송, 양표. 제 3 자 지불 국제감독연구 및 참고 [M]. 재정연구, 2012 (4).
침전 자금에는 계좌 사전 예금액의 자금 침전과 거래 지연으로 지급되는 자금 침전이 포함된다. 전자는 주로 알리페이 잔액, 위챗 봉투 등 계좌 자금을 포함하고, 후자는 주로 상품 구매 후 입고 확인까지 제 3 자 지불 플랫폼에 예치된 자금을 가리킨다. 이 글은 주로 거래 지연 지급으로 인한 침전자금을 가리킨다. 인터넷 거래에서 거래의 안전을 보장하기 위해 소비자가 수령 또는 환불을 확인하기 전에 소비자가 지불하는 가격은 제 3 자 지불 플랫폼에 미리 들어가는 자금 계좌이며, 거래가 완료된 후에야 제 3 자 지불 플랫폼이 상가 계좌에 진입하게 됩니다. 이 거래 과정에는 거래 대금이 제 3 자 지불 플랫폼에 체류하는 기간이 포함되며, 이 기간 동안 침전자금으로 막대한 이자가 발생할 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 거래명언) 이만큼의 자금으로 인한 거액의 이자 귀속 문제는 다방면의 논란을 불러일으켰다. 침전자금의 이자는 매매 쌍방에 속해야 한다고 생각하는 사람들도 있다. 침전자금 이자는 법정이자에 속하기 때문에 민법상 원물과 이자의 원칙에 따라 이 이자는 원물소유자, 거래쌍방에 속해야 하기 때문이다. 어떤 사람들은 침전 자금의 이자가 제 3 자 지불 플랫폼에 속해야 한다고 생각합니다. 그 자금은 어마하지만 청중의 규모는 마찬가지로 크며, 각 이자의 액수는 매우 작기 때문에 자금으로 발생한 이자를 소비자에게 돌려주고, 발행 관리가 매우 어렵기 때문에 이 이자를 제 3 자 지급 기관이 제공하는 중개 서비스료로 인정해 제 3 자 지급 기관의 소유로 분류할 수 있습니다. 우리나라 법률은 이 침전자금의 이자 귀속에 대한 규정이 부족하기 때문에 전자상거래의 왕성한 발전에 따라,이 문제는 반드시 사회의 관심을 끌 것이다.
둘째, 침전 자금이자 분배 관행
침전 자금 이자의 귀속 및 분배와 관련하여 국내외 관련 부처가 탐구를 진행하였으며, 주로 다음과 같은 몇 가지 방법이 있다.
1. 예금 연장 보험 제도를 수립하다.
예금연장보험제도는 미국 연방예금보험회사 (FDIC) 의 제 3 자 지급 플랫폼 침전자금에 대한 규제 수요에서 비롯된다. FDIC 가 통화 이전 업무를 요구하는 기관은 전용 무이자 계좌를 개설해야 하며, 고객이 제 3 자 지불 기관에 예금한 자금은 해당 지정 계좌로 이체해야 합니다. 통화이체업무를 하는 기관이 계좌를 개설하는 은행은 FDIC 의 피보험자이기 때문에 본질적으로 제 3 자 지급기관의 고객자금을 FDIC 에 투입해 각 계좌마다 보험 상한선이 10 만원인 자금보험을 가지고 있고 관련 보험료는 계좌의 이자로 공제된다. 이러한 방식으로 고객 자금의 안전을 보장할 수 있으며, 플랫폼 자금에 문제가 있을 경우 고객이 FDIC 에 가입하면 자금 손실을 피하기 위해 보험 보상을 받을 수 있습니다. 둘째, 침전자금의 이자로 보험료를 지불하면 플랫폼 침전자금의 이자 분배 문제를 효과적으로 해결할 수 있어 자금의 효과를 발휘하고 위험을 예방할 수 있다.
2. 위험 준비금을 계산하십시오.
우리나라의 전자지불에 관한 관련 법률과 규정은 완벽하지 않으며, 주로 중국 인민은행이 발표한’ 비금융기관 지불 서비스 관리 방법’ 과’ 지급기관 고객 준비금 예금 방법’ 에 집중되어 있다. 이 가운데 2010 년 발표된’ 비금융기관 지불 서비스 관리법’ 제 24 조 제 1 항은 지급기관이 접수한 고객 충당금이 지급기관의 소유재산에 속하지 않는다고 명시했다. 따라서 이면에 따르면 이 예비금은 고객 소유가 되어야 하지만, 이 방법은 예비금으로 인한 이자 귀속 및 처리 방법 등에 관한 규정은 하지 않았다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 지급명언)
2011 년 중국 인민은행이 발표한’ 지급기관 고객준비금예금관 잠행조치 (구의고)’ 제 34 조, 35 조는 위험준비금 설정, 즉 지급기관이 분기별로 모든 준비금은행 계좌 이자소득에서 이월한 것으로, 지급기관 고객준비금 등 특정 손실을 보완하기 위한 자금으로 규정하고 있다. 위험준비금을 인출한 후의 준비금은행 계좌 이자 잔액의 경우, 지급기관의 자체 자금 계좌로 이체할 계획입니다. 이 원고는 예비비의 이자를 위험준비금을 설립하는 데 사용하고, 위험준비금 이후 이자는 지급기관 소유로 분류한다. 그러나 이 규정은 입법의 논리와 기술상의 문제가 있어 민법 원칙에서 법정이자의 귀속 원칙에 위배될 뿐만 아니라 중국 인민은행이 반포한’ 비금융기관 지불 서비스 관리법’ 제 24 조의 규정과도 상충된다. 이에 따라’ 지급기관 고객준비금예금방법’ 의 최종 출범에서 제 3 자 지급기관이 침전자금 이자의 10% 를 위험준비금으로 산정할 수 있는 것 외에 나머지 이자를 지급기관에 귀속시키는 조항을 삭제했다. 이를 위해 침전자금의 이자 귀속 및 처리 방법에 관한 문제는 여전히 불명확하다.
셋째, 침전 자금이자는 제 3 자 지불 플랫폼에 속해야 한다
필자는 침전자금의 이자를 제 3 자 지불 플랫폼의 소유로 정해야 한다고 생각하지만, 해당 서비스비를 공제한 후 추가 자금을 소비 판촉, 소비 리베이트, 주년 빨간 봉투 등을 통해 소비자에게 돌려주어야 한다고 생각한다.
첫째, 동등한 유상 원칙에 따라 이자를 일정한 대가로 제 3 자 기관의 보관비를 지불해야 한다. "지불 기관 고객 준비금 예금 방법" 제 4 조에서 고객 준비금은 고객이 제 3 자 기관에 위탁사무를 의뢰할 때 지불하는 데 사용된다는 것을 알 수 있습니다. 이 조항은 계약법 제 374 조의 보관계약 규정과 일치하므로 고객이 제 3 자 기관의 침전자금을 제공하는 행위를 소비보관계약으로 볼 수 있다. 관련 법률에 따르면 보관계약은 유상보관계약과 무상보관계약으로 나뉜다. 자금의 보관은 위험도가 높은 보관에 속하며, 제 3 자 지급 기관은 고객에 대한 양육권 의무를 정할 수 없기 때문에 (예: 알리페이가 탄생한 초기에는 관련 업무인 타오바오 거래에 서비스를 제공했으며, 현재는 타오바오 외에 많은 플랫폼이 알리페이를 사용하고 있지만, 알리페이는 무료로 서비스할 법적 의무가 없습니다.) 일정한 보관비용을 지불하지 않는 것은 불공평하기 때문에 유상 보관계약이어야 합니다. 관련 비용은 침전자금 이자에서 계산하므로 요금이 제 3 자 지급기관의 보관책임을 높일 수 있다. 유상 보관이 무상보관보다 더 무겁고 엄격하기 때문이다오피스타공식. 그러나 관련 기관은 사전에 협의에서 제기된 관련 이자를 보관비 조항으로 명시해야 한다.
둘째, 비용 효과 원칙에 따라 이자를 제 3 자 기관에 귀속해야 한다. 물권법의 규정에 따라 이자는 원물 소유자에게 귀속되어야 하지만, 침전자금 이자자 수가 많고 분산이 넓어 이자를 돌려주는 행위는 어렵고 비용이 많이 들고 수익성이 떨어지는 원칙이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 둘째,’ 비금융기관 지불 서비스 관리 방법’ 에서 지급기관이 한 상업은행을 예비금 예금은행으로만 선택할 수 있도록 규정하고 있다. 이는 침전자금의 안전을 보장하고 은행 감독을 용이하게 하지만, 수천수만의 지급자들이 여러 은행의 자금계좌를 사용함으로써 지급기관이 서로 다른 은행계좌 간에 결산을 하도록 요구하며 지급기관의 비용을 늘리고 효율성에 영향을 미친다. 마지막으로, 제 3 자 지불 기관의 개입으로 고객 간 거래의 안전성이 확실하게 보장되고, 고객 간 거래 교차 은행 송금 수수료도 절약되어 편리한 서비스를 제공합니다. 따라서 이 이자를 제 3 자 기관의 모든 공정한 원칙에 부합하지만 고객의 선택권, 알 권리를 보장하기 위해 제 3 자 지급 기관은 사전에 사용자와 협의하여 관련 계약 조항에 이 이자를 서비스 요금으로 부과한다고 미리 선언해야 합니다.
셋째, 공정성 원칙에 따라 제 3 자 지불 기관이 제시한 나머지 비용을 소비자에게 되돌려야 합니다. "지불기관 고객준비금예금관 잠행방법 (의견원고)" 은 위험준비금 부과 후 이자를 모두 제 3 자 지급기관이 소유해 제 3 자 지급기관에 최대 90% 의 이자 수입을 얻을 수 있기 때문에 제 3 자 지급플랫폼이 소비자의 이익을 고려하지 않는 행위만 고려하면 소비자 불만을 불러일으킬 수밖에 없고, 또’ 비금융’ 과 함께 따라서 논란을 평정하기 위해서는 먼저’ 비금융기관 지불 서비스 관리 방법’ 보다 높은 관련 법규를 내놓아 이를 수정해야 한다. 둘째, 납세제도’ 민에게, 민에게 사용’ 이라는 이념을 참고해 제 3 자 지급기관에서 관련 비용을 낸 뒤 나머지 비용을 연간 돈봉투나 소비 리베이트, 프로모션을 만들어 소비자에게 나눠준다. 이렇게 공정하고 합리적인 분배로 인한 논란은 필연적으로 줄어들 것이다.
넷째, 결론
첫째, 기업 다중 계정은 자금 침전으로 이어진다.
세계 경제가 뒤늦게 온난화의 조짐을 보이지 않는다. 감원 파산의 풍조가 수시로 중소 민영기업을 격노하고 있다. 공기업이’ 돈주머니’ 를 꽉 막았음에도 불구하고 많은 기업들이 자금 관리에 허점이 남아 있어 계좌가 너무 많다는 것이 그 중 하나다. 현재, 현금은 여전히 많은 기업들의 손에 있는 법보로 남아 있다. 하지만 여러 은행 계좌로 인한 침전자금으로 인해 이 법보가 시전 제대로 이루어지지 않을 때도 있고, 침전자금의 활성화와 사용은 물음표가 될 수도 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 은행명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 은행명언)
과거 대형 공기업은 겉으로는 돈이 많았지만 실제 운영에서는 곳곳에 돈이 부족했다. 이 현상의 원인은 수많은 산하 회원 단위가 있고, 각 회원 단위마다 서로 다른 은행에 여러 은행 계좌를 개설하고, 각 계좌마다 1, 2 백만 개 이상의 예금이 산발적으로 침전되어 있기 때문이다. 따라서 기업그룹이 대규모 자금 운영을 필요로 할 때, 어떤 면에서는 돈이 전혀 없는 것 같아 은행에 대출을 신청해야 한다.
많은 기업들이 파산한 가장 직접적인 원인은 자금사슬이 끊어진 것이다. 이 기업의 보고서만 보면 이윤이 없을 수도 있고, 자산과 부채가 모두 기재되어 있지만, 현금이 없어 만기가 된 채무를 지불하지 않아’ 파산’ 보호를 선포해야 한다. 그래서 총회계사로서 먼저 그룹 본부와 계열사의’ 은행 예금’ 과목 잔액과 변화에 관심을 기울이고 있다.
둘째, 기업을위한 맞춤형 현금 창고
여러 장의 계좌를 개설하는 것은 기업이 수시로 자금 상황을 이해하는 데 도움이 되지 않을 뿐만 아니라, 관리비용도 늘리고, 내부 통제 위험도 확대한다. 계좌의 양도 기업의 업무 모델 및 분포와 연계해야 한다. Dongson Group 수석 부사장, CFO 인 Wang Li 의 견해에 따르면, 한 대형 그룹 회사는 곳곳에 지사를 두고 회사 형태로 존재한다면 반드시 많은 은행 계좌를 개설해야 한다. "단순히 계좌의 다소성으로 기업 경영의 우열을 판정하는 것은 과학적이지 않다." 실제로 일반 기업도 한 은행에만 계좌를 개설할 수는 없다. 이는 위험이 크기 때문이다. 기업은 중국은행에서 국제업무를 하고, 환풍은행에서 해외업무를 하고, 중국건설은행에서 장기대출을 하는 등 각기 다른 은행을 선택할 수 있다.
침전 자금의 사용에 관해서는 그 용도, 즉 장기 투자인지 단기 운영인지에 달려 있다. 그런 다음 용도에 따라 합리적으로 안배하는 것은 사실상 장기 현금 흐름 계획 문제이며, 이를 통해 기업의 비용을 절감할 수 있습니다.
은행’ 현금풀’ 의 관리 서비스도 기업이 자금을 침전시킬 수 있는 좋은 장소를 제공한다.
불필요한 은행 계좌를 줄이기 위해 자금 집중 관리를 통해 각 계열사의 여러 계좌를 개설, 위험 통제 상황을 바꿀 수 있다. 결제센터 설립의 토대로서 자회사로서 은행계좌를 정리하고, 자금을 내부 계좌에 집중시키고,’ 수지 2 선’ 방식을 통해 자금을 운영하면, 자회사의 자금수지선이 비교적 선명해 통제위험이 최소화될 수 있다. 또 합의행과의 협상을 통해 은행 수수료를 낮추고, 자금 이체 효율을 높이고, 침전자금 금리를 높일 수 있다. 그룹 멤버들 간의 왕래는 센터를 통해 직접 이체할 수 있어 그룹 자금의 회전 속도를 높이고 결제 수수료를 절약하는 효과가 더욱 두드러진다.
자금 집중 관리를 통해 그룹 신용을 높이고 자금 조달 경로를 넓히다. 자금의 집중을 통해 모래를 모아 탑을 형성하고 그룹 자금 집결 효과를 만들어 그룹의 신용등급을 빠르게 올리고 충분한 신용한도를 쟁취할 수 있어 대외자금 조달이 상대적으로 쉬워졌다. 또한, 중앙 집중식 신용, 각 하위 기업의 신용 한도의 나머지 부분을 조정함으로써, 그룹 신용 한도의 사용 공간은 두 배로 증가할 것이며, 신용 한도는 더 이상 그룹 각 하위 기업의 발전 장애물이 되지 않을 것이다.
셋째, 은행 경쟁이 가열에 들어갔다
은행의 경우, 제품과 서비스를 필사적으로 높여야 기업 변화의 속도를 따라잡을 수 있고, 고객을 업계의 퇴출로부터 지켜낼 수 있으며, 경쟁도 치열합니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 은행명언)
이로 인해 은행에 변화의 압력이 가해졌지만, 은행의 현금 관리 업무도 이 시점에서 빠르게 성장하고 있다.
본 글은 자본시장 내역 데이터 수집을 바탕으로 무작위 변수를 삼각 모호수로 할 때의 가능성평균, 가능성분산, 가능성공분산이 연구 대상으로 각각 위험투자 도구의 기대수익률과 위험의 측정으로 사용될 예정이다. PMV 기반 조합투자모델의 구축 방법 및 모델의 실제 응용을 연구하다.
첫째, 제 3 자 지불 플랫폼 침전 자금의 다각화 된 투자 모델
1. 기본 가정.
PMV 기반 포트폴리오 모델을 이용한 다양화 투자 모델링은 모델링의 효율성을 보장하기 위해 이 문서에서는 다음 네 가지 가정을 제시합니다.
첫째, 투자자가 포트폴리오의 실현 가능성을 측정하는 것은 실제 수익 수준을 나타내는 모호한 수익률의 가능성 평균과 위험 높낮이를 나타내는 모호한 수익률의 가능성 차이를 각각 선택하여 측정한다.
둘째, 투자자들은 위험을 싫어하고, 투자 과정에서 위험 극대화를 추구한다.
셋째, 자본 시장은 투명하고 공정하며, 투자자들은 자본 시장의 각 투자 수단의 수익률과 위험 변동 등 관련 데이터를 알 수 있다. 넷째, 증권 투자의 수익률은 전통적인 확률 분포에 복종하지 않고 가능성 분포에 복종한다.
2. 모델을 측정합니다.
시장에 N 개의 위험 자산과 하나의 무위험 자산이 포트폴리오 투자를 할 수 있다고 가정하면 포트폴리오의 수익률은 다음과 같이 공식으로 표현될 수 있습니다.
형식 중: 포트폴리오의 예상 수익률을 나타내며 퍼지 수입니다. 포트폴리오에서 I 번째 투자 도구의 가중치 I 번째 벤처 투자 도구의 수익률이며 삼각형 흐림 수입니다. Rn+1 은 무위험 투자 도구의 수익률로 실수이다.
I 번째 벤처 투자 도구 T 거래일의 수익률이 삼각 모호수라고 가정해 봅시다. 여기서 rit 는 중심입니다. αit 는 왼쪽 너비입니다. βit 는 오른쪽 폭, i=1, 2, 3 입니다. T = 1,2, …, n 이면:
식에서 Kit, Git, Dit 및 Sit (i=1, 2, 3) 는 각각 I 번째 벤처 투자 도구 T 거래일의 개장가격, 최고가격, 최저가격, 파장가격을 나타내므로 nit≤rit≤mit 가 있습니다.
정리 1 에 따르면 조합자산의 퍼지 수익률 ~R 의 가능성 평균은 다음과 같습니다.
정리 2 에 따르면 조합자산의 모호한 수익률의 가능성 차이는 다음과 같습니다.
그 중에서도 퍼지 수익률의 가능성 차이를 위해
퍼지 수익률의 가능성 공분산입니다.
예상 수익률의 하한을 μ (μ≥0) 로 설정하면 총 위험이 가장 낮은 포트폴리오 투자 결정 모델을 다음과 같이 나타낼 수 있습니다
여기서 리, 하이 (0 ≤ hi ≤ LII ≤ 1; I = 1,2, …, n+1), 각각 I 번째 자산에 투자하는 투자 비율의 상한선과 하한선을 나타냅니다.
둘째, 제 3 자 지불 플랫폼 침전 자금의 다양화 투자 선택
1. 은행 예금.
은행 예금은 상대적으로 무위험, 유동성이 높은 자금 보존 방식이지만 수익성이 떨어진다. 특히 은행 예금 금리가 누차 인하되거나 인플레이션률이 높을 경우 예금 자금을 은행에 예금하면 수축할 위험이 있다. 그러나 금리가 자유화되면 자유롭게 변동할 수 있는 조건 하에서는 시장 위험에 직면하게 되므로 은행 예금의 안전은 사실상 명목상 가치로 볼 수 있다.
2. 국채.
국채는 국가 재정이 담보하고, 금리가 같은 기간 은행 예금보다 약간 높고, 이자소득세 면제 등이 있으며, 상대적으로 위험이 적고 수익이 비교적 높은 투자 수단으로 여겨진다. 우리나라의 경우 국채금리는 은행예금금리에 의존해 물가의 변동요인을 고려하지 않기 때문에 장기적으로 침전자금이 국채에 투자하는 비중은 점차 낮아져야 하고, 국채투자는 침전자금의 안전수요를 충족시키기 위해 주를 이루어야 하며, 고액의 수익을 얻는 요구를 충족시킬 수 없다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 국채, 국채, 국채, 국채, 국채, 국채, 국채, 국채)
3. 주식.
주식은 인플레이션이 자산 평가절하에 미치는 영향을 효과적으로 저항할 수 있는 권익류 투자 도구이지만, 그 수익은 불확실성과 변동성이 크다. 실제 응용에서는 주식 발행 단위에 대한 연구와 분석을 하고, 투자 전략을 합리적으로 운용하여 위험을 최대한 회피할 수 있다.
4. 인프라 투자.
기초투자는 위험이 적고, 투자기간이 길고, 모바일 telegram 의 공식 중국어판에 다운로드된 사이트가 어디선가 성차가 있다는 특징을 가지고 있다. 침전자금은 상대적으로 장기 소유 자원이기 때문에 자금의 유휴와 은행의 안정을 결합하여 장기, 고수익이 특징인 인프라 투자에 사용할 수 있어 현재 자금의 효율을 크게 개선할 수 있다.
셋째, 제 3 자 지불 플랫폼 침전 자금 다양화 투자 실증 분석
이 문서에서는 투자 위험을 0 위험과 고위험의 두 가지 위험 수준으로 나눕니다. 인프라 투자와 관련된 데이터를 얻기가 쉽지 않기 때문에 이 두 가지 위험 수준에 따라 결국 네 가지 투자 도구를 선택했습니다. 무위험 자산 투자 도구는 1 년 은행 예금을 선택합니다. 고위험 자산의 투자 수단은 주식, 기금, 국채를 선택한다.
서로 다른 포트폴리오의 구체적인 데이터 분석에서 모호한 수익률의 가능성 평균을 수익지표로, 모호한 수익률의 가능성 차이를 위험측정지표로 실증적으로 연구한다.
이 글은 펀드 투자수익, 주식시장 투자수익, 국채투자수익 측정에 대해 각각 펀드지수, 상증지수, 상증국채지수를 기준으로, 은행예금을 무위험이익의 측정으로 선택한다. 펀드지수와 상증지수의 역사적 데이터 선택은 2001 년 1 월 2 일부터 2012 년 12 월 31 일까지 총 5,810 조를 표본으로, 상증국채지수의 역사적 데이터 선택은 2003 년 1 월 2 일부터 2012 년 12 월 31 일까지 총 2428 조를 표본으로, 공식 (2) 에 대입해 펀드지수, 상증지수, 상증국채지수 등 3 가지 지수를 구할 수 있다
자료 출처: 원시 자료는 인터넷 이재경과 소호에서 유래했으며, 모호한 수익률 데이터와 가능성의 평균은 필자가 계산했다.
가능성 공분산 공식에 따라 세 가지 지수의 퍼지 수익률에 대한 가능성 공분산을 얻을 수 있습니다. 결과는 표 2 에 나와 있습니다.
주: 구체적인 데이터는 화신망 및 국가통계청 사이트에서 나온 것으로 평균 수익률과 수익률표준편차는 필자가 계산한다.
은행 예금이 0 위험 자산이라고 가정할 때, 우리는 2001~2012 년 1 년 예금 이자율의 가중 평균을 0 위험 자산의 수익률로 선택하여 일일 평균 수익률로 전환한 후 r4=0.0072% 를 취합니다. 침전자금의 안전을 보장하기 위해 은행 예금의 투자 비율이 20% 이상이고 은행 예금과 국채 투자의 비율이 50% 이상이라고 가정하면 표 1 과 표 2 데이터를 대체식 (5) 으로 하면 다음과 같은 공식을 얻을 수 있다.
여기서 x= (x1, x2) T,
V 는 가능성 공분산 행렬이고, μ는 미리 주어진 수익률의 하한이다.
형식 (6) 은 선형 제약 조건이 있고 H 가 대칭 매트릭스인 2 차 계획 모델입니다. 앞서 설명한 해결 방법에 따라 예상 수익률이 다른 최소 수준에 대해 MATLAB 소프트웨어를 적용하여 다른 투자 비율과 위험 수준을 얻을 수 있습니다 (표 4 참조).
표 4 에서 알 수 있듯이, 예상 수익률의 하한선 μ가 높아지면서 위험 계수가 그에 따라 증가하는데, 이는 위험과 수익이 양의 관련 경제 원칙에 부합한다. 이것은 또한 통상적으로 말하는 것이고, 수익이 높으면 위험이 높다. 실증 결과, 예상 수익률의 하한선 μ가 0.02 보다 작을 경우 위험은 상대적으로 작으며, 이때 투자는 국채와 은행 예금에 집중된 것으로 나타났다. 예상 수익률의 하한선 μ가 점차 커지면서 국채의 투자 비율은 주식의 투자 비율과 부정적 관계를 맺고 주식의 비율이 계속 높아지면서 반드시 위험이 상승하게 된다. 이는 주식시장의 고수익과 고위험이 동반된다는 사실에 부합한다. (존 F. 케네디, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
제 3 자 지불 플랫폼 침전 자금의 견고성은 고객의 이익에 직접적인 영향을 미치며, 투자가 매우 높은 안전성을 요구하기 때문에, 이 글에서는 침전 자금의 투자 수익 수준이 적어도 1 년 동안 은행 예금 금리 이상으로 유지되어야 한다고 생각한다. 표 4 에서 알 수 있듯이 침전자금 수익률이 1 년 은행 예금 금리보다 높은지 확인하기 위해서는 침전자금 총액의 63.87% 를 국채에 투자하고 20% 는 은행에 예금하고 10% 는 펀드에 투자하고 6.13% 는 주식에 투자해야 한다.
표 4 에 따르면 상하이 지수 투자가 6.13%, 펀드 지수가 10%, 상하이 국채지수가 63.87%, 1 년 은행 예금이 20% 일 때 일일 평균 투자수익률은 0.025%, 위험은 0.0032 로 수익률과 투자위험이 모두 허용 범위 내에 있기 때문에 자본 시장이 성숙함에 따라 금융 상품의 지속적인 혁신과 투자 운영이 점차 전문화되고 성숙해짐에 따라 투자 위험은 감소할 수밖에 없고 고위험 자산의 투자 비율은 적절히 증가하여 보다 효과적인 투자 운영을 실현하고 좋은 투자 수익을 얻을 수 있습니다.
넷째, 결론
앞의 서술 및 측정 분석을 통해 다원화 투자가 제 3 자 지급 플랫폼의 침전자금의 비체계적 위험을 효과적으로 줄이고 침전자금 수익 수준을 높일 수 있다는 것을 알 수 있다. 이는 침전자금을 활성화시키는 효과적인 방법이다. PMV 기반 포트폴리오 모델의 계산에 따르면 은행 예금, 국채, 주식, 펀드 등 네 가지 투자 수단이 서로 다른 가중치 자산 구성에서 투자 위험을 나타내는 가능성의 분산은 수익률과 양의 관계, 즉 수익률이 상승하면 투자 위험도 높아진다.
다양화 투자의 초기 단계에서 침전자금의 최적 자산 배분 비율은 은행예금 20%, 주식 6.13%, 펀드 10%, 국채 63.87% 로 측정되어 침전자금의 일일 평균 투자수익률은 0.025% 로 측정된다. 주식과 펀드 시장이 성숙해짐에 따라 증권 투자 비율은 적당히 완화될 수 있고 투자 수익률도 그에 따라 상승할 수 있다. 그러나 주식과 펀드 투자 비율의 상승은 투자 위험의 상승을 수반할 수밖에 없다. 따라서 안전상의 이유로 침전자금을 사용하여 주식시장에 투자하는 초기에는 안전한 투자비율을 설정해야 하며, 운영이 성숙되면 증권투자 비율을 점차 늘려 더 큰 수익을 얻을 수 있다.
참고 문헌
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